俄美和谈寻求结束乌战，或整体利好油轮市场

文章摘要

Lloyd's List

●取消西方对俄罗斯的进口制裁将导致“影子船队”中的老旧油轮被拆解，而VLCC或将成为最大受益者

●如果本周由美国斡旋的俄乌和谈成功结束战争，全球石油贸易很可能将在四年内第三次发生调整

航运经纪公司得出结论，本周美国与俄罗斯就结束乌克兰战争展开的谈判可能会对原油油轮市场产生积极影响。

受制裁的俄罗斯原油，以及来自委内瑞拉和伊朗的原油，通常由老旧油轮运输，这些油轮属于所谓的“影子船队”*。如果谈判达成协议并解除贸易限制，这些老旧船只很可能会被淘汰。

“约60%的受制裁船队船龄在20年以上，一旦制裁解除，主流油轮船队重新获准进入俄罗斯、伊朗和委内瑞拉市场，这些老旧船舶可能会被拆解，”总部位于纽约的航运经纪公司 Poten & Partners 在其最新的周报中表示。

“那些专门为利用受制裁贸易高额利润而设立的公司，在出售资产后可能会消失。对油轮市场的整体影响预计将是正面的，尤其是在老旧油轮被迅速拆解，而贸易流向又不会立即恢复到战前模式的情况下。”

如果制裁解除，这将是全球油轮市场在三年内的第三次重大调整。此前的两次调整分别是2023年对俄罗斯的制裁，以及2024年胡塞武装在红海袭击商船。

伦敦航运经纪公司 EA Gibson Shipbrokers 表示，油轮吨英里需求在2022年增长5.5%，这是由于俄罗斯入侵乌克兰后，原油、燃油和成品油运输距离延长。

2023年，七国集团（G7）自2022年12月对俄罗斯原油实施价格上限后，油轮吨英里需求再增长7.3%，Gibson 在其每周报告中指出。

大部分增长归因于战争，尤其是2023年，该航运经纪公司表示。

吨英里（tonne-miles）是衡量货运量与运输距离的指标，并被用作航运需求的参考标准。

自2022年底以来，全球石油贸易发生调整。由于西方对俄罗斯原油及其产品实施进口禁令，俄罗斯将原油优先出售给印度和中国的炼油厂，导致油轮航程变长。

此前，欧洲是俄罗斯柴油的最大买家，但在制裁后，欧洲开始从北美和中东海湾的炼油厂寻求替代供应，而俄罗斯则将产品出口至拉美和非洲等新市场。

“如果达成协议，可能会涉及解除制裁，那么部分贸易流向可能会恢复正常，”Gibson 在报告中表示。

“关键问题是，欧洲炼油厂是否会被允许重新采购俄罗斯原油。如果允许，贸易流向可能会部分恢复战前模式，但不会完全相同，” 其补充道。

Gibson 指出，欧洲炼油厂的加工量在2024年比2022年减少50万桶/天，同时美国炼厂已在欧洲市场夺取了部分份额，挤压了俄罗斯的市场空间。

“这可能导致欧洲国内炼油活动减少，同时也减少长途原油进口需求，”Gibson 说道。“美国炼厂虽然可能重新夺回部分美洲市场份额，但整体来看，全球吨英里需求仍将下降。”

Gibson 认为，VLCC（超大型油轮）将是制裁解除的最大受益者，因为这类船舶体积过大，无法停靠俄罗斯港口。

“因此，若印度和中国减少俄罗斯采购量，转而增加从西非、美洲或中东购买原油，VLCC 运输需求将上升，因为这些地区是 VLCC 的核心市场。”

根据 Lloyd’s List Intelligence 数据：目前全球约有700艘“影子船队”油轮，占全球油轮总数的15%，其中34%已受到西方制裁。

虽然吨英里需求可能减少，但航运经纪公司强调，“影子船队”或受制裁油轮可能会被淘汰，从而缓冲需求下降的影响。

“因此，主流油轮船东的对冲措施在于，尽管吨英里需求下降，任何重新进入俄罗斯市场的主流公司都不太可能使用20年以上、交易记录存疑的老旧船舶，”Gibson 表示。

*《劳氏日报》将影子油轮定义为：船龄在 15 年或以上、所有权不明、或具有旨在混淆实益所有权的公司结构、仅部署在受制裁的石油贸易中，并从事美国国务院于2020 年 5 月发布的指南中所概述的一种或多种欺骗性航运行为的船只。不包含由政府控制的机构，如俄企Sovcomflot，或伊企National Iranian Tanker Co所辖的油轮，以及那些已经被制裁的船舶。