卖船大赚一笔后，这家公司又下单了！

卖船大赚一笔后，这家公司又下单了！

2026年2月27日，乐舱物流（股份代码:2490.HK）与上海外高桥造船有限公司、中国船舶工业贸易有限公司正式签署2艘11,000TEU集装箱船建造合同。

过去两年，乐舱物流在航运资产市场上给行业上了一课：船不仅是运力，更是一种可以“踩准窗口就兑现”的资产。当新造船交付期被拉长、在建订单变得稀缺，订单本身就被重新定价——有人选择等待交船，有人选择把订单在高位变现，先把利润和现金流锁进口袋。如今，在完成一轮漂亮的“高位兑现”之后，乐舱物流又迅速回到新造市场落子：卖船赚到的钱，正转身变成下一轮运力升级的筹码。

刚“落袋”为安：在建船舶高位转售时间轴，一次次把收益提前锁定

乐舱物流过去两年多次通过转让在建船舶订单实现“高位变现”，脉络非常清晰——把在建订单当作可兑现的资产仓位，在窗口合适时先锁利润、先回现金流。

2024年，乐舱物流体系内的BAL将江南造船两艘在建 14,000TEU 新船订单（船体号 H2789、H2790）转让给MSC控制的单船公司，交易总对价约 3.33亿美元，公司口径对应锁定约 4,850万美元账面收益；两船分别于 2024年3月15日（H2789） 与 **2024年5月10日（H2790）**开工建造，随后订单易主。

2025年12月30日，乐舱物流再公告将江南造船一艘在建 14,000TEU 新船订单（船体号 H2872）通过约务更替转让给MSC全资持有的 Blue Anchor，交易总对价 1.70亿美元，其中包含 2,520万美元溢价；公司预计实现约 2,010万美元收益（折合人民币约1.4亿元左右，视汇率而定）。

除上述两笔“公告确认”的交易外，市场层面还持续流传：MSC曾从乐舱/BAL体系接手一艘约 14,700TEU 的江南造船在建新船订单（预计 2026年四季度交付、成交价据称约 1.70亿美元）。该条为市场口径，尚需以正式披露进一步验证，但也强化了行业对“MSC继续买交付窗口、乐舱继续顺周期兑现”的一致认知。

又一笔“真金白银”的新订单：2艘11,000TEU，正式签给外高桥

就在把在建大船订单高位兑现之后，乐舱物流很快将镜头切回“运力升级”。2026年2月27日，公司与上海外高桥造船、中船贸易正式签署两艘 11,000TEU 集装箱船建造合同，交易总价约 2.36亿美元（单船约 1.18亿美元），行业信息常见船号为 H1664/H1665。

从公开表述看，这两艘船定位为面向全球干线运输的新一代绿色环保、高效节能型船型，强调通过线型优化与节能装置、配套低碳技术方案与合规配置，提升装载效率与运营经济性，服务于公司“自营运力+船舶出租”双主线的结构优化。交付节奏则落在 2028—2029 的时间窗，意味着乐舱物流在“先兑现”的同时，也在为下一阶段的运力底座提前锁定船台。

“先卖后买”的核心逻辑：把船当运力工具，也当资产工具

把“高位变现”与“继续下单”放在同一条时间线上，乐舱物流的策略并不复杂：它不把船舶只当作运力工具，而是把船舶同时当作资产工具。市场上行、交付窗口稀缺且溢价充分时，在建订单可以被资产化并在二级市场兑现；当公司需要补强自营能力、优化吨位结构、为未来业务打造更稳的底盘时，又会回到新造市场锁定中长期确定性。

这种打法的关键不是“卖一次船赚一次钱”，而是让公司拥有更强的周期弹性：利润与现金流可以在更早时间点落袋，同时把不确定性与重资产压力在关键节点转移出去；而当窗口切换到“适合下单”的阶段，资金与资源又能迅速回到更符合公司中长期战略的船队结构里。

“绿色+主流干线”定位：为什么是11,000TEU

11,000TEU是一个很有“现实意义”的主流吨位段：既足以覆盖大量干线与区域干线需求，又比超大型船更具港口适配与网络调度弹性。在当下全球供应链不确定性仍高、班轮公司更强调准班与周转效率的阶段，这类吨位往往更容易在不同贸易航线之间实现机动部署。

更重要的是，监管与碳成本约束持续强化，新一代节能与低碳配置对“单位箱位成本”的改善会更直接。对乐舱物流这样同时做跨境物流服务与船舶出租的公司而言，选择更具通用性、合规性与资产流动性的主流吨位段，本质上是在为未来“旺季自营、淡季出租、必要时再资产化处置”的多场景策略预留空间。

卖船赚到的不是“终点”，而是下一轮布局的筹码

从H2789/H2790的溢价转售，到H2872再度高位兑现，再到外高桥两艘11,000TEU新船落单，乐舱物流的节奏已经非常清楚：该兑现时兑现，该下单时下单；既不恋战上行周期，也不让不确定阶段的重资产拖累现金流。

更关键的是，这一连串动作传递出一个信号——乐舱物流并未把“卖船大赚一笔”当成一次性的财务事件，而是把它当作下一轮船队结构优化与运力升级的资金与窗口。某种意义上，卖船赚到的那一笔，正在变成它继续下单、继续加固竞争力的筹码。