观察 | 俄乌冲突对全球经济影响严重或加剧通胀，欧盟将“逐步”摆脱对俄能源依赖

01 IMF称俄乌冲突将对全球经济产生严重影响或加剧通胀

国际货币基金组织(IMF)当地时间3月5日表示，最早将于下周将乌克兰提出的14亿美元紧急融资请求提交执行委员会。据国际货币基金组织补充，与俄罗斯关系密切的国家也面临供应链短缺的风险，国际货币基金组织目前正在与摩尔多瓦就援助方案进行协商。

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国际货币基金组织表示，正在进行的战争和相关制裁将对全球经济产生严重影响。IMF总裁格奥尔基耶娃4日主持会议并表示，目前俄乌局势使能源和小麦价格飙升，加剧了新冠疫情和全球供应链短缺带来的通胀影响。

国际货币基金组织在一份声明中表示，如果俄乌冲突继续升级，经济损失将更加严重，制裁俄罗斯也将波及其他国家，各国应该仔细监测本国物价的上涨情况，实施政策保护经济弱势群体。国际货币基金组织早些时候还表示，从现在到6月，乌克兰可以获得已经批准的22亿美元预算。

（来源：央视新闻）

点评

俄乌冲突对全球经济的不利影响将主要通过油价上涨和股市下跌传导。目前，全球已面临严重的通胀问题，地缘政治不确定性将进一步推高国际油价，给全球带来更大的通胀压力，也迫使全球各大央行、美联储更激进地加息，因而使得全球股市有可能在很长一段时间内处于震荡态势。

02 美英对俄实施原油禁运加大经济衰退风险

美国总统拜登8日宣布了针对俄罗斯的能源禁令，这进一步加剧了市场对石油及其制品供应紧张的恐慌，国际油价持续上涨。分析认为，若油价叠加其他大宗商品价格继续飙升，美欧通胀压力加大，经济将面临衰退风险。

与此前美欧协调一致对俄实施制裁不同，8日宣布的对俄能源禁运是美国的单方面行动。白宫新闻秘书普萨基当天对媒体记者表示，美国“不期待”也“未要求”欧洲国家效仿美国对俄实施能源禁运，“每个国家将自主做出决定”。8日早些时候，欧盟宣布今年来自俄罗斯的天然气进口量将减少三分之二。

英国政府8日表示，英国将在今年年底前逐步淘汰来自俄罗斯的进口石油和石油产品。从俄罗斯进口的石油占英国石油总需求的8%，英国将与国际伙伴密切合作，确保燃料的替代供应。法国总统府8日表示，法国不会立刻停止进口俄罗斯天然气，希望从长远角度逐步分析人士指出，美国禁止包括石油在内的俄罗斯化石燃料进口，意味着西方对俄罗斯经济制裁升级，料将进一步引发全球原油市场紧张。

《华尔街日报》报道称，市场投资者对全球石油供应紧张的担忧将继续推动国际油价和美国汽油价格上涨，这将进一步加剧美国通胀压力。据彭博社经济部预计，如果国际油价维持在每桶120美元以上，到今年4月美国通胀率或将升至9%。

此外，市场担忧能源价格高涨导致经济滞胀，经济增长前景的恶化和避险需求不断走高刺激全球除大宗商品外的风险资产价格显著下跌，这将使股市投资者整体上遭受更多损失。

（来源：新华网）

点评

当前在数个经济衰退指标中，美债市场已率先发出了滞胀警示。同时，对俄罗斯能源实施制裁，欧洲整体上承受的冲击可能大于美国，相关经济体增长前景恶化，使得欧洲经济陷入衰退。显然，美西方国家对俄罗斯的制裁和原油禁运措施将适得其反。

03 全球对豆油的需求增加，巴西以及国际价格创下历史新高

全球对豆油的需求大幅增加，使这种大豆副产品的价格在巴西和美国均升至创纪录水平。

乌克兰的葵花籽油出口减少（因为战争），印度尼西亚限制棕榈油出口，增加了对豆油的需求。此外，原油价格飙升提高了生物柴油的需求，而豆油是生物柴油的主要原料。更有助于推高价格的是，由于本年度大豆收成下降，阿根廷豆油供应仍不确定。因此进口商正在巴西和美国寻找这种产品。

3月10日到3月3日期间，芝加哥豆油期货近期合约涨幅高达13.9%，3月3日达到每磅78.3美分（1726.20美元/吨）。3月2日豆油近期合约达到每磅79.54美分（1753.54美元/吨），为历年最高。

巴西豆油溢价也有所增加，提振国内价格创下新高。在圣保罗，豆油价格（含12%的ICMS流转税）在3月10日至3月3日期间上涨5.1%，在3月3日达到9,124.17雷亚尔/吨，这也是有纪录以来的最高价格。

由于大豆副产品的需求高涨、南美作物歉收，以及卖家惜售，提振了巴西大豆的出口溢价和国内价格。巴西豆农意识到全世界对大豆的需求可能会提高，因此短期内不愿意大笔销售。巴西农户看涨的依据是中国需求提高，而巴西加工厂的库存降低。

在巴西现货市场，帕拉那瓜港口的大豆价格在3月3日达到每60公斤袋202.90雷亚尔（相当于40.39美元）。3月2日曾达到203.20雷亚尔/袋，这是至少2006年3月以来的最高名义价格。

（来源：中国粮油信息网）

点评

由于俄乌冲突而导致豆油价格增加，这一现象在短期内无法得到缓解。从后期情况来看，即便巴西和阿根廷仍有继续增加大豆种植面积的倾向，但是大豆的供应仍将供不应求，进而推高大豆及大豆副产品的价格，进一步推动全球的通货膨胀。

04 英德将“逐步”摆脱对俄能源依赖

据路透社报道，当地时间3月7日，英国首相鲍里斯·约翰逊表示，英国将“逐步”摆脱对俄罗斯石油和天然气的依赖。他同时呼吁西方各国要共同确保能源替代方案。

约翰逊7日在与加拿大总理特鲁多和荷兰首相吕特会晤后表示，英国将在未来几天制定新的能源供应战略，并指出英国正在考虑使用更多自己的化石燃料。他同时强调，英国并没有放弃减少碳排放的承诺。约翰逊同时表示，俄罗斯的石油和天然气供应不能在一夜间停止，需要时间从其他地方找到合适的替代供应。

特鲁多表示，欧洲不想再犯过于依赖俄罗斯的错误。吕特表示，要加大使用可再生能源的比例，但立即做出改变“会破坏世界各地的供应链，尤其是欧洲的供应链”，同时也会对乌克兰产生影响。

目前，英国使用的从俄罗斯进口的天然气占比不到5%，然而对于欧盟国家来说，这一比例约为40%。

此外，德国总理朔尔茨7日就来自俄罗斯的能源供应发表声明称，德国正寻求俄罗斯能源的替代品，但短期内无法实现。朔尔茨说，欧洲对俄罗斯的制裁措施刻意豁免了能源供应领域，因为这些能源对欧洲至关重要，目前没有其他方法来保障欧洲的供暖、电力和交通能源。

朔尔茨说，过去几个月来，德国政府一直在同欧盟内外的伙伴开展合作寻找俄罗斯能源的替代品，但这种转变不可能在一夜之间完成。

欧盟委员会分管绿色事务的执行副主席弗兰斯·蒂默曼斯说，欧盟将推出一项计划，目标是一年内把从俄罗斯进口的天然气减少三分之二，以减少对俄罗斯能源的依赖，方式包括进口更多液化天然气、加快发展可再生能源、通过节能增效减少需求。但是，蒂默曼斯担心，从天然气向新能源过渡期间，一些国家可能不得不增加对煤炭的依赖。

（来源：新华网）

点评

虽然英国、德国及加拿大等国家都已提出要在能源上减少对俄罗斯的依赖，但在实际上，欧盟不可能一夜之间停止从俄罗斯获得天然气和其他能源的供应，也无法在短时间内寻找到合适的替代方案。