23.5亿美元，史上最大规模油轮交易背后的秘密

EURONAV在决定对Frontline进行史上最大规模的VLCC出售后，再次订造氨预留的VLCC。

而这笔交易也反映了两家公司两种截然不同的战略和规划。

图片来源：Euronav

再签氨燃料VLCC订单

北海造船官方消息，10月11日,中国船舶集团青岛北海造船有限公司联合中国船舶工业贸易有限公司再次与国际知名油轮船东EURONAV公司成功签署1艘31.9万吨VLCC建造合同。

据悉，该新签约VLCC船舶为今年8月生效的31.9万吨VLCC实船合同的选择船。

如信德海事网此前在《在中国订造新船扩大运力！这位“世界最大”船东笃定这块航运市场！》一文中介绍到，今年8月，这家欧洲油轮巨头EURONAV公司就曾与北海造船签订了首单31.9万载重吨VLCC建造合约。

据信德海事网当时报道，“其实这笔订单是一笔“转售”（resale）订单。该笔订单还包含另一艘的选择权，这意味着，该公司可能将在未来两个月内再宣布另一艘的VLCC订单。”

而如今的最新订单也正是该选择权的最终落定。

北海造船方面就介绍，实船建造合同生效以来，双方就项目推进保持良好沟通，北海造船就项目设计、采购、生产准备等各项工作积极部署，为该选择船的宣效奠定了良好基础，高效促成了该选择船的顺利签约。

据悉，这批VLCC新造船的船舶总长为339.50米，型宽60.00米，型深30.30米，结构吃水22.50米，航速14.5节，满足国际海事组织TIER III排放标准及船舶能效设计指数（EEDI）指标第三阶段（Phase Ⅲ）的要求，未来可配置2个6000立方米氨燃料储罐，实现全航程“零碳”运行。

刚出售24艘VLCC

如信德海事网近日在《收购24艘VLCC！世界最大上市纯油轮船东公司诞生》一文中介绍到，近日Frontline和Euronav之间的合并僵局终于在两方和友好协商之下通过船舶交易和股权交易的方式和平收场。

作为本次交易的一部分挪威船王弗雷德里克森旗下控制的Frontline将收购Euronav旗下的24艘VLCC。据称这批船舶的售价达到23.5亿美元，航运经纪公司BRS方面称，如果按照交易金额（不考虑股票出售）来看，这已经是目前为止世界最大一笔的油轮交易。

与此同时，Frontline和Famatown Finance Limited(“Famatown”弗雷德里克森旗下控制的公司)同意以每股18.43美元的价格将其在Euronav的所有股份(占Euronav已发行股份的26.12%)出售给CMB。

在相关的股权交易完成后，CMB将拥有Euronav已发行股份的49.05%(占Euronav投票权的53%)。

这也意味着，在经过相关部门的批准后，该交易最终成型后，Frontline将成为世界上最大的上市纯油轮船东公司。

而Saverys家族旗下的CMB将最终获得对Euronav的绝对控制权。

因此，本次Euronav继续在北海造船订造氨预留的VLCC也是Saverys家族企图对旗下航运业务进行环保升级的一个重要举措。

CMB家族选定氨燃料

除了在北海造船订造上述2艘氨预留的VLCC外，Saverys家族旗下的CMB此前还在北海造船订造了一系列多批次的氨燃料预留的大型干散货船舶。如信德海事网此前在《选定氨燃料！6艘21万吨级氨燃料大船订单最终敲定 》一文中介绍。

今年9月，CMB还在北海造船继续追加了2艘Newcastle型氨预留干散货船舶订单，并表示这将成为该公司有史以来的最大的造船项目。

虽然这批订单号称是氨预留船舶，而据信德海事网进一步了解，实际上CMB方面已经和WinGD方面展开了合作，如果一切顺利，CMB订造的这一系列船舶最终都将装上氨燃料主机。

而WinGD方面透露，其计划于2025年第一季度交付首台商用氨发动机。并预计在这之后的6~9个月，将会有第一艘氨燃料船舶开始交付运营。

CMB 旗下的干散货船队主要通过Bocimar 控制，旗下的集装箱船东公司名为Delphis，其下化学品船航运公司名为Bochem 控制化学品油轮，旗下还有一支风电船船队，由一家名为Windcat 的公司控制。

而如上文所述，油轮方面的业务，该公司是通过EURONAV来展开的，由于在对脱碳转型的观点存在差异，这也是导致EURONAV与FRONTLINE合并失败的一个主要原因。

CMB 的目标是在未来一段时间内快速的使 Euronav 的全面脱碳，这也是为什么该公司要出售旗下24艘VLCC并订造氨燃料VLCC的一个主要原因。

Euronav出售24艘VLCC船舶是为了能够实现公司的整体脱碳，那么Frontline为什么要购买这一支船队呢？

Frontline为何购买24艘VLCC？

如信德海事网在《涉及24艘VLCC交易！一支89船大船队即将诞生》一文中介绍到，在完成对24艘VLCC的船舶收购后，Frontline旗下船队规模将达到89艘。包括46艘VLCC，25艘Suezmax和18艘LR2型油轮。

PHOTO: ELIN HOYLAND/DAGENS NAERINGSLIV

在Euronav和Frontline签订上述的协议后，Frontline方面在公告中表示，此次交易巩固了Frontline作为上市公司领域领先油轮公司之一的地位，并有望在收益和每股自由现金流方面实现高度增长。

关于本次交易，Frontline背后的实际控制者船王弗雷德里克森John Fredriksen表示，“我坚信通过整合可以打造一流的公司。此次交易将巩固Frontline作为领先的上市油轮公司的地位，并在合适的时机显著扩大我们对现代高效超大型油轮的投资。”

知名航运经纪公司SSY在给信德海事网提供的最近的新的油轮和干散货船队概况中显示，目前的超级油轮（20万dwt以上的油轮）的订单量仅为12艘，占现有船队的比例仅为1.4%。

数据来源：SSY

新船订单较少，可能是船王对未来一段时间内VLCC航运市场充满乐观态度并准备通过扩大船队来大赚一笔的一个主要原因。

Evercore ISI 分析师乔纳森·查佩尔 (Jonathan Chappell) 就表示，目前船台上等待下水的船舶非常的少，2024 年仅有一艘VLCC将下水。

Chappell在近期的一份研究报告中指出了这种独特的情况：“历史告诉我们，连续几年船队的运力增长都将在 1%以下（准确地说可能是是 0.1%），这对运价的影响是什么？这将是不言而喻的。”

“它根本没有提供任何洞察力，因为在两年内向主要资产类别交付的新交付数量从未如此之少。然而，历史确实表明，在之前新增产能有限的时期，油轮即期运价会走高。”

“虽然未来不可预测，但是历史也的确告诉我们在新船运力投入非常有限的情况下，油轮的即期运价就会走高。”

杰富瑞 (Jefferies) 分析师奥马尔·诺克塔 (Omar Nokta) 也持同样乐观态度，他表示，虽然近期来看，油轮市场的繁荣期已被推迟，但市场仍处于在加强的状态，并且 2024 年仍然有可能将成为“标志性的一年”。