沙特及俄罗斯自愿延长减产至年底 国际原油价格涨势能否延续？

9月5日晚，沙特及俄罗斯自愿延长减产至年底，意外将减产延长3个月超出市场预期，国际原油价格再次突破新高显著上涨。截至9月5日，布伦特原油期货价格90.04美元/桶，涨至2022年11月17日以来的高点，重新突破90+美元/桶。较6月1日来看，布伦特原油涨幅达21.22%，WTI原油期货涨幅达23.67%，油价大幅攀升。

此前市场一直预计沙特和俄罗斯将自愿减产延长至10月，延长3个月的举措超出了市场预期。沙特将其100万桶/日的减产计划延长至今年年底，换言之也就是将10至12月的原油产量维持在900万桶/日的水平，为数年来最低。除此之外，OPEC+其他参与减产协议的成员国自愿将原油产量减少166万桶/日，直至2024年底。另外，俄罗斯将30万桶/日的出口削减量延长至12月底。沙特和俄罗斯都表示他们将每月评估供应削减情况，并将根据市场情况进行调整。由此来看，OPEC+减产托底、保持平衡的决心依然坚决，对油价的支撑延续。

今年以来OPEC原油产量降幅明显，7月OPEC原油产量2731万桶/日，环比下降3.12%，同比下降5.50%，降至2021年9月以来的低点。产量大幅下降即说明以沙特为首的主要产油国在兑现此前的减产承诺。

从OPEC主要产油国产量的环比变化来看，沙特贡献最大，以往常年位居千万桶级别产出水平的沙特，已从5月开始将产量降至997.7万桶/日，而7月原油产量降幅最为明显为902.1万桶/日，环比下降97.7万桶/日，基本完成了此前额外减产100万桶/日的承诺。从最新的减产政策来看，沙特将减产计划延长至年底，也就是将10至12月的原油产量维持在900万桶/日的水平，为数年来最低，将继续给予油价稳固支撑。

此外，俄罗斯7月海运原油出口量322万桶/日，环比下降47万桶/日，5月至今原油海运出口量下降80万桶/日，降至年内低点。自3月减产50万桶/日至今，俄罗斯原油及成品油海运出口累计下降135万桶/日。8月海运出口量尚未公布，预计8月从其西部港口出口的原油较7月略有增加但仍处于年内低位，供应端来看仍有约束。

由此可见，OPEC+延长减产令市场预计油市于四季度将出现供应短缺，因此供应趋紧预期对油价的支撑延续。但利空因素也不可忽视，美股近期表现再度转弱，VIX指数有回升的迹象，金融市场风险偏好升温。且持续高位的油价使得美国汽油价格居于十年来的同期高位，在抑制了消费需求的同时，美联储或再次面临通胀压力而继续加息给通胀降温，届时美元走强将抑制以原油为首的大宗商品的交投氛围。因此，虽然油价近期持续高位，但需警惕在油价连续冲高后，盘面获利回吐而回落。