中国房企频频暴雷，铁矿石需求能挺住吗？

中国房企频频暴雷，铁矿石需求能挺住吗？必和必拓：且看中国政策

信德海事 苏婉 

全球最大的矿业公司必和必拓（BHP）称，近期铁矿石的市场前景取决于中国政策措施的实行效果。        

房地产动荡直接抑制干散货运输需求         

2021年9月，由于担心中国房地产巨头恒大可能破产，澳大利亚矿业股和香港航运股暴跌。必和必拓在一天内下跌约4.4%，五天内下跌近10%，而力拓则受到更大的打击，股价在五天内下跌了11%。         

由于中国房地产和建筑业放缓，当时的铁矿石价格已从5月份的高点下跌约60%至每吨100美元以下。         

Braemar ACM干散货分析师Nick Ristic曾表示：“房地产行业的钢铁消耗量的约占中国所有钢铁消费量的三分之一，因此在我看来，大幅收缩将不利于货运，尤其是在大型船舶上。”         

当时的房地产业的震荡也蔓延到了航运市场。

汇丰银行在最近的一份运输研究报告警告称：“由于今年剩余时间内中国经济增长和房地产业复苏存在不确定性，大宗商品进口的任何疲软都可能对干散货收益连续复苏的前景构成下行风险。”

必和必拓预计中国对铁矿石需求将减弱         

而近日，中国房地产巨头恒大集团在美国申请破产保护。另如信德海事网在《碧桂园暴雷或将波及铁矿石运输市场》一文中所介绍，我国另一家房地产企业碧桂园也陷入了麻烦。近期碧桂园的爆雷和恒大的破产保护申请，使得整个行业的局势备受关注。         

必和必拓表示，自2022年12月放宽防疫措施以来，中国经济一直动荡不安，今年3月份，与大宗商品需求密切联系的一系列行业的复苏情况要好于预期，因而人们对今年的整体表现充满希望。然而，这一势头并没有延续到6月份。         

必和必拓表示，从中期来看，随着中国粗钢产量突破高位，废钢比（=废钢/(废钢+生铁块+铁水)）上升，中国对铁矿石的需求预计将低于目前水平。         

因此，正如我们在前几年所看到的那样，我们有可能在今年下半年看到中国限制钢铁生产的政策。

房地产外的其他产业需求具有韧性         

必和必拓首席执行官 Mike Henry在近日的新闻发布会上表示，2023财年下半年的铁矿石市场状况要好于上半年，但该公司警告，未来六个月有两个关键的不确定因素。         

"首先是中国经济刺激政策的实施效果，尤其是在房地产方面。第二个不确定因素是钢铁企业强制性减产的时间和力度。" 

必和必拓首席执行官Mike Henry

必和必拓首席执行官Mike Henry上周二在媒体电话会议上表示，预计中国经济将在今年后半年回暖。         

Henry补充说：“尽管中国经济陷入困境，但其对大宗商品的需求仍然相对强劲。房地产开发是钢铁需求的最大阻力，但实际上中国经济在许多方面有良好的韧性，包括绿色技术和汽车行业。”         

该公司表示："中国2023年上半年的钢产量为5.4亿吨，按这个趋势全年将达到10.8亿吨，其中基础设施、电力机械、汽车和航运业的需求稳健，抵消了房地产和建筑业的疲软。         

必和必拓表示，现阶段看来，中国的钢产量将连续第五年超过10亿吨。这与我们长期以来的观点一致，即中国钢铁产量将在2020年代上半叶达到10亿至11亿吨的高位。         

此外，预计亚洲其他发展中国家的需求将在一定程度上抵消中国房地产业的消极影响。         

必和必拓表示，印度有望实现进一步增长，预计2023年印度的钢铁产量将达到1.35亿吨左右，要比两三年前增长35%，而且，印度政府的目标是到2030年实现年产3亿吨钢铁。         

继2022年全球钢铁产量下降4%之后，预计在中国和印度的带动下，2023年全球钢铁产量将恢复2%。         

房地产危机将如何影响Cape市场？

不过，有航运市场的经纪人方面则表示，从长远来看，中国持续的房地产危机可能会损害已经低迷的海岬型散货船市场。

英国Arrow Shipbroking公司的高级干散货分析师哈里·格莱姆斯(Harry Grimes)表示，中国政府很可能会在某个时候向疲软的经济注入一些刺激资金，以努力为其提供支撑，但问题是何时发生。 

“我们相信政府将采取重大财政支持计划来维持经济增长，然而，拖延的时间越长，干散货航运市场放缓的风险就越大。”

不过也有不同观点，美国资产管理公司 Breakwave Advisors 的创始人约翰·卡特索纳斯 (John Kartsonas)就 表示，Cape船市场实际上在一年中的这个时候表现相当不错，并且可能会在第四季度出现反弹。

其表示，“房地产周期很长，房企的频繁暴雷因此对当前市场的影响没有意义，”“我认为这不会对好望角型船舶产生任何直接影响。归根结底，从规划到融资再到建设，有一个多年的过程。”

他表示，恒大申请破产保护可能不会影响海岬型船市场，因为其2021年的债务噩梦对其影响甚微。

“碧桂园也是如此，”他说。“我认为，在干散货方面，人们应该始终向前看。”

他表示，然而，由于钢铁生产的结构性变化和中国钢铁需求的高峰，中国的铁矿石进口正在放缓，但其矿石量仍以每年约5000万吨至1亿吨的速度增长。

“因此，短期内不会产生真正的影响，因为海岬型船运价将遵循其自然季节性模式，”卡特索纳斯补充道。“但从长远来看，随着中国住房需求的长期放缓，经济增长的确正在放缓。”