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供给端利好,投资者抄底干散货市场

近期股价上涨或来源于投资者出于乐观预期提前建仓。其通常着眼于未来12-18个月的情况

干散货版块仍然有潜力,这主要因为在船舶供给端,新造船合约有限且订单量很少,而中国的重新开放也可能带来需求回升

投资者据称正在考虑涌入干散货行业,希望船舶供应端的诱人前景能作为基础,迎来市场好转。

据市场参与者称,尽管当前运费疲软——波罗的海干散货运价指数跌至 921 点,为 2020 年 6 月以来的最低点——但投资者对干散货敞口的兴趣正在增加,这在一定程度上导致了股价上涨。

美国 AMA Capital Partners 董事总经理 Peter Shaerf 表示:“投资者认为,出于供应方面的考虑,干散货行业仍有前景。”远期运价表明,随着中国重新开放,市场将走高,有限的新船订单创造了一些动力。”

他指出, Eagle Bulk 在年初转移到纽交所的主板,提高了航运业的知名度,增加了投资者的兴趣。

美国上市公司的股价在去年底因市场超卖而下跌,但随后已经反弹。

Carl-Sigurd Synvis是挪威Cleaves Securities 旗下 Clean Shipping Fund的负责人,他告诉Lloyd's List,该基金从12 月底开始增持干散货股票,并将在今年上半年继续。他表示,大多数投资者预计今年上半年市场变化缓慢,后六个月有所回升,并且“在市场真正开始变动之前就做好了准备”。

“总体而言,今年股市开局良好,投资者希望(经济)软着陆,这将提振干散货股票等周期性股票,”他说。

然而,乐观情绪在很大程度上取决于中国的情况,尽管许多国家面临经济衰退,但预计中国将看到最重要的铁矿石贸易复苏。

挪威投资银行的研究主管Michael Christensen升级了其对干散货市场的预测,并提供了有关市场发展的更多信息。

中国在放宽新冠疫情管控后重新开放,这对谷物和能源来说是个好兆头,但随着感染率上升,下行风险仍然存在。

他说,随着餐馆重新开张和猪肉需求增加,12 月大豆进口量环比增长 43%,同比增长 20%,但全年进口量下降 6%,即约 550 万吨,相当于 98 艘supramax型船只的运量.

然而,重新开放并没有立即解决该国房地产行业面临的问题,这对小宗散货产生了影响,11 月份水泥进口量同比下降 62%。

2022 年铁矿石进口量较上年下降 2%,即约 1690 万吨。这相当于 94 艘标准capesize型船只的运量。煤炭进口下降 9%,或约 2970 万吨,相当于 54 艘 kamsarmax 型船只的运量。

他补充说,如果中国能够通过刺激措施成功重振房地产市场,那将对干散货行业大有裨益。

其他支持性因素包括,根据国际货币基金组织的数据,预计 2023 年东南亚国内生产总值将增长 4.9%,Christensen先生表示,这将增加该地区对带吊散货船的需求,而持续低效的煤炭和谷物贸易将增加吨英里数。

在船舶供给端,预计 2023 年将交付 3700 万载重吨的新船,2024 年将交付 2500 万载重吨,他认为低谷即将到来,资产价值将在本季度触底反弹。

“随着预期收益的激增(以及一年期租船合同),到 2024 年底,我们可以看到capesize型船舶的价值将上涨 25%-30%,”他说,并指出股价与船龄为5年的二手船价格高度相关,这可能意味着其干散货股价指数将从现在的 224 点增至 24年底的390 点。

总而言之,Cleaves 的基本情景推演是从今年下半年开始,船舶需求将超过供给,从而导致船队利用率上升。

经营交易所交易基金的美国 Breakwave Advisors 表示,过去一周,远期运费“开始表现出一些急需的乐观情绪,将曲线推向正价差,对中国进口前景显示出更多热情”。

Breakwave Advisors在一份报告中预计,中国经济将受到重大推动,从而导致钢铁和铁矿石的需求增加。许多国家在疫情后都面临相关的通胀压力,而中国该轮经济上升周期的速度和强度将取决于中央政府对通胀的容忍度。

对于运费,随着时间的推移,它预计“低点和高点都会上升”,尽管平均水平将由极端情况决定,但干散货市场的机会“对于那些愿意接受日常波动的人来说仍是有利的”。

Commodore Research & Consultancy 的董事总经理 Jeffrey Landsberg 表示,虽然中国的重新开放提振了市场情绪,但主要问题仍然是该国的房地产市场。

他表示,虽然重新开放可能会导致因疫情而暂停的在建住房项目重新启动,但(市场)并没有对新建住房的真实需求。

“所以中国正在重新开放,干散货股票被因此看涨,但我认为情绪可能过于乐观,中国钢铁生产等最终会让一些干散货股票投资者和交易员失望。”

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