干散货船东是否应该为周期性低迷做好准备？

干散货船东是否应该为周期性低迷做好准备？

信德海事 代馨怡

根据航运咨询机构Maritime Strategies International（MSI）最新发布的干散货市场季度报告显示，干散货市场或在 2023 年表现不佳，并且该低迷状态可能持续到2024年。

收益下滑的原因之一是港口拥堵缓解速度快于预期水平，当前的港口运营情况逐渐恢复正常化。虽然特定航线的运力需求可能增加，但MSI表示，2023年有利于市场供需平衡的积极因素都将被港口延误的减少所抵消。

据MSI估计，明年干散货船队的整体运营效率将有所提升，但上升过程不太可能达到线性趋势，COVID-19（及其应对措施）和地缘政治与贸易因素将继续对市场产生影响，进而影响到船队利用率。

MSI 干散货分析师 Plamen Natzkoff表示，预计未来两三年市场将出现周期性低迷，表现为散货船收益明显疲软，这是由支撑因素的持续侵蚀和贸易增长不温不火造成的。“换句话说，好望角型市场在今年年底率先表现出来，其他市场很快就会跟进。”

总体而言，对市场平衡和收益的负面预判与对全球经济的日益悲观情绪遥相呼应。实际上，虽然MSI认为经济存在下行的可能性，但就干散货航运市场而言，中国需求或将带来惊喜。

在最新报告中，MSI指出，中国政府有可能在短期内实施密集型钢铁产业刺激政策，前提是能源成本和大宗商品价格下降，以及 COVID 政策限制放宽。

近期，中国在俄罗斯能源出口中所占份额不断上升，与此同时，全球需求疲软和供应链拥堵缓解削弱了大宗商品价格。最后，中国近期优化防疫政策也表明，钢铁产业提振计划实施的可能性越来越大。

Natzkoff补充道：“尽管大多数市场评论带着负面预期，但2023年干散货航运现货市场不会低于当前FFA合同市场水准。”

分析表明，在新造船订单量不减少的情况下，市场供需求关系在2025年之前不会开始再次收紧，从2026年开始可能出现盈利增长。波罗的海交易所数据显示，2月好望角型散货船合约周四每日下跌222美元，至7,721美元，3月合约每日下跌282美元，至9,339美元。

而经营干散货交易所交易基金的资产管理公司Breakwave Advisors的创始人John Kartsonas对港口延误减弱提出了相反的看法。

Kartsonas表示，港口拥堵将继续对散货船现货价格有利，因为港口基础设施缺乏与贸易增长同步的能力。“我认为港口拥堵处于长期上升趋势，只要有任何问题，拥堵就会激增。”

他表示，目前(港口延误的减少)对运价产生了负面影响，但可能在几周内发生变化。中国目前新冠肺炎疫情的激增可能会对该国经济产生负面效应，从而损害干散货现货价格，但这种负面影响是没有意义的，因为市场通常在第一季度表现不佳。而从第二季度开始，干散货市场发展将超过预期可能。