巴西港口投资背后的挑战分析——上海国际航运研究中心 吴文娟 刘杰康 刘鹏群

一、巴西港口生产整体趋缓

巴西沿海分布的大港主要有福塔莱萨、里约热内卢港、伊塔瓜伊港、维多利亚港、伊塔基港、桑托斯港、巴拉那瓜港、里奥格兰德港等港口，其中桑托斯港和巴拉那瓜港分居巴西第一大和第二大集装箱港口。但巴西仅桑托斯港能够在世界百强港口中拥有一席之地，2019年桑托斯在劳氏日报发布的全球百大集装箱港口最新榜单中排名第39位。从港口生产情况来看，巴西港口整体上呈现出稳中趋缓甚至走弱的发展态势，尤其自2017年以来，巴西货物吞吐量增速持续下滑，并跌入负增长区间。最大港口桑托斯港增长同样乏力，2019年桑托斯港货物吞吐量同比下跌1.2%，集装箱吞吐量同比仅增长0.1%。

图1  巴西主要港口分布图   

图2  2009-2019年巴西港口生产变化情况

二、巴西港口投资面临诸多挑战

巴西是仅次于美国的西半球第二大经济体，坐拥丰富的资源，但却长期深陷“中等经济陷阱”，工业严重空心化、政局不稳、失业率长期高企等问题持续困扰着巴西经济的稳定发展，导致GDP持续跌宕起伏，最高增速与最低增速相差近60个百分点。而在新冠疫情的肆虐下，世界经济活动受到严重影响，据巴西政府预测，2020年巴西GDP将再一次进入负增长区间（预计为-4.7%）。经济的不稳定性无疑会给投资者带来巨大挑战，使得企业盈利难以得到较大保障。

注：数据来源于世界银行，*表示预测，SISI整理。

图3  近十年巴西GDP与进出口总额变化情况

巴西进出口贸易量变化情况基本与GDP保持一致，呈波浪式上下震荡前行。巴西拥有丰富的铁矿石和石油资源，经济增长长期依靠资源出口，超50%的出口量为大宗初级商品。资源消耗型的经济增长模式难具可持续性，且单一的出口结构，也极大削弱了经济的抗风险能力。而国家经济与贸易环境作为港口发展的晴雨表和风向标，在巴西极具挑战的经贸环境下，港口投资者必然需要具备较强的风险管控和抵抗能力。

注：仅统计占比超过1%的货物，SISI整理。

图4  2019年巴西出口主要货物占比情况

巴西口岸营商环境的全球排名长期在百名开外，目前在全球190个国家中排名第124位。口岸城市在开设企业、获得建设许可、税收和资产注册等方面便利性均存在较大不足，且融资渠道单一、融资成本比较高。而港口投资是基础性建设项目，资本投入高，建设周期长，进入者必须拥有稳定、雄厚的资金实力，融资需求高。因此，巴西的金融环境于外部港口投资者而言，无疑是巨大的瓶颈。

其次，劳动市场的不稳定也已成为巴西业务投资的最大威胁之一。尽管近年来罢工总数已有下降趋势，2020年上半年罢工次数较去年同期减少39％(354次罢工)，但单次罢工规模及其造成的影响程度却依旧不减。此外，巴西环保组织强大，环保意识强，而港口建设经营又涉及诸多陆海生态环境问题，容易引起争议，这也为外商进入巴西港口市场进一步增加了难度。

巴西缺乏完善的集疏运货运体系以支撑港口的持续发展，国内公路、铁路等货运基础设施均十分落后。巴西国内货运主要以公路为主，175万公路里程承担着全国近2/3的运量。因缺乏维护等问题，30%的国内公路路况极差，高速公路里程只有1万公里。巴西拥有的铁路里程约为3.03万公里，但电气化铁路仅占约3.7%。而且，巴西铁路轨距共有4种标准，部分铁路段常年失修，极大影响铁路网的互联互通。道路通行运载能力的不足，极易造成拥堵，导致交货不及时、运输成本攀高，促使港口物流服务质量难以得到保证。 

三、投资巴西港口的几点建议

一是要做好港口投资项目选择评估，因港口绿地项目资金需求量更大，建设回报周期更长，且往往还需开发工业园区、道路等基础配套设施，因此企业需审慎决定是否投资绿地项目，并尽量选择当地政府鼓励性的港口发展项目，以降低投资成本。二是强化合作以分散风险，积极寻求本国政府帮助，依托政府力量加快项目推进步伐，也可通过吸引巴西国内港航产业链上的相关企业参股，结成利益共同体，以减少投资风险。三是要注意“入乡随俗”，港口的建设与运营应将融入当地市场放在首位。积极遵守当地劳工、环保等方面严格的法律法规，处理好与工会的关系，雇佣当地雇员，削弱文化差异带来的影响，并尽量在投资谈判前做好各方面环评工作，将环境当作一项公共财产加以保护。

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