美国制裁影响船舶供应，LNG运价飙升

由于船舶供应紧张和季节性需求强劲，LNG船舶运价已从9月底的8万美元/日飙升至目前的13万美元/日。此外，由于美国对中远相关的LNG船舶的制裁、一些船舶用于浮式储存设施以及台风天气所造成的船舶延误等一系列因素的影响，导致市场上的LNG船供应减少，我们预计2019年第四季度LNG船舶运价将保持上升势头。

LNG航运市场在2019年前三个季度一直处于低租船率之中，但受一系列综合因素对船舶供应的影响，LNG航运市场开始走强。首先，美国对中远相关的LNG船舶的制裁迫使租船人从现货市场上寻找替代船，降低了LNG船舶的及时供应。另外，LNG价格持续走高导致亚洲浮动液化天然气存储量突然上升，进一步减少了市场上的船舶供应。此外，中国和日本的台风使得该地区的船舶卸货受到影响。加之欧洲高库存的液化天然气，导致LNG船的放慢航速或延迟交货，从而船舶供应量更为紧张。

2019年9月25日，美国对中国大连中远海运油品运输有限公司、大连中远海运油运船员船舶管理有限公司等实施制裁，原因这些公司违反美国对伊朗的制裁，参与伊朗石油购买和运输。与此同时，12艘与中远相关的LNG船也被禁止交易。由此导致的船舶数量减少，在过去两周引发了LNG租船费率的上升。

在这12艘船中，加拿大Teekay液化天然气集团与中国液化天然气运输公司（中远持股50%）在亚马尔LNG合资项目中，有6艘Arc-7级LNG船受阻，而6艘船合计运力为100万立方米的LNG。这导致依靠这些船舶运力的俄罗斯LNG出口受挫。中远的另外6艘LNG船之前与中海油（CNOOC）签订了租船合同，但目前中海油正计划寻找替代船舶，这将进一步影响船舶供应，从而导致运价激增。

为了应对这一情况，亚马尔LNG项目计划利用挪威或摩尔曼斯克作为转运中心，以继续履行合同。此外，台风Hagibis已经导致货物的中国目的码头被关闭，导致了日本货物的卸货推迟，进而限制了船只的使用。

在冬季取暖需求达到高峰之前，LNG贸易开始增加，与此同时，市场正面临LNG船只短缺的问题。Drewry预计，由于今年冬天更加寒冷，所以许多亚洲国家将在今年第四季度增加LNG进口。

LNG需求预期的提高也刺激了LNG远期价格升高，导致LNG船作为浮式存储的使用增加。较高的LNG远期价格也刺激了承运人采取更长的航程和改道，以避免迅速交船，进一步减少了船只供应。

此外，美国的Elba液化天然气公司(产能150万吨/年)、俄罗斯的Vysotsk液化天然气公司(产能60万吨/年)和Yamal液化天然气公司(产能120万吨/年)即将建成的液化产能将进一步推高第四季度的运价。

图1 美国制裁导致船舶供应紧张，LNG船舶运价飙升

资料来源：Drewry Maritime Research

10月11日，格拉德斯通（Gladstone）至东京航线上BLNG1指数的LNG运输价格从9月24日制裁前的61100美元/日上涨至132900美元/日，涨幅117%。在短期内，船舶供应不太可能增加。因此，我们预计一艘170,000立方米TFDE船舶费率在短期内将突破20万美元/日，而汽轮机船舶费率将突破10万美元/日。

总体而言，我们预计2019年第四季度高需求和紧张的船舶供应使运费费率保持在15万美元/日- 20万美元/日。

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