航运投资银行或面临搁浅资产风险

航运银行或将面临搁浅资产风险

信德海事 吴晓楠

第二艘 16,000 teu甲醇双燃料新船“Astrid Maersk”号已交付给该公司。

图片来源：AP Moller-Maersk

绿色航运公司受宠，绿色船舶却遇冷

近日，伦敦大学学院能源研究所UCL的一项引人深思的研究，揭示了航运业融资领域的一个双重现象及潜在危机：一方面，绿色航运公司获低息贷款优待；另一方面，尽管绿色船舶在减少碳排放上具有显著优势，但其碳减排强度却并未直接反映在其贷款成本上，导致绿色船舶却遭冷遇。这警示着航运银行亟需优化其针对绿色船舶的贷款政策，以免未来陷入搁浅资产危机。

航运银行态度模糊

据信德海事网得到的消息，UCL本研究的第一作者、博士生Marie Fricaudet表示，航运贷款机构在气候风险面前态度模糊。一方面，众多机构承认航运业需实现脱碳，且当前贷款定价已经开始将航运公司在气候方面的表现纳入考虑之中；另一方面，它们却未通过优惠贷款直接支持更高效的低碳船舶。

这一发现尤为引人注目，因贷款在船舶融资中占据重要地位，且大量船舶均通过长期贷款获得融资。

此外，据UCL称，若国际和国内实施严格的气候缓解措施，将加剧债务减记和搁浅资产风险。

波塞冬原则下的银行行动

另一研究者Sophie Parker通过数据分析指出了一个显著的现象，即便是在那些积极应对气候变化的银行中，尤其是那些已加入“波塞冬原则”的银行，其贷款行为并未充分体现出对低碳排放船舶的支持。具体来说，这些银行在审批航运贷款时，更倾向于从公司整体财务状况和信誉等宏观层面进行评估，而非单独考量借款方提供的单个资产——即船舶的碳排放强度。这种做法意味着，目前低碳排放的船舶并未能享受到贷款利差上的实质性优惠。”

值得注意的是，Sophie Parker预测，随着金融监管机构日益重视气候风险并将其纳入评估体系，以及银行间自愿性联盟对气候行动的积极推动，银行将面临来自行业内部的强大压力，迫使其调整现有的贷款政策。这种变化有望促使银行为低碳排放的船舶提供更加优惠的贷款条件。

此外，UCL之前的一项研究也为我们敲响了警钟：有很大一部分船队仍与全球变暖限制在1.5摄氏度以内的目标背道而行。UCL警告称，这些未能跟上环保步伐的资产（主要指高碳排放的船舶）面临着成为‘搁浅资产’的风险，进而可能引发航运金融机构面临一系列连锁的财务损失。

加强监管推动低碳转型

UCL首席研究员Nadia Ameli强调，为了有效推动低碳转型，必须加强对排放的严格监管。她指出，制定并执行严格的法规，要求所有相关方进行详尽的排放评估，是至关重要的一步。同时，对于持有高碳投资组合的机构，应实施实质性的经济惩罚或限制措施，以迫使其重新评估和调整其投资策略。此外，要求银行在贷款过程中进行充分的信息披露，特别是关于借款方及其资产的气候表现情况。这一举措将债务成本与借款方的气候表现直接挂钩，具体来说，如果借款人或其资产在气候表现上表现良好（如低碳排放、高效能源利用等），那么他们可能会获得更优惠的贷款条件（即更低的债务成本）；相反，如果他们在气候表现上表现不佳，那么他们可能需要支付更高的债务成本。这样的法规将推动整个金融体系更加积极地参与和支持全球气候行动。”

知识链接：

①搁浅资产: 搁浅资产是指因意外或过早减记、贬值或转换为负债的资产。资产搁浅可能由多种因素造成，通常是因为经济增长、社会环境的创新转型所带来的“创造性破坏”的现象。搁浅资产对个人和企业构成风险，并可能具有系统性影响。由于社会环保意识的增强推动政府的新政策，搁浅资产最有可能出现于化石燃料行业。

②波塞冬原则: 随着环保法规日益严苛，欧盟一些金融机构也逐渐加入到航运业的“绿色阵营”之中，以激励相关企业积极开展节能减排工作。2019年6月18日，由落基山研究所（Rocky Mountain Institute）、全球海事论坛（Global Maritime Forum）和伦敦大学学院能源研究所（UCL Energy Institute）联合发起，花旗银行、法国兴业银行和挪威DNB ASA在内的全球11家主要航运融资银行首次把环保因素作为航运优先贷款或者融资的决策条件之一，旨在让融资部门在发放新贷款时侧重支持环境友好型远洋船舶，以期通过新原则促进绿色环保航运，这就是“波塞冬原则”。