汽车运输船和滚装船板块或已见顶

汽车运输船船价飙升

2022 年见证了一艘标准 10 年船龄 PCTC 船价飙升 83%，达到创纪录的 8400 万美元。而中国车企找到的替代方案和 2023 年上半年缺乏直接的买卖交易最终导致了资产价值开始回落。

1月至5月，中国轻型汽车出口再创佳绩，出口总量达到176万辆。今年一季度，中国首次超越日本，成为全球最大的汽车出口国。

图 1：2022 与 2023 年，中国至全球汽车运输船车位海里需求对比（4,000 CEU 以上船舶）

2023 年上半年中国至全球的车位海里，同比去年142 亿的纪录增长了 19.8%。

新造船活动则下降25%，但已确认的 34 艘新造订单（不包括意向订单），合同金额总计32亿美元表明新造船市场仍保持在健康水平。

由于市场预计运力供给短缺仍将持续，该板块没有拆船活动。

图 2：2023 年上半年按船舶数量、总合同金额（百万美元）和平均船舶尺寸（CEU）划分的汽车运输船新造船订单

中国至北欧主要航线轻型汽车平均运价(现货市场/包运合同) 自今年3月开始“高位横盘”,运费增长不及预期。期租租金通常有紧跟运费变化。

另外，中国的主机厂商对船东提供的最短租期，3 年期租约，并不感兴趣。随着市场对汽车运输船需求的缓和，船东也许会在下半年改变态度。同样的，汽车运输船运营商如果想在未来保住市场占有率也不得不对中国主机厂商重新定价。

我仍然坚持今年一月份的预测，市场将在 2024 年底或 25 年初再平衡。好消息是运费和租金将伴随新船交付进度和健康的汽车运输总体需求逐步下降，船东在和主机厂商议价时仍然具有更多的主动权；但是天平已经开始向有利于货主的一方倾斜了。

滚装船（RoRo）价值稳定

全球滚装船（RoRo）在 2023 年上半年价值稳定，由于美国和中东买家的兴趣增加，推高了二手船销售价格，同时坚挺的期租租金为资产价值提供了支撑。

图 3：按船龄和船舶大小划分的 2023 年上半年滚装船价值变化矩阵（百万欧元变化百分比）。

新造船市场活跃度低。Stena RoRo 公司在威海金陵造船厂签订了两艘 2,800 LM 的合同，据传每艘造价约为 6500 万美元。

图 4：Headline Newbuilding Orders

供应持续紧张, 以及欧洲境内货运需求的改善导致下半年运费和资产价值将保持稳定，持续下降的能源价格进一步巩固了运费和资产价值。

图 5：Grande Luanda 在汉堡装载滚装船和集装箱货物的照片（来源：汉堡港）

强劲的汽车贸易需求和预计将持续至2024/2025年的汽车运输船 (PCTC、LCTC)运力短缺,也支持了较长国际航线上的滚装 (RoRo)贸易,滚装板块将在此期间中受。

Ignazio Messina 和 RORO Italia (MSC) 于 7 月以每艘船 1 亿美元的价格向中东买家出售了剩余的四艘 STX Offshore 建造的 8年船龄的船队 推动大型 ConRo 的价值走高。该笔交易令人称道，时机恰到好处。