干散货航运市场阴霾初现，多家船东开始撤退

全球经济面临的威胁给干散货航运市场的前景也带来了阴霾。

Norden押注成品油轮，缩减干散货市场曝光

近日，主营干散货航运业务和成品油轮业务的知名船东公司丹麦Norden再一次上调了其2022年的全年业绩预期。

这已经是该公司今年连续第三次上调预期。

具体而言，该船东公司预计 2022 年将实现 4.20-5 亿美元的利润。

根据 Norden 的说法，此次上调业绩预期是基于“公司两个业务板块的业绩改善”。

不过该公司对于干散货和成品油轮的航运市场却持有相反的预期态度。

同时通过平衡我们在 2022 年的市场风险与货运合同来确保干货市场的下行保护，”

Norden首席执行官 Jan Rindbo 在本周一发布的业绩预增公告中表示，“我们正因为将更多的油轮投入到短期市场中而受益，与此同时我们通过抓住资产高价机会出售干散货船舶也获得了不错的利润profitable。”

干散货航运市场？——“谨慎负面”

近日，Norden首席运营官Christian Vinther Christensen 在接受丹麦媒体航运观察采访时也表达了对干散货业务的发展的怀疑态度。虽然此前干散货业务长期以来一直为该公司提供了强劲的运费支持。但目前，Norden开始选择减少市场的曝光率。

Christian Vinther Christensen说到，我认为今年干散货市场将会明显下降。 现在所有的指标都是负面的，我们（对干散货航运市场）持谨慎负面的态度。

而在本周的公告后， Jan Rindbo也进一步说到，“我们已经为干散货市场的下跌做好了充分的准备。我们现在在干散货市场上更加谨慎，因此我们在市场短期下跌的情况下暴露的风险更小。但这也意味着，如果突然出现上升，那么我们将无法在此时此地以同样的方式从中受益。”

这位首席执行官指出，干散货市场与世界经济的关系更为密切，这可能对需求产生特殊影响。“我相信，人们可以预期干散货市场将放缓。如果世界经济衰退，市场需求也会下降。”

不过，Jan Rindbo也表示，“但话虽如此，干散货市场目前表现依然算得上良好，且仍处于高位，而且人们还需要记住，目前的新船订单相对较少，这意味着供应端不存在被淹没的风险。”

MSI：干散货市场的近期下行风险正在上升

全球领先的航运咨询公司Maritime Strategies International Ltd（简称MSI)在最近的一份月报中也表达了对干散货航运市场下行的担忧。

MSI方面表示，短期来看，今年第三季度好望角型船舶市场可能会有所改善，但是好望角型船舶以下船型的市场氛围可能就是另外一种局面。

MSI进一步预测表示，”到今年第四季度，（干散航运市场）所有板块都会受到周期性衰退的影响。“MSI解释称，“这在一定程度上与全球通胀加剧导致的潜在需求疲软有关，也与港口拥堵等近期低效率问题得到缓解有关。”

事实上，另一家航运经纪公司Arrow为信德海事网提供的最新数据报告也显示，干散货航运市场的船舶拥堵情况也“正在缓解”。（详情见：→干散货航运市场：上半年火热，下半年或有所降温）

集运市场对干散市场的溢出效应在减弱

MSI方面还表示，集装箱航运市场对干散市场的溢出效应在减弱。

根据MSI此前的数据分析，“不明来源”的货物至少占据了大约3500万dwt的干散货船舶运力。这在很大程度上支撑了干散货航运市场的繁荣。

MSI最新表示，“然而，集装箱运费市场最近的发展可能会打破这种局面。集装箱运价从2月份的峰值开始急剧下降:波罗的海交易所(Baltic Exchange)的集装箱运价指数(FBX)现在已接近7000美元，为一年来的最低水平，与去年9月份的10000多美元相去甚远。”

总的来看，MSI对短期干散货运费市场持相对积极的态度。但MSI表示对货运市场可能出现更大幅度下跌持更为谨慎态度。该机构认为，通货膨胀、拥塞状况下降以及此前溢出到干散市场的货物再次回流到集装箱船等等因素都可能对市场造成重大的下行风险。

船价？精明的船东已经在撤资

MSI干散货高级分析师Will Fray表示，小型干散货船舶的资产价值或许已经达到顶峰，一些精明的船东已经撤资离开。

MSI 在另一份最新的季度干散货报告数据显示，自 2021 年 1 月以来，5岁船龄的的灵便型船舶价值翻了一番以上，而好望角型船舶的价值仅增长了 56%。

MSI写到，自去年10月份运费市场见顶以来，船舶资产价值的相对变化是显著的。

从那时起，好望角型船舶的价格基本上遵循了传统观点：新造船舶的价格上涨(自10月以来上涨3.3%)和拆船价上涨(上涨了10%)的积极影响被收入下降(下跌11%)所抵消。因此一艘五年龄的好望角型船价格在此期间仅上涨1%也就不足为奇了。

与此同时，自今年年初以来，小型船舶的新造船价格和拆船价格也上涨了类似的幅度(3.6%和10%)，但定期租船费率也降低了10%左右，而二手船舶的价值却急剧上升。一艘有五年龄的handysize船现在的价值比10月份上涨了17%。

Will Fray根据该公司一个名为MSI HORIZON的财务分析工具分析显示，尽管基本面分析显示，小型船舶因为受到更好的市场环境的影响(小众大宗商品和谷物贸易增长强劲，新船订单量减少，以及到报废期的船队占比增加)，而且与历史相比将拥有相对更强的盈利潜力，但购买一艘5年船龄的散货船，并在5年后作为10年船龄的散货船出售，其非杠杆内部收益率为4.4%，低于一艘好望角型散货船的相同数据(5.9%)。

这一分析表明，与好望角型船舶相比，handysize散装货船的价值估值现在已经相对过高。

MSI认为，该分析结果与干散货船东（尤其是小型干散货船东）普遍的乐观情绪背道而驰。

值得一提的是，最近一些船东（包括 Taylor Maritime、Pacific Basin 和 Swire (China Navigation) 都在出售船只，这表明 MSI 并不是唯一一家对前景持谨慎态度的人。

据信德海事网了解，从去年12月份以来， Taylor Maritime出售了旗下4艘船舶，并通过 售后回租交易出售了另一艘船，同时该公司还提高了旗下船队长合同的覆盖比例。另外他们还通过持有 拥有大量大型船舶的Grindrod 航运公司的股份来多元化他们的风险敞口。

此外，太平洋航运 Pacific Basin今年也出售了4艘船舶。太古航运 Swire今年出售了6艘船舶。