造还是不造！？油轮船东做决定非常艰难

现在买哪种油轮比较划算？

信德海事网 马琳

如今对投资油轮要考虑的不仅仅是船价，做新造油轮决策开始成为一项复杂的工作。船舶经纪人公司吉布森Gibson在其发给信德海事网的最新一份每周报告中表示，“当前的油轮投资并不是一个简单的决定。买家们既要考虑价格，还要考虑监管不确定性、担忧长期市场需求和近期船厂供应有限等问题。”

2022 年到目前为止，油轮的新造船订单数量很有限，大部分的订单开始准备交付。2022 年至 2023 年，计划交付的VLCC有 59 艘，苏伊士型油轮有35 艘，这些占当前油轮计划交付数量的 90%。2023 年以后，将要交付的VLCC 和苏伊士型油轮仅剩下 5%。大型油轮的造船厂坞位比较紧缺，造船厂更偏爱当前的市场“头牌”——集装箱船，所以估计2023/2024 年的交付量不太可能有明显额外的增加。

新造船价格走势图。图片来源：吉布森

Gibson 表示，“订单量较低将有助于控制未来船队的增长速度。油轮市场当前的收益不够有吸引力，再加上来自传统金融机构和资本市场的 ESG 压力，油轮的吸引力进一步降低。这使得为新造油轮项目融资的成本更高、融资难度更大。”

就原油油轮新造船价格而言，当前一艘标准的 VLCC 大约需要 1.16 亿美元，苏伊士型油轮需要 7800 万美元，阿芙拉型油轮需要 6050 万美元。对比2021 年 1 月的价格：9200 万美元、6300 万美元和 5100 万美元，可以看出过去 16 个月油轮的新造船价格大幅上涨。

新造船价格大幅上涨主要有三个方面的原因。首先，表现较好的行业对新造船的需求减少了船坞的整体可用性，导致新造船价格全面上涨。此外，集装箱、液化天然气和干散货等非油轮订单的更高利润率得到了大多数造船厂的偏爱，油轮订单被排在了后面。以 VLCC 为例，有的船厂最早在 2025 年才能开始交付VLCC订单。还需要注意到的是，铁矿石和钢材等大宗商品价格的上涨正在通过造船厂转嫁给船东，所以船东要不要在这个时候接受“额外的”费用是一个问题。最后，俄乌冲突导致大宗商品整体情况变得更糟，进一步增加了新造船价格的通胀压力。

对于油轮的潜在买家，吉布森提醒道：“除了考虑这钱花的值不值得之外，船东还必须找到当前可用的解决方案和技术，来满足即将出台的 EEXI 和 CII 法规，并在新的加油选项和法规发展方面留有足够的灵活性。”

“LNG双燃料动力是目前市场上最可行的解决方案之一，但它比传统燃料的油轮贵，目前估计LNG双燃料动力的 VLCC 比标准版本多出 1900 万美元，阿芙拉型油轮则多出了1300 万美元。”

“还需要考虑的一点是：俄乌危机导致LNG价格飞涨，LNG加注的优惠被降低，目前在双燃料模式下运营并不经济。”

总体而言，从风险管理的角度来看，油轮船东现在做投资决定会很难。唯一的积极因素是未来几年船队增长量受限可能给市场带来转机。

对于打算现在买一条新造船的人来说，如果他们能找到一个船坞并愿意支付高价，那么选择可以改装的最省油的船舶可能是最佳选择。