重大并购？世界最大化学品超级航运公司要来了！？

近日，世界最大的化学品航运公司Stolt-Nielsen通过收购同行公司Odfjell的股票成为了Odfjell一位重要股东的方式表达了愿意整合两家公司的意愿。

信德海事网最新获悉，近日，化学品船航运公司Stolt-Nielsen 已成为了其挪威竞争对手 Odfjell 的最大股东之一，引发了业界对于这两家公司将合并的猜测。

具体而言，在奥斯陆上市的 Stolt-Nielsen 目前已持有 Odfjell 的 3,285,441 股 A 类股份，相当于 5% 的所有权权益，使其成为总部位于卑尔根的Odfjell公司的第三大股东。

Stolt-Nielsen首席财务官Jens F. Grüner-Hegge表示，这个举动并不表示这是我们将整合的一个初期征兆，但这的确也是该公司首席执行官Niels Stolt-Nielsen的一个态度，亦即把合作的大门先敞开。

Jens F. Grüner-Hegge和 Niels Stolt-Nielsen 图片来源：finansavisen.no

其在接受丹麦媒体采访时表示，“是的，我们现在的确没有具体的行动和方案，但我们总是对好的、有意义的且能够为双方带来价值的交易持开放态度。目前我们也的确没有和对方有任何具体的联系。但如果他们愿意伸出手，倾听并看看结果如何，我们会很感兴趣。

Grüner-Hegge 还表示，“此前我们通过合资公司E&S Tanker 的方式将我们在欧洲区域内 的船队和Essberger公司的区域船队整合，虽然这样的合作方式很普通，但是的确产生了更好的收益。而我们也的确对于类似这样的能够更多产生价值的合作是敞开大门的。”

注：2020年 Stolt Tankers 和德国的 John T. Essberger 集团成立一家合资企业E&S Tanker，整合了两家公司在欧洲区域市场的船队，在欧洲市场范围内运营着一支由48艘小型化学品船（parcel tankers、灵便型化学品船舶，零担化学品船）的船队。Stolt Tankers方面认为，这样的合并也是一件有价值的事情。

Stolt-Nielsen 此前曾表示，过去 20 年，化学品船行业的资本回报率平均不超过 5%。在该公司看来，这是不可持续的。

实际上，正如信德海事网去年年中在《Stolt Tankers准备上市并进一步的并购》报道中所介绍，Stolt-Nielsen集团Stolt-Nielsen Ltd (OTCPK:SOIEF) 当时正准备将旗下的化学品船舶业务板块Stolt Tankers单独上市IPO，成为一家独立公司，这将使其更容易探索合资、收购和合并的机会。

当时该公司就表示，“我们很有兴趣看看我们是否能进一步整合这个行业（化学品油轮行业）。 因此，这是Stolt Tankers需要进行首次公开发行(IPO)的一个重要原因…… 这样我们就能…… 在收购中使用现金和股票，用以并购活动使用。”

实际上，据信德海事网了解，这家荷兰化学品航运巨头公司在2016年就以5.75亿美元收购过一家名为Jo Tankers的公司。

如果合并

Clarksons Platou Securities 董事总经理 Frode Mørkedal 表示，“我们乐于看见 Stolt-Nielsen公司的积极行动，这表现出对化学品油轮市场未来的奉献精神和信心，我们认为，随着成品油轮市场的复苏，化学品油轮市场也应该会更高。”

其进一步表示，“因此，如果两家航运公司合并后，可能拥有可观的市值，可能达到 10 亿美元，并且随着化学品船市场的改善，还有明显的上行潜力，合并后的平台还可能因此提供更好的交易灵活性、服务提供和效率。”

Clarksons Platou数据显示， Odfjell 目前控制着 89 艘化学品船，而 Stolt-Nielsen经营着161 艘，如果两家公司合并后，其经营船队运力规模将达到630 万载重吨，约占全球运力的 13%。

Morkedal 认为，与 Stolt Tankers 相关的净债务为 11.7 亿美元，按企业价值与 Ebitda 的六倍比率计算，股权价值约为 5 亿美元。

DNB Markets 航运分析师 Jørgen Lian也认为，整合可能是有意义的。“这个行业的整合备受关注，这已经不是什么秘密了。因此，这（Odfjell 和 Stolt-Nielsen 之间的合并）不是不可想象的，这甚至可能是一个明智的计划。”

Laurence W. Odfjell 图片来源：Odfjell

郎有情，妾无意？

不过，对于Stolt伸出的橄榄枝，Odfjell方面目前似乎并不愿意来接。

Odfjell主席Laurence W. Odfjell在接受挪威媒体Finansavisen采访时表示，对于我们的同行认为Odfjell 是非常好的投资标的这件事我们认为非常的有趣，但是谈到化学品海运业的整合时，虽然合并可能会是有利的，但化学品远洋海运板块的玩家并不多，因此其认为Stolt 和Odfjell 的合并并不现实，因为客户们需要有更多的在物流上的选择性。