干散货市场强势回归，航运股也全面上升

因海岬型船的需求反弹、巴拿马型船的价格创下了十年来的新高，BDI,BCI,BPI 升至三周以来的最高水平。（ 这两干散货船日租拿到110,000美元，什么情况？）

其中，BDI 上涨了261 点（17.5 ％）至1,756 点，创下了连续五个交易日的上涨记录，是自2021 年1 月25 日以来的最高水平。

BCI 跃升了427 点（28.8 ％）至1,912 ，处于三周以来的高位。海岬型船通常运输15 万吨货物，铁矿石和煤炭居多，平均日租金增加了3,542 美元，至15,856 美元。

经纪人Intermodal 在每周研究报告中表示，春节过后，运输需求预计将增加，巴拿马型船和海岬型船的市场有望扩大。报告写到：“随着巴拿马型船运价继续上涨和船用燃料价格的坚挺，本周预计海岬型船运价将继续上涨。”

BPI 攀升346 点（15.9 ％）至2,518 点，为2010 年9 月以来的最高点。巴拿马型船通常运载60,000 吨至70,000 吨的谷物，提高了3,110 美元后，其平均日租金升至22,659 美元。

BSI 上涨78 点至1,340 ，为2019 年9 月以来的最高点。

与此同时，航运股突然全面上涨

虽然当前油轮现货价格不佳，气体运输船的日租金也已一落千丈，只有集运业一直在蓬勃发展。但是航运股却让人大吃一惊。在每个航运板块，2 月份的航运股都增长了两位数。

ClarksonsPlatou Securities 分析师Omar Nokta 周二在由Capital Link主办 的网络会议中说：“过去数周来，航运公司的股票一直在下跌。我们都快习惯看着油轮和干散货船垂头丧气了。终于，曙光来临了。”

自本月初以来，Safe Bulkers （NYSE ：SB ），Eagle Bulk （NASDAQ ：EGLE ），GoldenOcean （NASDAQ ：GOGL ）和StarBulk （NYSE ：SBLK ）的干散货公司的股票分别增长了61 ％，48 ％，36 ％和35 ％。油轮公司Teekay Tankers （NYSE ：TNK ），ScorpioTankers （NYSE ：STNG ）和Euronav （NYSE ：EURN ）的股票分别上涨39 ％，31 ％和20 ％。

在集装箱船和租船板块，ZIM （NYSE ：ZIM ），Danaos （NYSE ：DAC ），Global Ship Lease （NYSE ：GSL ），Matson （NYSE ：MATX ）和Costamare （NYSE ：CMRE ）的股票上涨了52 ％，分别为40 ％，21 ％，19 ％和17 ％。

“零售部落”理论

为什么在市场运价未上涨的情况下，航运股上升了这么多？

第一种理论是“retail horde”理论。2020 年4 月，券商Robinhood 的交易者抬高了Nordic American Tankers （NYSE ：NAT ）的股价。如果一月下旬GameStop （NYSE ：GME ）的股票价格飙升是这种原因，那本月的股价上涨时间就比较短暂。

该理论的证据：日交易者偏爱的微型航运股表现异常出色。在GameStop 狂潮中，Robinhood 限制了各种股票的交易。其中之一是Castor Maritime （NASDAQ ：CTRM ）。Castor 的股票本月增加了一倍。

2020 年7 月，TopShips （纳斯达克股票代码：TOPS ）在Robinhood 平台上交易量排名第27 位，比星巴克、辉瑞和埃克森美孚还受欢迎。本月，Top Ships 的股票上涨了77 ％。

“需求回归”理论

第二种解释是“需求回归”理论。投资者现在可能下注下半年全球经济复苏，航运股将增加。

如果是这样，本月航运股变动就很真实。券商可能是主导力量，但是对冲基金也开始入场，大型投资者则在场外等待时机。

Nokta 主张采用“理论2 ”。“过去几年的主题是，新造船订单量低，供给不断减少，这对航运市场有利，但是需求却也在下降。现在之所以令人兴奋，是因为需求开始回潮。Nokta 开玩笑道：“航运之神问船东：' 嘿，你们想要什么？”船东说：“我们将新造船订单保持在低水平，但我们还需要需求重启。……灵便型散货船载的费率较高与GDP 增长有关，集运业的繁荣和能源价格上涨也与GDP 增长有关。

押注恢复

Jefferies 的航运分析师Randy Giveans 在CapitalLink 上说：“2020 年的确是“不确定之年”，尤其是对于航运业。现在这种情况结束了，没有人喜欢那么大风险，能源动不动就变，什么都与航运业有关。

“现在，经济有所复苏。人们开始将目光投向2021 年后半年和2022 年。航运业由于市值都相对较小，因此在没有大量资金流入的情况下，航运股有很多上涨空间。航运一直是较高的'beta' 行业。”（Beta是衡量相对于整个市场的股价变动指标。）Giveans 指出，迄今为止，Jefferies研究范围内的31个航运股平均增长了34％。相比之下，标普500指数才上涨5％，罗素2000指数才上涨15％。

EvercoreISI 的航运分析师Jon Chappell 指出，近期航运股猛增的驱动因素来自是非航运业。“当您观察通货膨胀，商品强度，小盘股，能源，高度做空的股票，垃圾股，复苏的重头时，就会发现无论是在今年下半年还是在2020 年，航运股能够反映出大多数的变化情况。”

大投资商重返董事会

Chappell 认为，最近的股票走势“显然似乎更多地是由船公司驱动的”，不是机构投资者驱动的。要使大型机构投资者真正对航运股恢复兴趣，就需要有可持续复苏的证据。但这太难了，尤其是对于油轮而言。“油轮市场是我见过的最糟糕的市场。”

“航运业的周期性上涨往往比较短暂的。没有那个投资人会支持没有长期效益的项目。”

“在2004-08 年，每次经济下滑，航运业就从中受益。人们一直在期待下一次复兴。但是自从全球金融危机以来，就一直没复兴过。我们现在的基本前景可能很强劲，但我认为复苏不仅是一次冬季高峰、浮动存储高峰或制裁驱动的高峰，它应该是一个缓慢的过程。”

不过我并不是说这次也是昙花一现的幻觉，我感觉今年和以往不一样了。油轮运价上涨似乎一直很令人兴奋，但却都是短期的。去年四月，油轮股票交易量创纪录，但仅仅是创了个记录，并没有投资人对此感兴趣。这次却很不一样。近年来的投资者兴趣的规律是“始终针对特定行业。以去年为例，四月是油轮，九月是集装箱，六月是干散货。现在，投资人们对整个航运业的胃口和兴趣都在上升。”

Nokta说：“我的电话越来越忙，不仅与对冲基金进行对话，对冲基金通常是航运业的主要投资者基础，而且还拥有更多只做多交易的基金。它并没有摆脱困境，但是还有更多的讨论。有更多的兴趣。人们在削铅笔。肯定会有更多的客户到来。”

信德海事网，专业海事信息、咨询、服务平台！

本文仅代表作者个人观点，与信德海事网无关。信德海事网仅转载，免费分享给大家，其原创性以及文中陈述文字内容和图片未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容文字、图片的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。如果因此而产生的法律纠纷，与信德海事网无关。如涉及侵权等相关事宜，请联系本站，我们会在第一时间删除。

投稿或联系信德海事：

media@xindemarine.com