BCI连续20天为负值！波交所：将修改BCI算法

今年1月31日，BCI指数历史性的第一次跌入负数区间，虽然期间曾有过几天微量上涨，截至2月18日，该指数仍然深陷负数深坑。

BCI是Baltic Capesize Index的英文缩写，是波罗的海海岬型船运价指数（也称波罗的海好望角型船运价指数）。1999年的9月1日，波罗的海交易所将原来反映巴拿马型船和好望角型船的BFI (即现在的BDI )指数分解成BCI和BPI两个指数。BCI的构成公式是海岬型船市场各条航线数据乘以各航线系数，总和而得。

传统春节淡季，加上突然爆发的新冠疫情影响需求预期悲观，叠加限硫令成本上升，是BCI首次出现负数的主要几个原因。（历史首次！BCI（-20点）史上第一次跌入负数区间）

自2018年3月1日，BDI计算中的期租评估所占权重作如下调整：海岬型BCI占40%，巴拿马型BPI和超灵便型BHSI各占30%，灵便型期租评估BSI从BDI计算中移除。（【公告】关于执行BDI调整方案）

而在这之前BCI、BPI、BHSI和BSI构成的综合指数，四个分航线指数权重相等。

这也意味着，经过计算调整后的BDI指数更容易受到BCI指数波动的影响。

波罗的海航运公会BIMCO首席分析师 Peter Sand就曾表示，“目前的BDI现在偏向较大的船型板块，目的是为交易员创造更大的波动性，所以这（BDI)已不是观察市场表现的最佳方式。”（解码BDI指数，BDI到底还能不能很好的反应航运市场？）

波交所首席执行官 Mark Jackson最近在BCI指数跌入负数区间后也曾表示，“现在的问题是，找出谁在看BCI很有趣。它是一个情绪指数。就是这样。”

不过，Mark Jackson同时也表示，波交所正计划重新制定BCI的计算方法。

Jackson表示，好望角型船市场正面临着一系列在2014年该指数最后一次评估时从未预料到的特殊挑战——尤其是燃料成本对该指数的过度影响。

“BCI的问题在于，它是一个综合性的指数，它混合了需要计算燃油成本的航次(运费)和不计算燃油成本的定期租船(租金)。”他接着说，“但现在每条基准航线对BCI贡献的权重和比例仍然基于2014年的市场假设。”

“可时间到了今天,低需求的情况会带来双重影响,即降低运费,和由IMO限硫新规所带来的不确定性所导致高油价,两个因素的共同作用意味着BCI内的回程成本很高。”

以2月5日的数据为例，波罗的海回程基准指数(backhaul ，C16航线)的估值为每日负1.23万美元。

Jackson 表示，“人们可能会说，‘真的这么低吗?我们是否应该根据当前的市场动态来衡量权重?’。”

Jackson 透露道，对BCI算法的修订工作或将立即展开，并需要大约几个月的时间。

如上文所述，BIMCO首席分析师 Peter Sand对于BCI、BDI猛烈的波动就颇有看法。

Peter Sand介绍到，”2016年新交所收购波交所，2018年修改了BDI的算法，BDI（以及尤其是BCI）就从衡量从全球干散货航运业供需平衡的风向标，转向成为了金融衍生品市场的必备工具。

“BCI是成为负数，这听起来的确骇人听闻，让人对市场有一个直观的理解，但对于我来讲，平均可赚租金水平在大约3500美金/天时，你跟我说BCI是一个负数，我认为这是没有意义的。”

“如果波交所能够能够再次给出一个能够再次反映出相关的干散货航运市场的航运指数，那就太好了。”

Peter还表示，其更鼓励Bimco会员关注定期租船的平均收益TCE，而不是指数。他说，与五年前相比，指数的作用已经有所不同。平均收益/收入更能为你了解该行业的盈利能力提供正确的指引。”