德意志银：油轮和散货船在2020年将迎来牛市

以阿米特•梅赫罗特拉Amit Mehrotra和克里斯•斯奈德Chris Snyder为首的德意志银行(DB)分析师认为，到2020年，油轮和大型油轮公司将迎来一轮牛市。

德意志银行在最近一份市场报告中表示，最近几周的市场的一些进展支持了他们对明年船运类股的乐观看法，其尤其推荐 Star Bulk 和corpio Tankers ，认为这两家公司的股票是“值得拥有”的。

该行分析师们表示:“具体来说，‘洗涤器经济学’正变得越来越有吸引力——我们注意到，近几个月来，高硫燃料和低硫燃料之间的价差进一步扩大，自去年9月以来，价差扩大了25%。”

他们还指出，巴西矿商淡水河谷(Vale)也在提高产量，预计2020年铁矿石产量将在3.4亿至3.55亿吨之间，较2019年增长12%。

明年初，随着更多的大西洋货物取代中东原油进入亚洲，油轮应能享受更长航线带来的对运费市场的积极助推。

德银补充称，如Star Bulk 和Scorpio Tankers这些投资了脱硫设备的公司将能够继续使用高硫燃料从而通过油价差节约部分成本。该行分析师表示:“随着2020年国际海事组织(IMO)限硫令的实施日期越来越近，燃油价格价差已开始大幅扩大。”

远期市场显示，2020年的平均价差为每吨255美元，自9月初以来上涨了25%以上。我们很高兴看到2021年的差价在过去三个月里也上涨了25%，达到每吨220美元。”虽然脱硫设备怀疑之认为对洗涤器的投资收益只是短暂的，但德银表示:“然而，2021年远期曲线最近的拐点(过去30天内+12%)则是另一番景象。”

该行预计，到2020年， Star Bulk将产生约3.05亿美元的增量收益/现金流，到2021年，按目前的油价差计算，将产生2.65亿美元的增量收益/现金流，而资本支出仅为2亿美元左右。

谈到淡水河谷，德银表示:“巴西-中国铁矿石贸易航线是干散货市场上最重要的航线，因为货物量大，而这种贸易的长途性质，推动了运距（吨公里）的增长，并限制了船舶运力。”

“尽管淡水河谷在2019年面临了一些生产问题，但巴西铁矿石仍继续大量出口到中国并占据了较大份额，表明中国对高质量铁矿石的偏好日益增强。”“我们认为，这将为2020年好望角型船舶的需求创造一个非常有吸引力的环境。”

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