特朗普关税+制裁风暴来袭，油轮市场迎来逆袭机会！

特朗普关税对油轮市场的影响

随着特朗普政府在其任期内不断加大对多个贸易伙伴国家的贸易战力度，油轮市场也面临着前所未有的挑战。

俗话说危机危机危中有机，正如近两年我们在疫情和俄乌冲突等危机事件中看到的那样航运业实际上也总能从充满不确定性的危机中获得不错的发展良机。

从特朗普对中国、墨西哥、加拿大及欧盟的关税威胁来看，这些政策可能对油轮运输市场产生深远影响，尤其是在油轮运费的波动和运输需求的变化方面。

根据航运经纪公司Arrow的最新研究报告，油轮市场的盈利与地缘政治事件密切相关，特别是特朗普政府的关税政策。尽管这些政策对市场的影响将是复杂和细致的，但总的来说，某些关税措施可能会为油轮市场带来积极的影响，尤其是在涉及墨西哥和欧盟的情况下。

以下是对这些影响的详细分析：

1. 中国的关税：象征性影响与市场调整

在美国宣布对中国征收关税后，2025年2月10日起，中国进行了反制措施，其中一项就是宣布对美国原油征收10%的关税。

然而，Arrow认为这一举措象征意义大于实际意义，对油轮市场的影响较为有限。 尽管中国的进口关税可能会对进口量产生负面影响，但由于近年来美国的原油对中国出口量已经出现持续下降，总量并不是很高，此外美国的原油可以出口到其他亚洲国家，因此这一关税措施的影响较为温和。

总体来说，预计这将对油轮市场的需求波动产生相对较小的影响，更多的是对运输路线的调整，而不是直接的运输量减少。

2. 墨西哥的关税：重大影响并导致运费上涨

相较于中国，Arrow方面表示，美国对墨西哥增加关税带来的影响更为复杂。

特朗普政府计划对从墨西哥进口的石油征收25%的关税，尽管这一措施将在2025年3月5日之前暂时搁置，但一旦实施，可能对油轮市场产生巨大影响。

Arrow指出，美国对墨西哥石油征收关税可能导致美国湾区运输脏油产品（如原油和重油）的油轮运费上涨 。Arrow 分析认为，这种上涨的主要原因在于高税收使市场参与者有更多操作空间 （“room for maneuver”），即可以通过调整贸易流向、供应链策略或市场策略来应对关税的影响。

具体来说，Arrow 预计，关税可能导致墨西哥石油运输出现中断，从而减少可用供应并改变市场流向，进而推高运价。因此，Arrow 的分析师对墨西哥关税对油轮市场的影响持看涨（bullish）态度，认为这一政策将推动油轮运费上升，特别是涉及脏油产品运输的市场。

3. 加拿大的关税：影响不大

尽管美国计划对从加拿大进口的石油征收10%的关税，Arrow认为，这一关税的实际影响将较为有限。加拿大与美国的石油贸易量相对较小，且两国之间的运输距离较短，因此，关税的实施不会对油轮运输市场产生显著的扰动。Arrow预计，关税的影响将主要局限于贸易额的变化，而不会显著影响到油轮的运输需求。

4. 欧盟的关税：潜在的重大影响

相比之下，欧盟可能会是特朗普关税政策中的下一个焦点。Arrow指出，如果特朗普政府对欧盟的石油进口征收20%的关税，这可能会对跨大西洋的油轮运输造成严重冲击。该关税可能迫使美国的石油出口转向亚洲市场，同时欧盟将从非美国市场（如西非和地中海地区）获得更多石油供应，进而影响东西方油轮运输流向。

Arrow估计，若欧盟实施关税报复措施，可能会导致每日约200万桶的石油运输量发生转移，从而影响油轮的运输需求。此外，精炼石油产品的关税可能进一步推动中东地区石油供应的增加，进一步提升对油轮的需求。因此，油轮公司可能会迎来更高的运费和更多的运输需求。

短期市场反应：有限的影响与不确定性

根据Arrow的分析，尽管特朗普政府的关税政策目前尚未全面实施，但油轮市场在短期内的反应可能相对有限。特别是在中国和加拿大等地区，虽然关税政策有可能引起一定程度的市场调整，但整体影响可能不会立刻显现。然而，随着墨西哥和欧盟的关税措施逐步生效，油轮运输需求的波动将更加显著，预计运费将在这些地区大幅上涨。

长期市场展望：潜力巨大，运费上涨

从长期来看，Arrow认为，特朗普政府的关税政策对油轮市场的影响将是积极的，尤其是在墨西哥和欧盟的情况下。随着国际石油贸易流向的调整，油轮运输需求将持续增长，尤其是那些专注于重型油品和原油运输的油轮公司。因此，油轮运营商在面对关税政策时，应当做好市场需求变化的准备，灵活调整运输计划，以应对可能的价格波动。

通过对特朗普政府关税政策的深入分析，Arrow认为，油轮市场将在一定程度上受益于这一政策，尤其是在墨西哥和欧盟的石油进口关税实施后。尽管关税对某些国家的影响较为温和，但整体而言，油轮市场的前景看好，尤其是在油轮运输需求增长的背景下。油轮公司应密切关注贸易战的进展，并根据市场动向及时调整运营策略，以最大化盈利。

延伸阅读：

制裁为VLCC市场带来更多的利好

实际上，在最近的一份市场周报中，另一家航运咨询机构克拉克森研究也表达了类似的观点。

这家总部位于英国伦敦的研究机构表示，相较于特朗普政府所挑起的关税占，近期美国针对涉及俄罗斯和伊朗贸易的油轮的制裁可能对油轮市场产生较大影响。

克拉克森研究方面列举数据表示，“例如，美国-中国海上石油贸易仅占全球油吨海里贸易的0.5%，但目前已有10%的油轮运力受到制裁。这表明，制裁政策可能对全球油轮市场格局带来深远影响。”（延伸阅读：→美国疯狂制裁，这块航运市场运费涨！涨！涨！）

美国投资银行杰富瑞（Jefferies）近日发布了对VLCC市场的看涨预测，指出制裁措施将对合规船队的需求产生重要影响，并推动VLCC的船舶使用率和租金上涨。

在该机构 最新发布的一份研究报告中，其首席航运分析师奥马尔·诺克塔（Omar Nokta）指出，随着美国制裁的加剧，全球合规VLCC船队正在不断缩小。当前，全球的VLCC船队共计906艘，其中95艘已经被美国制裁，另外45艘曾承运伊朗原油，也面临制裁风险。因此，能够运输原油的合规VLCC船舶数量正在减少，而全球石油市场仍依赖这些船只来承运每天2200万桶的原油。

诺克塔预测，随着制裁的持续加剧，原本由“影子船队”队伍承运的伊朗石油出口将大幅减少，进而推高合规船队的需求。 特别是随着石油生产商将提升产量来填补空缺，合规VLCC的需求将会进一步飙升，从而推动VLCC现货租金上涨，达到周期性的高点。

随着美国的制裁力度不断增强，全球VLCC船队的使用率也在不断上升。 杰富瑞估计，制裁前VLCC船队的使用率大约为83%，但随着制裁的逐步加强，这一比例已经上升至88%，并可能在未来达到94%。这意味着，未来合规VLCC的需求将会变得更加紧张，船只的租金也将水涨船高。

杰富瑞还预计，2025年和2026年VLCC的日租金将分别上涨至55,000美元和65,000美元，而之前的预测为50,000美元和57,500美元。

据Clarksons也 分析表示，如果美国成功将伊朗的原油出口减少到每日10万桶，那么中东地区的石油生产商（如沙特阿拉伯）将需要额外增加38艘VLCC船只来满足市场需求，这可能会将VLCC的现货租金从当前的45,000美元/天推升至接近80,000美元/天。

消息更新：

美国财政部与国务院于2025年2月24日联合宣布，对伊朗石油供应链中的30余名个人及13艘船舶实施新一轮制裁，这是特朗普政府重启“极限施压”政策后针对伊朗石油出口的第二轮打击。制裁范围涵盖伊朗政府高官（包括副总理兼国家石油公司CEO哈米德·博瓦尔德）、伊朗石油终端公司及其管理人员，以及阿联酋、香港、印度、中国等地的中介机构及运输企业。被制裁的13艘船舶涉及船对船转运、伪装油源等违规操作，包括巴拿马籍“URGANE I”、巴哈马籍“CASINOVA”（YING GE）、塞舌尔籍“LYDIA II”等，多艘船通过壳公司或非直接关联实体运营。美方强调，此次行动旨在切断伊朗通过影子舰队获取资金的渠道，并警告全球企业不得参与伊朗石油交易，否则将面临严厉处罚。