对俄制裁，油价高涨，一片混乱下油轮市场将怎么走？

欧盟对俄的第六波制裁会如何扰乱航运市场

信德海事 苏婉

俄乌战争已经撼动了全球能源市场。欧盟六月初敲定的制裁措施还将产生更大的震动，不仅是对油轮行业，美国柴油和汽油消费者也会受到影响。

欧盟是一个比美国大得多的俄罗斯石油买家，美国在3月初禁止从俄罗斯进口石油。

欧盟委员会6月3日公布第六轮对俄罗斯制裁措施，其中包括部分石油禁运，制裁俄罗斯油轮、银行和媒体等。欧盟委员会当天发布公报说，制裁措施将立即生效，并将逐步削减俄罗斯石油进口。欧盟将在6个月内（即到2022年12月5日结束）停止购买俄罗斯海运原油，并在8个月内（即到2023年2月3日结束）停止购买俄成品油。

更重要的是，欧盟将在同一时间段内，逐步禁止向任何国家(包括目前的印度和中国买家)运送俄罗斯原油和成品油的油轮提供保险、再保险、技术服务或任何金融服务。

英国也将禁止为此类油轮提供保险和再保险服务。

油轮船东又会受到什么影响？

欧盟新的进口禁令与美国燃油买家有什么关系？油轮船东又会受到什么影响？

自战争开始以来，俄罗斯一直能够保持其原油出口的流动。俄罗斯对印度和中国的销售弥补了对西方销售的小部分损失。

在美国禁令的基础上再来了欧盟的禁令，俄罗斯石油产品将更难找到足够的买家。如此的话，他们自己的产量很可能需要减少，原油产量和炼油厂的运行似乎都有可能减缓，从而减少对世界其他地区的原油和产品油供应，尤其是柴油。"

由于购买限制，以及供应合同即将到期，预计从现在到年底，俄罗斯原油产量将下降100万桶/天。

俄罗斯的油品产量下降，但欧佩克、美国和其他国家并不能完全弥补下降的油量，这也是对油价一个有利因素，但是这对柴油买家来说是个坏消息。本月初，美国柴油的平均零售价格创下了每加仑5.703美元的历史新高。

VLCC需求会不会涨？

在油轮交易中，俄乌冲突爆发后，俄罗斯的货物运输的距离更长了，这推动了阿芙拉型油轮（容量为75万桶）和苏伊士型油轮（容量为100万桶）的现货运费，这些中小型油轮可以在俄罗斯码头停靠。

Evercore ISI分析师Jon Chappell表示，如果俄罗斯的货物最终被中东出口所取代，那么市场将对更大容量的VLCC（容量为200万桶）产生高需求。

但也有很多变数，船舶经纪公司BRS就对此提出反对意见，称欧盟将从美国采购更多的原油，这些货物将主要由苏伊士型油轮运输，而且美国出口到欧盟的原油多了，出口到亚洲的就不得不减少了，而这些货物通常由VLCC运输。

航运保险禁令将影响全球油轮船队

值得一提的是，欧盟和英国禁止为运载俄罗斯油品的船只提供保险这一禁令的影响将十分致命。

Poten & Partners公司强调这是一项关键措施，将影响全球油轮船队的很大一部分。

船舶经纪公司BRS说："这可能会阻止许多大船东运输俄罗斯货物。”

但是当美国对运载伊朗和委内瑞拉原油的油轮实施制裁时，伊委的出口最终仍在继续，他们的货物被装载在那些所有权不明确、没有西方保险和金融关系的旧油轮上，交易也不是以美元进行的。

油轮船东Euronav经常在电话会议上强调这个问题，将此称为非法贸易。据Euronav估计，在最后一次统计中，运输伊委原油的油船队已经稳定，大约有55-60艘老式VLCC，外加大约30艘苏伊士型油轮。（可参考：→希腊大船东：欧盟对俄石油制裁，就是个笑话！）

但经纪和咨询公司Poten & Partners表示，世界上超过90%的船舶在欧洲和英国投保，保险禁令可能会对俄罗斯石油和成品油的海运贸易产生巨大的影响。"

不过，保险方面的制裁的效果到底能够达到什么样这也是一个需要动态考虑的问题。

如信德海事网近日报道《梅德韦杰夫：俄罗斯希望通过国家担保形式 化解航运保险禁令 》， 曾三次出任俄罗斯总统，现任俄罗斯安全委员会副主席的梅德韦杰夫（ Medvedev Dmitriy）近日就公开表示，俄罗斯可以通过通过国家担保形式，来绕过欧盟禁止保险公司为海上运输俄罗斯石油提供保险和融资的制裁措施。

百力马：油轮船东请放心！

另一方面，由于对俄制裁，油价也出现大幅上升。耶鲁大学杰克逊全球事务研究所博士后研究员格雷戈里·布鲁在美国杂志《外交政策》上发表的一篇文章中警告称,油价可能很快就会上涨至每桶150美元,尽管采取了紧急措施,但是油价下跌的可能性却很小。

但航运分析师表示，油轮船东不必担心能源价格上涨所带来的对原油需求的破坏。

著名航运经纪公司百力马Braemar ACM Shipbroking高级航运分析师Alexandra Alatari表示，对俄罗斯石油的制裁以及较低的库存等对油轮船东来说都将会是好消息。

她说，上述因素将抵消因为能源价格飙升所带来对需求的负面影响。

Alatari还详细分析了美元与大宗商品价格之间的历史性反向关系。

她解释称，美元走强通常会导致原材料价格走软，减轻对依赖美元计价大宗商品的国家的打击。

但这种关系最近被打破了，因为美元汇率创下20年来的新高，而主要大宗商品价格也接近历史最高水平。

她以石油为例。尽管布伦特原油价格自今年年初以来已经上涨了63%，但以美元计算，仍比2008年的峰值低16%。“然而，对大多数国家来说，现在的石油比14年前贵得多，”她说。

2008年，欧盟买家支付的最高价格为每桶94欧元(按今天的汇率计算为100美元)，而今天的价格超过115欧元。作为世界第三大消费国，印度支付的费用是此前的1.5倍。

“很自然地出现了石油需求将遭遇破坏的说法。尽管如此，现在的情况和2008年还是有一些根本的不同。”“因为，疫情大流行后仍有被压抑的需求。”

因此，她的结论是，总体需求增长放缓的可能性更大，而不是完全崩溃。

另一方面，现在的情况是，Alatari表示，”在经合组织国家，库存已经降至7年来的最低水平。”“实际上，我们预计从2023年开始，更多的供应将逐步进入市场。”

此外，Alatari认为，欧洲每用其他地方的石油来源取代一桶俄罗斯石油，油轮的吨海里（运距）需求就会增加。

“随着今年晚些时候更多制裁的逐步实施，更多的俄罗斯石油将从波罗的海和黑海转向印度和中国，进一步增加平均航行距离。”