运价暴跌！

在连续数周的集装箱运价飙升之后，市场迎来一记猛烈反转。最新数据显示，太平洋航线现货运价在短短两周内暴跌超过2800美元，创下SCFI指数自2009年设立以来的最大跌幅。

多家市场机构分析指出，这场闪崩不仅是前期过热的修正，更暴露出全球航运系统在政策冲击和地缘风险面前的高度脆弱。

创历史最快下跌纪录

根据上海航运交易所6月20日发布的最新一期上海出口集装箱运价指数（SCFI）为1869.59点，较上期下跌10.5%。较两周前6月6日，SCFI的2240.35点，下降16.5%。

其中，6月20日上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为2772美元/FEU和5352美元/FEU，分别较上期下跌32.7%、20.7%。而美西两周累计跌幅已达2834美元/FEU，下跌超过50%，几乎抹去了5月底至6月初间因抢运潮推动的全部涨幅。

同样，根据宁波航运交易所发布的海上丝绸之路指数（NCFI）最新报告，2025年6月20日的数据反映出全球多个航线的运价普遍下跌，进一步验证了市场波动的趋势。特别是北美航线的运价跌幅显著，美东航线运价指数大幅下跌23.9%，美西航线则下跌了28.9%。这种快速的下滑趋势与SCFI指数的暴跌相呼应，展示了市场对需求变化的高度敏感。

此外，根据 Xeneta 于 2025 年 6 月 19 日发布的现货市场数据，远东至美西航线的平均现货运价为 4755 美元/FEU，较6月初高点大幅下跌 1348 美元，呈现出明显的“断崖式”下滑；远东至美东航线则下跌 1393 美元，至 6584 美元/FEU。该价格反映的是市场平均成交价，代表货主在平台实际支付的综合运价水平。

集运专家 Lars Jensen在社交媒体发文指出：“这是SCFI自2009年推出以来所经历的最快速下跌。这意味着自美国暂停对中国加征关税以来所有的涨幅，几乎已经完全被抹去。”

Lars直言：“我们很可能正在见证一轮太平洋航线运价最快、但也是最短暂的暴涨行情。”

市场需求支撑不牢固，运价暴涨又暴跌

此前，受美国暂停对华加征关税政策激励，部分中国出口商于5月底至6月初集中出货，造成一轮抢运潮。船公司迅速调回运力、取消跳港、重启挂港圈，以应对突增的运量。运价暴涨58%！海集装箱运价指数创历史第二大单周涨幅

然而，Xeneta最新数据揭示，近两个月的运价上涨基础并不牢固。根据其6月19日市场报价数据：远东至美西航线平均现货价为4755美元/FEU；但有些低成交价已跌至3600美元/FEU，较6月9日下跌33%；同时，成交的高低价差扩大至1912美元，说明部分货主已强势压价成功，市场开始出现明显价量背离。

Xeneta 分析指出，这一现象反映了货主对于6月初推高的GRI（综合费率上调）与PSS（旺季附加费）已不再买账，抢运潮结束后，真正可持续的需求支撑尚未形成。

谈及此轮涨跌反复的原因时，Lars Jensen 指出，实际上这是源于企业对政策前景的信心变化。“最初在美方宣布暂停加征关税后，确实触发了一轮出货高潮。但如今随着美中贸易协议前景不明、关税合法性司法挑战仍在进行，以及美国政界反复 提及新关税威胁，企业的风险预期发生了转变。”

未来运价面临供应回升、需求不足的双重挑战

Jensen 进一步指出：“目前看来，货主们并不愿意在8月14日关税正式重启前大量前置发货。这也使得市场错判了真实需求，导致供需错配。”

Xeneta 首席分析师 Peter Sand同样指出：“虽然现货运价已经触顶，但在美方对华进口关税暂缓的90天窗口期内（至8月13日结束），市场仍可能出现波动。整体而言，运价将保持在5月‘解放日’（Liberation Day）前的高位之上。”

Sand进一步警告称，即使未来继续实施较低关税，需求也可能迅速萎缩。因2024年和2025年初，大量货主已提前发货，库存已接近饱和。“一旦这波抢运潮结束，市场整体将面临库存去化和运力回归的双重压力，届时不仅是大客户，整个市场都将开始对高运价和旺季附加费产生抗拒。”他预测运价或将在第三季度逐步回落至第一季度的水平。

也就是说，未来需求随着出货潮的结束而将缩。美国零售联合会预测，今年 7 月美国进口将比往年更早达到峰值。NRF 的全球港口追踪器预计，7 月份美国海港将处理 213 万个进口集装箱（以 20 英尺当量单位衡量），比去年 7 月下降 8.1%。该集团预测 8 月份的进口量为 198 万箱，并预计 9 月份和今年剩余时间的进口量将急剧下降。

上交所也同样指出了当前市场运力供给增加，供需基本面转弱的状况。

全球航线的抗风险能力亟待提升

面对这两周的运价暴跌，全球制药巨头Getz Pharma的出口网络总监Hanif Ajari指出：“SCFI暴跌不仅是一次市场修正，更暴露了在地缘政治冲击下全球航线的结构性脆弱。”

他指出，当前，多重外部风险正在交织，包括美国近期对伊朗核设施相关目标发动军事打击、马士基宣布暂停挂靠以色列海法港、红海和霍尔木兹海峡局势持续紧张。

这些因素正不断增加运输中断的系统性风险，Ajari 警告说：“现在已不只是‘多少钱发货’，而是‘还能不能发货’的问题。”

2025年第二季度的集装箱运价波动折射出当前航运市场更加复杂的现实：不是比谁更便宜，而是看谁更稳定。

船公司、货主、港口和监管机构都必须重新审视自己的敏捷应对能力与系统冗余配置。在这个注定动荡的航运新周期里，价格只是表象，真正的核心是抗风险能力。