Scorpio为何收购VLCC船东DHT 4.9%的股份？

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Lloyd's List

收购DHT股份基于对VLCC基本面的信心，是一项被动投资

Scorpio Tankers的重大新闻并非其季度业绩，而是披露其购买了VLCC船东DHT的股份。在电话会议中，Scorpio Tankers总裁Robert Bugbee表示，这次收购代表了对VLCC收益的有限且被动的押注

投资者购买像Scorpio Tankers这样的成品油轮公司的股票，通常是因为他们看好成品油运输业务的基本面。他们期望通过股价上涨和分红获得回报。如果投资者想押注于不同的航运板块，比如超大型原油运输船（VLCCs），他们会购买另一家上市公司的股票，比如DHT。

而现在，Scorpio Tankers的投资者无论是否愿意，都获得了VLCC板块的敞口。

Scorpio公司在周二披露，他们以8910万美元购买了DHT公司4.9%的股份，这笔钱本可以通过分红返还给股东（让股东自行决定如何投资这笔现金）。Scorpio的股价在周二早盘下跌了4%，跌幅大于其他油轮类股，且交易量较大。

在电话会议上，Scorpio Tankers的总裁Robert Bugbee表示，购买DHT股票是一个“极好的机会”，将使Scorpio能够从VLCC板块的良好供给基本面中获利。

他说：“我们认为这可能是一个非常好的长期投资。”

尽管VLCC板块在最近几个季度表现逊色于其他油轮板块，但Bugbee认为这种情况即将改变。“今年冬天对于原油运输市场来说将是一个非常强劲的冬天。”

Scorpio仅购买了DHT 4.9%的股份，以表明这是一个“被动型”投资。如果他们购买超过了5%的门槛，就需要提交证券备案文件，Bugbee表示：“那样的动作就显得太激进了，可能会让人觉得我们不是一个被动投资者，后续还会有第二步或第三步行动。”

Bugbee还表示，Scorpio不会进一步增加DHT的持股，也不会购买VLCC船只。“我们通过这次DHT的投资，相当于以比出售价格低20%的价格买到了两到五艘VLCC，我们对此感到满意。”

他还指出，Scorpio有足够的财务能力进行这笔投资。“我们有4.63亿美元的流动资金，所以这笔对DHT的投资并不会限制我们回购自家公司股票的能力。”

这并不是Scorpio首次涉足非核心业务领域——此前的投资尝试也都带来了利润。

在2010年代初期，Scorpio拥有11艘超大型气体运输船（VLGC）的新造船订单，后来将这些订单出售给Dorian LPG公司，换取了Dorian 15%的股份。Dorian的管理层原以为Scorpio会将这些股份分配给Scorpio的股东，但Scorpio却在2014年将这些股份卖给了Dorian的竞争对手BW LPG。

Scorpio此前还进行过VLCC方面的投资，曾拥有7艘VLCC新造船订单，并在2014年以9000万美元的利润出售了这些订单。

2024年第三季度业绩超出预期

Scorpio报告称，2024年第三季度净利润为1.587亿美元，去年同期为1.003亿美元。剔除船舶销售，调整后的净利润为8730万美元，低于2023年第三季度的调整后净利润9920万美元。

调整后的每股收益为1.75美元，高于市场预期的1.66美元。

公司旗下的LR2成品油轮在2024年第三季度的日均收益为36,288美元（包括即期和定期租船的船只），同比增长22%。在第四季度，35%的LR2可用天数已以31,600美元/天的价格预订。

Scorpio的MR成品油轮在2024年第三季度的日均收益为24,823美元，同比下降13%，第四季度35%的可用天数以20,800美元/天的价格预订。

其Handymax船型在2024年第三季度的日均收益为19,605美元，同比下降14%。第四季度34%的Handymax可用天数已以13,000美元/天的价格预订。

Scorpio通过分红和股票回购向股东返还资本——股票回购远多于分红。公司将于12月支付每股0.40美元的季度分红，总计2000万美元，并在2024年第三季度回购了340万股股票，总金额为2.43亿美元。

此外，Scorpio还大力偿还债务，支出远超过股票回购和分红。自2023年第二季度以来，Scorpio已偿还了12亿美元的债务。