天然气价格上涨，油轮市场能分一杯羹吗？

如果因为天然气价格的上涨，更多国家开始选择油基燃料的供应来满足冬季需求，那么天然气价格可能会成为石油需求的催化剂，进而带动油轮运输市场活跃起来。

天然气价格扰乱了整个能源市场

寒冷的冬天也起到了一定作用。船舶经纪商Gibson在其最新的周报中说，“目前天然气价格的强劲走势正在对全球能源市场产生重大影响。”

由于高需求和有限的供应，天然气价格换算过来相当于每桶近160美元的石油价格。

欧洲和亚洲的能源价格涨创纪录，迫使一些公用事业公司寻找替代能源，甚至一些公司已经处于濒临破产的境地。许多人不顾环境后果，被迫燃烧更多的煤炭，在有能力燃油发电的地区，对石油的需求将得到提振。

随着欧洲天然气批发价格创下新高，挪威投资银行Fearnley Securities也认为，这种情况可能导致能源使用的转变。

美国国际能源署(iea)预测，第四季度的原油日需求量为9880万桶，相对于第二季度的9510万桶和第三季度的9720万桶的需求是有所升高的。

那么随着石油需求有望得到支撑，油轮运输市场能否也如愿转好呢？

Gibson认为，“这个问题的答案取决于需求增长的规模，取决于是否接下来会是一个“寒冷的冬天”；还要看在苏伊士运河以东的地区的动态，那里的石油基燃料更有可能成为发电市场的一部分。

Fearnley分析师Peder Nicolai Jarlsby、Erik Gabriel Hovi和Ulrik Mannhart在最近的一份报告中也表示，天然气价格的上升可能意味着工业将使用更多的燃油，柴油的零售量也将上升。

他们表示，由于煤炭和天然气供应都非常短缺，目前原油产量可能高于预期，以满足潜在的能源短缺，从而提振油轮需求。

HSFO会分到第一杯羹

高硫燃料油(HSFO) 预计将成为油基燃料的主要受益者。随着液化天然气价格在第二季度开始上涨，包括巴基斯坦和孟加拉国在内的一些国家，以及一些中东国家已经在现货HSFO市场上变得十分活跃。现在，在东亚的部分地区，如日本，HSFO的燃烧量也可能增加，因为这些地区的仍有可用的燃油产能。但是，较高的HSFO价格和有限的供应最终将对此带来限制。

与苏伊士东部不同，欧洲燃烧HSFO发电的能力有限，2019年，油基燃料发电量仅占欧盟电力供应的1.8%，所以在欧洲，通过石油需求增加以抵消天然气价格上涨的潜力较小。”

Gibson表示，“HSFO价格上涨可能还会提高炼油运行率，从而支撑原油需求。”燃料油裂解率虽然仍为负值，但目前已接近几个月来的高位了，再加上亚洲柴油和航空燃料油利润较高，可能会刺激炼油活动增加。

如果天然气市场继续支撑HSFO价格，亚洲炼油商也可能通过改变炼油设备的方式来提高HSFO产量。与西方国家相比，东方国家在发电方面对HSFO的需求相对较强，这也为HSFO交易提供了支持。

通常情况下，每年这个时候，中东地区发电需求随着气温下降而下降，HSFO需求也因而会得到一定缓解。然而，较高的天然气价格有可能促使今年冬季从西方到东方的HSFO流量要高于往年的平均水平”。

石油需求被带动，但很难回到疫情前水平

Gibson补充说:“由于天然气价格上涨，直接燃烧的原油量也有可能增加。这种做法在中东地区最为常见，尽管近年来该地区的船东已经试图减少这种做法，更多地开始使用“更便宜的”天然气、液化天然气和HSFO。但是现在价格关系已经改变，天然气价格更高，原油消费可能再次找到支撑，对此信德海事阐述了船东的消费偏好的转变：

虽然从理论上讲，中东国家也会更多使用原油，进而减少中东可供出口的原油数量，但预计这种影响是有限的，因为许多中东天然气消费国缺乏基础设施，无法将国内的天然气出口，利用目前天然气价格上涨的能力有限，还是会转为内销，因而出口的原油量不会受到特别明显的影响。

“对油轮市场来说，任何石油需求的增长都是积极的。如果天然气价格仍居高不下，石油市场会继续获得稳定的需求支撑，那么油轮船东有望从增加的石油贸易中获益，虽然中东地区对原油的直接燃烧消耗可能会抵消一小部分的好处，但无论是HSFO贸易的增加、炼油运行率的提高、还是OPEC+产量的增加，都会让油轮市场熠熠生辉。

但是，任何与天然气相关的需求增长都不太可能使石油需求恢复到疫情前的水平，但至少目前可以暂时的提振一下石油需求。”