通胀压力会给油轮行业带来哪些具体的影响？

通胀压力会影响油轮行业方方面面

信德海事 苏婉

通胀压力已经开始影响油轮行业，从新造油轮和二手油轮的价格、再到船舶融资的资本成本都能看出。航运经纪公司吉布森GIBSON在其最新的每周报告中称，对整个全球经济的通胀压力的担忧已经越来越强烈。

影响油轮运输市场

国际货币基金组织(IMF)最近发布的《世界经济展望》(World Economic Outlook Update)进一步证实了这一点。该报告指出，尽管经济活动复苏不均衡，但宽松的货币政策导致了消费品和大宗商品价格大幅上涨。就油轮市场而言，随着预期的通胀成为现实，影响可能越来越大。”

吉布森表示，许多人预计油价将上涨，尽管根据最近OPEC+产量协议，8月到12月每月将向市场增加40万桶原油。国际货币基金组织预测，油价将比2020年上涨60%。随着库存下降、经济复苏、炼油厂寻求增加产量以满足现有需求，石油需求不断增长，布伦特原油和WTI 原油价格年初至今分别上涨了 40% 和 46%。

石油需求增加推动油价上涨，这对油轮船东来说本应是利好消息，然而更高的价格却增加了需求破坏的风险，同时增加了成本通常较高的可再生能源和低碳燃料的吸引力。因此，油价上涨对油轮船东是有利还是不利，这取决于价格上涨的程度以及有市场有多少额外的供应量。如果油价不断上涨、继续推高通货膨胀，那么政策制定者可能被迫尽早采取行动。

通胀驱使的原油和新造船价格走势

影响油轮买卖市场

Gibson还补充说，"通货膨胀也可能对新造船行业产生重大影响。如前所述，大宗商品价格受到通胀的显著影响，国际货币基金组织(IMF)预计非石油大宗商品价格将上涨30%，尤其是金属和其他初级商品。尽管最近铁矿石价格有所降温，但市场上的废金属和造船常用的钢板价格正在上涨。虽然造船价格受到新造船需求和船厂空位的影响，但原材料的成本也起到了关键作用。新建VLCC的价格至今已上涨了约11.5%，这表明船东的新造船决策面临着越来越大的通胀压力，而且随着船厂产能的减少，这可能会成为一个越来越大的问题（可参考：→市场低迷，VLCC新造船报价却突破1亿美元）。同样，二手船的价格也随之上涨。例如，由于拆船价格上涨，一艘5年船龄的VLCC在全年升值了约10%，由于废钢价格上涨，拆船价格也上涨了，这可能有助于刺激废钢交易”。（可参考：拆船价突破600美元/轻吨）

影响油轮融资市场

通胀可能影响的另一个有趣的领域是船舶融资，一旦通胀开始超过其长期目标，中央银行将被迫采取行动。这将导致利率逐渐收紧，最终转嫁给借款人，增加新造船的融资成本，进一步增加潜在投资的资本支出。油轮市场也无法避免全球通胀，理论上这应该需要提高租金/运费，以抵消拥有和运营油轮增加的成本。然而，如果补偿性的利率收益不足，那么实际效果将是负面的。因此，船东将不得不仔细考虑这一趋势对其业务的影响。用中央银行的术语来说，这次通胀可能并不像人们希望的那样是 "短暂的"。