以切萨皮克为例,其商业模式建立在两个核心之上:一是天然气价格保持在6美元/百万立方英尺,二是公司可以比其他竞争对手更快地圈定油气田。
在某块油气田土地被认为有利可图之后,切萨皮克会迅速将这片土地溢价出售给一家公司,由后者对油气田进行作业。切萨皮克则会拿着这笔钱寻找下一片土地,这一模式已经让公司自2000年以来净赚了500亿美元。
也是因此,这一商业模式成功的关键,在于健康且丰富的现金流和先进的技术实力,以支撑切萨皮克在前期以巨大的优势超越竞争对手,拿下土地并迅速找到经济开采的油气流。
然而,随着越来越多的竞争对手进入页岩油气勘探,切萨皮克的自有资金难以应对愈发激烈的竞争,公司也就越来越依赖举债进行扩张。
切萨皮克公司不是第一家破产倒闭的页岩油气公司,也不是最后一家。截止到目前,美国已经有17家页岩油生产商申请破产保护,总债务额规模为230亿美元。
今年年底之前,申请破产保护的页岩油生产商可能会增至73家。如果石油价格继续保持在当前的水平,预计明年还会有170家页岩油生产商破产。
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