巴西解禁SBM Offshore对中国海工的影响

SBM Offshore在巴西解禁

2018年7月26日，全球知名的海上浮式生产专家SBMOffshore在巴西的贪腐案告一段落，与巴西透明部和主计长办公室（CGU），巴西共和国总法律顾问（AGU），巴西国家石油公司（Petrobras）签署宽待协议后，SBMOffshore将正常参加巴西国油油气项目招投标活动。

SBM Offshore在巴西解禁的可能原因

从经济利益上讲，持续上涨且稳定在70-80美元的油价使得原油开发的经济利益显得越来越大，SBMOffshore陷入腐败丑闻后，很长时间内无法正常参加巴西国油的招投标，Modec遂成一家独大之势。

引入SBM Offshore能够满足巴西国油越来越多的FPSO需求，也能促进巴西市场的有效竞争。

SBM Offshore解禁对中国海工行业的影响

SBMOffshore在巴西市场的解禁对中国的海工行业将产生正面影响。而对于之前想进入巴西油气生产市场的Bumi Amarda,MISC, Emar等公司来说，之前的努力可能为会公司积累在巴西招投标经验，不过SBM Offshore势必比这些没有多少经验的承包商优势更多。

巴西海上浮式生产承包商一直是Modec和SBMOffshore占主导，日本巨头Modec因为历史和移民还有两国政治经济的强联系而天然占优势，巴西市场的份额占Modec全球市场的80%左右，巴西市场也占SBM Offshore全球市场的50%左右，两家浮式生产巨头基本瓜分了巴西市场。

全球FPSO改装和新造市场均在中新韩三国展开，韩国船厂因为成本高企，在70-80美元的油价环境下，在油公司对成本关注的情况下，不会是首选。

2018年6月，SinorigOffshore发布的《全球油气EPCI项目图视报告》中指出，2017年底和2018年上半年释放的13个生产平台EPC订单中，韩国船厂颗粒无收，新加坡船厂获4个，中国船厂获得9个。

近期授标FPSO/Semi/FLNG项目地图

MapSource: (地图来源)：SinorigOffshore

所有3个巴西订单中，均在中国。

所以，SBM Offshore拿到的新造订单将大概率放在中国做，改装项目可能会放在新加坡做，毫无疑问的是，中国将拿到大部分SBMOffshore的巴西项目。

不过，在SBM Offshore低价陪标的策略下，SBMOffshore可能会在中国引起新一波的FPSO降价潮。

巴西国油2018-2022油气开发5年计划

数据来源：巴西国油

目前，巴西国油正在对4个FPSO项目招投标，Marlim 1，Marlim2 ，Mero 2和Parque das Baleias，预计将在今年授出EPC合同，这些项目的详细招投标状态在SinorigOffshore在6月底发布的《全球油气EPCI项目图视报告》中有详细跟踪记录。

SBM Offshore的腐败丑闻

2017年12月，由于贿赂行为，全球浮式生产储卸油船（FPSO）供应商SBM Offshore在美国被判支付2.38亿美元的罚款。

SBMOffshore承认，其子公司SBM Offshore USA违反了美国《反海外腐败法（FCPA）》，向巴西、安哥拉、赤道几内亚、哈萨克斯坦和伊拉克官员行贿。

美国司法部在11月30日称，SBM Offshore因行贿将支付2.38亿美元的罚金，腐败行为涉及SBM Offshore部分最高级别的管理人员、跨越5个国家并持续了10年以上。

2017年11月初，SBM Offshore前任首席执行官TonyMace对行贿指控供认不讳。Mace在2008年至2011年间任职SBM Offshore首席执行官，他承认曾参与贿赂巴西、安哥拉和赤道几内亚的政府官员、违反《反海外腐败法》。

美国司法部称，Mace承认，在出任首席执行官之前，SBMOffshore的其他员工就已经同意向外国官员行贿。收受贿赂的包括巴西国油、安哥拉国家石油公司（Sonangol）和赤道几内亚国家石油公司。

SBM Offshore是中国通

SBM Offshore在中国建造的FPSO项目列表

数据来源：SinorigOffshore

SBMOffshore会定期审核中国船厂，包括北船重工，招商重工，武船重工，中远海运重工等，SBM Offshore在中国的订单价格都很低，2017年授予上海外高桥船厂的Fast4wardFPSO船体，业内人士表示SBM Offshore 将价格压的非常低。

也有业内人士认为，目前火热的FPSO市场有点类似5-6年前的钻井平台市场，前几年被低油价抑制的FPSO项目在这两年集中释放完之后，FPSO市场将保持稳定。FPSO产品的总体风险比钻井平台低很多，因为FPSO是针对单座油田定制的产品，每个油田的开发关系到油公司的产量和财务报表表现。

不过在某些区域，比如巴西桑托斯和康帕斯盆地的巨型油田，巴西国油之前建造8座相同设计的FPSO，不同的项目建造状态不一，原本没有风险的FPSO建造也增加了项目拖期风险。

而且，最近巴西国家石油公司将逐渐引入BOT（Build， Operate，Transfer）的承包战略，BOT模式是指承包商垫资建造并且运营该FPSO，运营一段时间后，一般是3年，然后将FPSO资产转移给油公司。

BOT模式本质上是油公司和承包商合作的模式，承包商将承担更多的风险，特别是融资风险，由于中国主流海工船厂都背靠集团公司，融资能力强，所以在BOT承包模式之下，SBM Offshore之类的承包商往往会将融资风险转移给船厂，BOT模式本质上是买方市场，如果没有一家承包商非常依赖某个油公司的FPSO项目，BOT模式将无从谈起。

SBM Offshore与Modec之争

SBM Offshore正在运营的生产平台列表

数据来源：SinorigOffshore，SBM Offshore

SBMOffshore船队目前有18座生产平台，其中2座FPSO正在建造，剩下16座中有2座FSO和一座半潜式生产平台，还有一座自升式生产平台（MOPU），剩下12座为FPSO。

SBMOffshore生产平台船队原油总日处理能力为172万桶，天然气处理能力2200百万立方英尺每天，其中仅巴西原油日产量就占到87万桶，超过全球总产能的一半。如果不算SBMOffshore在圭亚那的30万桶总日产量，公司对巴西业务的依赖性更强。

Modec正在运营的生产平台列表

数据来源：SinorigOffshore，Modec

日本浮式生产巨头Modec和SBMOffshore一样，在全球运营18座浮式生产平台，其中15座为FPSO，3座为FSO，Modec生产平台船队原油总日处理能力为170万桶，天然气处理能力2700百万立方英尺每天。

Modec在巴西运营FPSO共11座，FSO一座，巴西原油总日处理能力为136.5万桶，巴西天然气处理能力2440百万立方英尺每天，Modec对巴西市场的依赖更甚SBM Offshore，巴西市场占据Modec产能的80%。

全球来看，两家浮式生产巨头的船队规模和产能都差不多，两家公司也在暗暗较劲，在规模和产量比拼上一直不相上下。

SBM Offshore，GustoMSC，IHC和NOV

首先普及一个海工小常识，SBM Offshore并非公司简称，而是公司目前的全称，而Single Buoy Moorings Inc是公司1969年的名称，而早在1963年，Gusto公司和荷兰油公司壳牌石油签署协议，营销，设计和建造完整的单点系泊系统，包括海上安装。

2018年6月，美国油服巨头NOV收购GustoMSC，收购价格不详，而之前2012年SBM Offshore出售Gusto MSC给ParcomCapital公司的价格为1.85亿美元。而之前SBM Offshore属于Gusto船厂的母公司IHC-Holland，1978年Gusto船厂倒闭时， Gusto Engineering成立，母公司通过资本运作（荷兰是现代资本运作的鼻祖）成立新公司New IHC-Holland并且把大多数股份卖给了荷兰政府，同时将旗下优质业务Single Buoy Moorings Inc等公司另外上市。

直到2005年，Gusto,IHC等公司的业务转移到SBMOffshore公司。又到2012年，SBM Offshore大幅亏损，于是剥离Gusto MSC, 然后专注于FPSO业务，成为今天广为人知的全球著名FPSO运营商。

SBM Offshore最为全球最大的浮式生产运营商之一，FPSO动画演示做的不错。

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