洲际船务“年末连环操作”：内收6艘Ultramax、划转6艘MPP

洲际船务年末调仓：6艘Ultramax内收，6艘MPP转入鑫德体系

港股上市航运公司洲际船务（Seacon Shipping Group，联交所：2409）在年末密集推进船队与融资结构调整。

根据该公司近日连续发布的两份公告，首先是洲际船务旗下新加坡平台公司 Seacon Shipping 于2025年12月26日完成对6艘63,800载重吨散货船（Ultramax级）新造合约的更替承接，合约总价1.986亿美元；并同步引入民生金融租赁的售后回租安排，以分期节奏匹配造船里程碑，锁定15年期长租运力与期末回购机制。

与此同时，洲际船务亦在2025年11月28日将6艘5,200载重吨多用途干货船（MPP）新造合约更替给德国买家SPV，回笼已付进度款约1,230万美元，用于增强流动性并为后续船舶投资提供资金空间。

6艘63,800吨Ultramax，合约总价1.986亿美元

根据公告，洲际船务间接全资附属公司 Seacon Shipping 与卖方、卖方代理及先前买方签署更替协议，以零对价承接先前买方在6份造船合约项下的全部权利义务。

更替完成后，Seacon Shipping 将按合约继续推进建造与付款安排，6艘新造船总价为1.986亿美元（每艘3,310万美元），并计划于2027年1月30日至2027年11月30日陆续交付。

该笔更替之所以能够“零对价”完成，关键在于先前买方并未就原造船合约支付任何分期款项，因此截至公告日相关在建船舶账面值为零。

公司关系层面，先前买方为一项合营安排中的项目公司，洲际船务持股50%，另一方为 Aurora Ships Co. Ltd. 持股50%（该公司在马绍尔群岛注册，由刘仁川先生最终全资拥有）。这意味着，该批Ultramax项目原本由集团参股的合营SPV持有，此次被置换至集团控股体系内的新加坡平台公司名下，进一步强化集团对核心新造资产的控制。

卖方方面，公告披露卖方及卖方代理均为中国公司，且在公告日分别由上交所上市公司厦门象屿股份有限公司持有约51%权益。

在造船付款安排上，Seacon Shipping 对每艘新船将分四期向卖方支付：第一期662万美元在收到相应分期退款担保后，于2025年12月至2026年1月支付；第二期331万美元在首块钢板切割后5个银行营业日内支付；第三期331万美元在铺放龙骨后5个银行营业日内支付；第四期1,986万美元在船舶交付时支付，金额可按造船合约条款调整。

融资结构：民生金租售后回租进场

在融资端，洲际船务通过民生金融租赁体系落实售后回租：6家“拥有人”（持船SPV）均为在香港成立的公司，并为民生金融租赁的全资附属公司。民生金融租赁则由中国民生银行持股约54.96%。相关安排下，Seacon Shipping 将每艘在建船舶以2,813.5万美元出售给对应拥有人，拥有人再按照建造、下水、交付等里程碑分四期向 Seacon Shipping 付款，金额分别为562.7万、281.35万、281.35万及1,688.1万美元，对齐造船进度款节奏。

船舶交付后，6艘新船将分别由对应拥有人以光船租赁方式长期出租给洲际船务旗下6家利比里亚注册的全资附属公司（分别对应 Marseille、Bremen、Melbourne、Miami、Lagos、New Jersey 等项目公司）。租期为180个月（15年）。租金结构由交付前租金、交付后固定租金与可变租金以及期末尾款构成，其中交付后固定租金为每个付款日285,583.33美元，期末尾款为1,100万美元。租船人在租期内享有购买选择权，并在租期结束时承担按约定价格回购船舶的义务。

另一端“卖出”：6艘5,200吨MPP新造合约更替至德国SPV，回笼1,230万美元

与承接Ultramax新造的同时，洲际船务在另一份财报中披露对另一批订单进行了退出式调整。

公司披露，2025年11月28日，公司就6艘5,200载重吨多用途干货船新造合约签署更替协议，将合约项下权利义务转让给6家德国注册买方主体（洲际持股40%的中集鑫德租赁旗下全资附属公司），其中三艘由 Gerdecon GmbH & Co. KG 承接，另外三艘由 Geryaocon UG (haftungsbeschränkt) & Co. KG 承接。买方需向先前买方支付约1,230万美元，该金额等同先前买方截至更替日已向船厂支付的分期款总额。

交付节奏方面，该批MPP预计在2026年3月30日、2026年9月30日、2027年3月30日（两艘）、2027年6月30日及2027年9月30日分批交付。与Ultramax项目先前买方为合营SPV不同，这批MPP项目的先前买方为集团体系内公司。

订单结构重排与融资闭环并举，提升船队更新与资金周转效率

将两组交易合并观察，洲际船务年末操作的主线是以“更替”作为工具，同步调整订单结构与资金结构：一方面将Ultramax新造资产从参股合营SPV“内收”至控股体系内，并通过民生金租售后回租将造船资本开支与现金流节奏重新匹配，形成“造船付款—租赁放款—长期租约—期末回购”的闭环；另一方面通过将MPP新造合约更替给德国买家，实现对已付进度款的等额回笼，增强营运资金与后续投资弹性。

从公司披露的“理由及裨益”看，洲际船务强调通过逐步淘汰控制的老旧船舶、以更节能的新船替代并扩大控制船队规模，将有助于提升其承接货运需求能力与整体竞争力，并更好满足航运业日益严格的环保法规与规范要求。