恒力重工，大动作！

恒力重工上市，再进一步！

恒力重工正以惊人的速度崛起，成为国内船舶制造业的新星。近期，松发股份发布重大资产重组公告，拟引入恒力重工的资产，标志着恒力重工再进一步，走向上市的关键节点。

松发股份停牌公告：重组计划初露端倪

2024年9月30日，广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称“松发股份”）发布停牌公告，称公司正在筹划重大资产重组。这次重组计划是通过出售资产、资产置换等多种方式出售松发股份的部分或全部资产及负债，同时拟通过资产置换、发行股份购买恒力重工集团有限公司（以下简称“恒力重工”）或其下属子公司若干股权。为了募集配套资金，本次交易还计划向特定投资者发行股份。然而，具体的标的资产范围仍在论证中，目前尚未最终确定。

根据《上市公司重大资产重组管理办法》等相关法律法规，本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，但不会构成重组上市。值得注意的是，此次交易尚处于筹划阶段，存在一定不确定性。为维护投资者利益并保证公平信息披露，松发股份的股票已于2024年9月30日（星期一）开市起停牌，并将于2024年10月8日（星期二）继续停牌，预计停牌累计时间不超过10个交易日。

松发股份的战略调整：走出陶瓷业困境

松发股份是一家A股上市的陶瓷产品产销一体化企业，成立于1985年，总部位于“中国瓷都”——广东潮州，2015年在上交所主板挂牌上市。主要业务集陶瓷产品的设计、研发、生产、销售为一体，经营范围包括家瓷、定制瓷、酒店瓷、陶瓷酒瓶等陶瓷用品。然而，近年来，松发股份因陶瓷业务逐渐萎缩，受到传统业务发展瓶颈的制约，导致公司经营水平难以提升。财务数据显示，2021年至2023年，松发股份分别亏损3.09亿元、1.71亿元、1.17亿元。2024年上半年亏损3473万元，虽然营收同比增长24.7%至1.14亿元，但整体发展仍面临困境。截至2024年9月30日，松发股份总市值为17.82亿元。

为摆脱经营困境，松发股份计划置入恒力重工相关资产，通过资产重组提高业务质量，增强公司的综合竞争力。松发股份表示，恒力重工的业务将为上市公司带来新的发展潜力，成为公司未来发展的强劲动力。

本次交易对手为苏州中坤投资有限公司，法定代表人为陈建华。2024年9月30日，松发股份与苏州中坤投资有限公司签署了《重大资产重组意向协议》，约定公司拟进行重大资产重组。该协议为双方达成的初步意向，具体方案及相关条款将由双方另行协商并签署正式文件。公告称，截至目前，本次重组仍处于筹划阶段，相关方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在论证中，后续将陆续开展尽职调查、审计、评估工作。本次重组尚需履行公司董事会、股东大会等必要的内部决策程序。

2024年9月24日，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，鼓励上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括跨行业并购、基于转型升级的收购、提升关键技术水平的未盈利资产购置等，以引导更多资源向新质生产力方向聚集。松发股份的此次重组计划正契合了国家的政策导向。

恒力重工借壳上市？业内猜测不断

松发股份还称，本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，但不会构成重组上市。尽管如此，业界仍然认为此举是恒力重工通过与松发股份进行资产重组，有可能是为了借壳上市。

首先，此前已经有财经媒体报道称，恒力重工正在筹划在香港上市。利用香港国际金融中心优势吸引更多投资，加快实现其建设世界一流船厂的宏伟目标。其次，实际上，松发股份、恒力重工背后的控制方也都是恒力集团。

恒力重工自不必多说。公开信息显示，2018年恒力集团通过收购松发股份前实控人林道藩、陆巧秀夫妇手中的29.91%股份，成为松发股份的实际控制人。最新数据显示，目前恒力集团的持股比例更是进一步上升到了30.14%。

因此，从某种角度来讲，松发股份拟置入恒力重工资产，就是恒力集团筹划资产整合的一个重要举动。

重组上市/借壳上市通常是指一家私营公司通过收购一家已经上市的公司来实现上市目的，而不需要经过漫长且复杂的IPO流程。

在本次重组中，松发股份计划出售部分或全部资产，并购入恒力重工的股权。这种资产置换的方式与借壳上市的操作方法十分相似，因此有理由推测恒力重工可能借此机会通过松发股份实现上市。不过，官方尚未明确表示此次重组是为了借壳上市，因此仍需关注后续的公告和相关决策。

恒力重工的崛起 打造世界级船厂

恒力重工是恒力集团最具成长力的新兴业务板块，于2022年7月成立，注册资本30亿元，注册地址位于辽宁省大连长兴岛经济区。作为恒力集团积极响应国务院关于盘活存量资产、扩大有效投资的决策部署的一部分，恒力集团成立恒力重工，跨行业挺进船舶制造业，竞拍收购了闲置十年之久的原STX（大连）资产，全力打造世界一流的绿色船舶建造基地。

2023年初，恒力重工产业园全面运营。2024年4月，恒力重工建造的第一艘船舶提前交付，标志着恒力重工已成为民营企业盘活存量资产、扩大有效投资的生动实践，并在新质生产力发展上树立了标杆。

在恒力首制船的交付仪式上，恒力集团董事长、总裁 陈建华表示， 恒力重工第一艘船正式交付，不仅实现了从“0”到“1”的突破，也吹响了筑梦深蓝、向海而兴的冲锋号。      

陈建华当时还表示，“要么不做，要做就做最好！”当前，恒力重工的目标非常明晰：颠覆行业、引领行业、力争世界一流！”（详情见：→祝贺！今天，恒力重工，首船交付！）

就在几天前，恒力重工自主生产的第一台船用发动机成功交付，标志着在船舶动力领域实现了自主生产也获得了重大突破。（首台！恒力重工又有重大突破）

恒力重工还正在积极推进船厂产能扩张，并投资超百亿元打造高端造船基地。恒力集团将新增投资92亿元，在大连长兴岛地区打造船舶与海工装备制造产业基地，正式启动恒力重工产业园二期工程；同时计划再增投资20亿元，同步建设恒力重工（大连长兴岛）配套产业园。

2024年8月15日，恒力重工产业园二期项目在大连长兴岛举行开工仪式，重点发展超大型油船、液化气运输船、集装箱船、海上浮式生产储油轮、风电、钻井平台等高附加值绿色船舶和高端海工装备制造业务。

目前恒力重工的手持订单70艘，目前订单排期至2027年，接单船型已从散货船为重心逐步拓展至超大型原油运输船（VLCC）、超大型矿砂船（VLOC）、大型集装箱船、油船等领域。

仅根据克拉克森今年8月为信德海事网提供的数据就显示，目前恒力重工手持订单已经成为全球第十五大造船厂。

民营企业的力量：恒力重工推动新经济发展

恒力重工的快速发展，显示了民营企业在新经济转型中的潜力与活力。此次通过松发股份的资产重组，恒力重工有望进一步实现资本市场的拓展，为其建设世界一流船厂的宏伟目标提供强劲支撑。未来，这一举动将如何影响船舶制造业格局，以及恒力重工能否凭借此机会成功“借壳”上市，值得我们拭目以待。