扩张并购之王！CMA CGM商业帝国将全面超过马士基？

扩张并购！达飞集团商业帝国的诞生

信德海事 缪瑶

CMA CGM可能在船队规模以及物流业务营收方面全面超过马士基。

图片来源：Lappino

近日，达飞集团（CMA CGM Group）公布了其2023年第一季度财务报告。报告期内，达飞集团实现总营业收入127.2亿美元，同比减少30.2%；息税折旧摊销前利润(EBITDA)34.4亿美元，同比下降61.3%；集团净利润由去年同期的72亿美元减少至20.1亿美元，同比下降72.1%。

虽然在疫情后该公司以及整个集运业的业绩均出现大幅下滑，达飞集团方面却仍没有停下自己疯狂收购的脚步的意思。

就在刚过去的5月初，达飞宣布该公司成立以来最大的一笔收购，55亿美元拿下全球十大物流企业波洛莱物流（Bolloré Logistics）！

根据目前的数据显示，此次收购完成后，达飞集团旗下的物流业务板块——基华物流将一跃成为世界排名前五的物流公司，而达飞的年物流板块业务总收入也将超越马士基的100亿美元，达到240亿美元。

5月末，该集团还宣布将收购法国顶级商业杂志“La Tribune”，加上去年该公司还以8900万欧元收购了马赛当地的媒体L'actualité en continu（The French daily newspaper，法国日报） 89% 的控股权，外媒评论称这意味着该航运公司在媒体上的扩张进入了一个新阶段。

事实上，达飞集团的野心远不止这两次收购。在短短40多年的发展历程中，达飞以高超的决策力和果断的执行力，在包括空运、港口码头、电子商务甚至是媒体等多个领域拓展自己的业务范围，成为世界航运巨头之一。同时我们也正看到一个家族创造的商业帝国已经生成。

达飞集团总部 图片来源：Hufton + Crow

达飞集团总部位于法国马赛。从总部大楼的33层俯瞰，鳞次栉比的高楼、繁忙的港口、蔚蓝的地中海尽收眼底，颇为壮观。如果让达飞53岁的现任董事长Rodolphe Saadé站在办公室的落地窗前，他所能看到的便不止是景色，而是达飞集团在40多年发展中投资的部分项目，也正是这些项目让萨德家族成为法国最富有的家族之一。

Rodolphe Saadé  图片: Thibault Camus/AP/Ritzau Scanpix

有人这样描述Rodolphe Saadé：“从专业角度看，他目标清晰，锐意进取。”

据法国杂志《挑战》最近报道，达飞集团市值达到360亿欧元。自1978年成立以来，达飞逐渐建设起一支由593艘轮船组成的庞大船队，目前位列世界第三大集运公司的宝座，因此在马赛港口看到达飞独有的蓝色船只并不是什么稀罕事。

达飞集团的蓝色货船 图片：SHIPPINGWATCH

除了这些，Rodolphe Saadé还能在达飞总部对面的码头上观察运输公司La Méridionale即将出发前往科西嘉岛的渡轮，就在上月末（5月31日），CMA CGM方面宣布已经彻底完成对La Méridionale公司的收购。（更多可见：→这块市场火热！达飞、HMM、马士基、中远海都在布局！）

在去年的年报中，达飞宣布2022年的总利润达到250亿欧元，而其中90%将用于投资新项目。显然，这家法国第一大船舶公司不会止步于本次收购，它的风帆还将继续扬起。

势头超过马士基和DSV

据相关航运媒体报道，航运界资深人士称，让达飞在竞争市场中脱颖而出的不只是卓有成效的结果，更重要的，是这个家族企业的领导人们果断且迅速的决策力。

从某种程度上说，达飞集团非常传统，旧式的家族文化是企业的主导力量。“有点像30年前的马士基”，但是效率更高，能力更强，即便是最具创新能力的竞争者也难以比肩。

受达飞影响最大的是两家丹麦航运巨头，马士基和DSV。近年来，他们在收购事业上越来越感到力不从心，因为他们强有力的竞争对手发展实在太过迅猛。

达飞高效的决策力已经在诸多事件上得到了体现。2015年，当马士基还在犹豫时，达飞就已经成功收购了新加坡航运公司APL，这也是马士基的伤心事之一。而在收购基华物流时，DSV也同样落后达飞一步。

其实，在鲁道夫萨德Rodolphe Saadé接管公司成为董事长和CEO之后，达飞的高效就已经深深烙印在他的企业文化中了。         

Tanya Saadé Zeenny

Rodolphe Saadé的妹妹Tanya Saadé Zeenny是达飞基金会的主席。基金会是达飞建设企业形象的关键因素，除了基金会本身的高尚目的外，它还能在达飞被指获取“超额利润”时为企业赢得政治支持。

Saadé的妻子Veronique Saadé与妹妹Tanya Saadé Zeenny和两兄妹的母亲Naila Saadé一同加入公司。Naila Saadé是达飞创始人Jacques Saadé的妻子，两人的婚姻一直维系到2018年Jacques Saadé去世。

强大的家族实力使达飞成为了一个所谓的“中央集权制”组织，CEO拥有最大话语权，这也是达飞能够迅速决策的原因之一。

船队规模也将超过马士基？

在发给信德海事网的最新一份市场报告中，航运咨询机构Alphaliner介绍到，CMA CGM最近再次购买了两艘9443TEU的姊妹船。

两船分别名为 SEAMAX ROWAYTON 和SEAMAX MYSTIC，分别为2015年和2016年建造，卖家为每股独立船东公司/投资公司Seamax Capital Management，在出售给CMA CGM后，两家将被重新命名为CMA CGM NILE和CMA CGM YUKON轮。

如信德海事网4月初在《300艘+100艘！疯狂买船！MSC和CMA CGM再破纪录》一文中介绍到，从2020年下半年以来CMA CGM就开启了疯狂的买船模式，到4月份的时候该公司的买船数量已经达到了100艘。

而根据Alphaliner为信德海事网提供的最新数据显示，包括上述两船CMA CGM近两年多以来购买的二手船舶数量已经达到了惊人的104艘，购买船舶的总运力达到了422,000TEU！

来源：Alphaliner

不仅大量购买二手船舶，CMA CGM集团还在大量订造新造集装箱船舶。如信德海事网最新报道《跟牌！10艘24000TEU甲醇燃料新船大单来了！》，最新消息称，该公司还在计划在我国扬子江船厂订造多达10艘的24000级别的大型集装箱船。

另如信德海事网此前在《16艘210亿！马克龙访华带来中国造船史最大单笔箱船订单》，今年4月，也就是在马克龙访华期间，CMA CGM还曾才正式宣布在中国订造12艘15000TEU甲醇双燃料动力大型集装箱船和4艘23000TEU液化天然气（LNG）双燃料动力超大型集装箱船。

Alphaliner的最新数据显示，目前CMA CGM目前拥有多达103艘，订单总计运力几乎达到100万TEU。如果CMA CGM传闻的在扬子江的10艘24000TEU大船订单最终能够落实，那么这意味着该公司现有运力加上订单运力之和将很可能超过目前排名世界第二的马士基的总运力。

CMA CGM的现有运力为3473379TEU，订单运力959797TEU，传闻订单运力240000TEU。总计4673176TEU。

马士基现有运力4130579TEU，订单运力仅为366600TEU，不过有消息称马士基也可能选择扬子江船业订造8艘8000TEU甲醇燃料集装箱船因此传闻订单运力为64000TEU。总计4561179TEU。

胸有成竹的萨德家族

达飞积极作为的态度源自于公司的核心价值观之一“果敢”，知情人士称。

达飞不喜欢墨守成规的员工，他们要的是大胆创新甚至是别出心裁。

一位知情人士说：“Rodolphe Saadé非常注重计划中的细节和可能面临的挑战。很明显，他就是决策者。当面临选择的时候，他的特质就会淋漓尽致地展现出来，他会把所有风险一一列出来。”

如果一定要说这样的“中央集权制”有什么不好，那就是外人很难得到萨德家族的信任，因为萨德家族对自己人和自身实力非常自信，想要成为他们认可的“圈内人”非常困难。

但无论如何，萨德家族和达飞集团已经深深扎根于法国。法国人民非常尊重这个来自于黎巴嫩，在1978年为了逃避战争离开贝鲁特前往法国马赛的家族。他们在这里走上了事业巅峰，成为商界精英中的一员，也与法国政界精英有着千丝万缕的联系。

在马赛这个治安环境相对混乱的城市，Rodolphe Saadé被人们尊称为当地最大的私人企业家，仅仅是达飞总部就有2900人在那里工作。

除此之外，达飞对当地初创企业，如Zebox的投资以及对医院和紧急援助的捐款也为它赢得了好名声。

航运之外的成果

时至今日，达飞的商业版图早已超出航运界的边线。如上文所述，去年，在击败同位法国的企业家 Xavier Niel后，达飞还收购了La Provence的报社。并于不久前再次成功收购法国顶级商业杂志“La Tribune”。

此外，马赛的足球俱乐部 Olympique Marseille也将在今年7月1日冠以达飞的头衔，一石激起千层浪，关于达飞何时会完全接管这家大型体育俱乐部的流言已然传遍大街小巷。信德海事也在《球迷看过来！CMA CGM宣布一笔重要投资》中对本次收购的细节进行过相关报道。

除了本文开头提到的波洛莱物流，去年5月，达飞还投资了法航荷航，手握9%的股权，达飞现在是其最大的私人股东。与此同时，达飞还拥有视听公司M6 8%的股权，以及卫星公司Eutelsat 10%的股权，而以上这些还只是达飞拥有的一部分法国公司的股权。

达飞还与道达尔在集装箱船队的液化天然气供给上有合作。

可以说，Rodolphe Saadé近年非常重视地理位置上的版图扩张，但他仍然十分偏爱法国本土企业。

法国政府的大力支持

毫无疑问，法国政界极为看重达飞高达数百万欧元的社会投资，这也解释了去年9月，作为史上第一位访问达飞集团总部的法国总统，马克龙总统脸上洋溢的笑容。       

但同样地，达飞集团也十分感谢法国政府在紧要关头的经济援助。最近一次是在2020年春季，在集装箱产业陷入困境时政府给予达飞的国家担保贷款。

图片来源：CMA CGM官网

如果忽略萨德家族被迫向法国政府，或是土耳其和中国的同行请求经济援助，以确保资金流动，或者更直接地说，以确保存活的那几次紧急情况的话，达飞的发展历程就是不完整的。

第一次是2008年经济危机之后，土耳其航运巨头罗伯特·耶尔德勒姆购买了公司1/5的股份。

2012年，法国政府也通过投资基金FSR购买了达飞6%的股份，这也是直到今天法国政府还在达飞的董事会中占有一席之地的原因。

第二次则是在全球疫情爆发之际，法国政府援助了资金短缺的达飞集团。

2018年，为了解决收购基华物流之后严重的债务问题，达飞不得不重组价值21亿欧元的资产，并将部分港口码头业务转移给中国。之后不久，在2020年春季，达飞又再一次面临疫情带来的经济危机。

可见，达飞集团和法国政府是互惠互助的。

实际上，马士基和丹麦政府之间也是同样的关系。政府提供包括低税收等优惠政策，马士基回报以就业机会、社会投资和社会捐赠。

如今，在萨德家族控股公司Merit France于2021年接管了3%的股份后，法国政府还持有达飞3%的股份。该公司现在拥有达飞73%的股份。

余下的股份还在之前提到的土耳其航运巨头Yildirim手中，也许是觉得这笔投资太过划算，他目前还不准备卖掉手里的股份。

“高效最重要”

根据杂志《外交政策》，萨德家族如今在法国富豪榜上排名第五，排在前面的只有一些香水世家。

一些客户认为，达飞能够在富豪榜上名列前茅很大程度上是因为达飞近些年收取的高额运费。

为了进一步维护达飞在航运业举重若轻的世界地位，尤其是在去年创下收益纪录后，萨德家族将在核心业务领域，集装箱和其他产业将继续扩张和并购。

知情人士评价道：“从个人角度看，Rodolphe Saadé态度相当官方，你很难读懂他的想法，但从专业角度看，他目标清晰，锐意进取。”

达飞向着创新和可持续发展方向进发的措施显然获得了巨大的成功，第二代领导人Rodolphe Saadé高效、迅捷的决策能力和达飞集团目前多领域、多维度、多层次的投资很可能助力这家家族企业进一步开拓发展前景，在新一轮航运业竞争中明确目标，抓住机遇，拔得头筹。