文章摘要

● 此前通过“影子船队”原本运往中国的委内瑞拉原油货物，正改道驶向加勒比储存枢纽

● 封锁行动持续波及受制裁运力；美国周二上午在加勒比海扣押阿芙拉型油轮Sagitta

● 随着更多委内瑞拉原油最终流向美国，加拿大原油和/或美国原油可能被挤出并进入出口市场

美国接管委内瑞拉原油出口的行动正在全面展开，预示着出口量将从“影子船队”油轮转向合规运力。

在雪佛龙（Chevron）许可框架下，委内瑞拉原油继续出口至美国；美国石脑油正运往委内瑞拉用作稀释剂；而受制裁的委内瑞拉原油则流向加勒比地区的储存设施，并由贸易商托克（Trafigura）与维多（Vitol）负责营销出售。

尽管如此，仍有油轮试图突破美国的封锁。美国正寻求在追查其尚未掌控的货物的同时，逐步过渡到一个由其控制委内瑞拉出口流向的市场。

美国南方司令部（US Southern Command，Southcom）周二上午宣布，其在加勒比海扣押了一艘受制裁的阿芙拉型油轮Sagitta（IMO：9296822）。这是自上月实施封锁以来的第七次扣押。

Southcom 表示：“再次扣押一艘公然违抗特朗普总统在加勒比地区对受制裁船舶实施检疫措施的油轮，表明我们将坚定确保离开委内瑞拉的唯一原油，必须是经过适当协调并合法进行的原油。”

转向加勒比储存

在 Southcom发布上述声明前，Vortexa海事风险与情报主管Claire Jungman 周二在Vortexa 的线上发布会上表示：“这里的头条是，加勒比地区重新成为关键出口通道。”

她说，自 12 月 10 日美国开始封锁委内瑞拉出口以来，“约 20% 的委内瑞拉海运原油出口已转向加勒比目的地，包括巴哈马、库拉索和圣卢西亚。”

“这种转向并非出于终端需求，而是为了在压力之下完成清关与物流安排。作为在美国监管下的新出口安排的一部分，本月贸易商已接收并将委内瑞拉原油转移至加勒比储油设施，属于许可贸易与重新部署活动，符合新的出口机制。”

她解释称：“加勒比正在发挥集结与暂存区域的作用。货物进入加勒比枢纽以争取时间——无论是等待下游买家或转售机会，还是在监管环境快速变化的情况下，等待制裁执法与许可条件更清晰。”

Vortexa 正在跟踪海上委内瑞拉原油以及被美国扣押的比例。海上原油规模仍然偏高，约7,000 万桶；被扣押占比已从 12 月中旬的5%上升至目前接近9%。

“即便有扣押行动，海上绝大多数原油仍未被扣押，这意味着相当数量的货物仍暴露于进一步拦截风险之下，或在政策更明朗后准备再出口，或进行合法运输。”

“综合来看，当前并不是‘流量停止’，而是‘流量改道’。随着执法趋严，加勒比成为焦点，因为它在压力之下仍提供一定的可选择性。”

Jungman 指出，过渡仍处早期阶段，不确定性很高，周二对Sagitta 的扣押正是例证。

她说：“海上原油规模居高不下、扣押上升、以及加勒比暂存增加的组合，意味着未来更可能是持续波动与执行风险，而非委内瑞拉出口流的稳定。”

委内瑞拉油轮动态

Lloyd’s List Intelligence 的 Seasearcher 船位数据与Vortexa 货物数据表明，围绕“转向加勒比储存”的过渡策略，近期出现一连串船货动作。

受制裁的阿芙拉型油轮Volans（IMO：9422988）于 12 月 24 日在委内瑞拉装载558,285桶 Merey 原油；该船一直抛锚至 1 月 17 日，随后驶往库拉索。

受制裁的阿芙拉型油轮Jamaica（IMO：9230098）于 1 月 1 日在委内瑞拉装载453,470桶，并于 1 月 18 日在库拉索卸货。

超大型油轮（VLCC）Kelly（IMO：9191400）于12 月 14 日装载180 万桶，在美国封锁生效后仍处抛锚状态，并于 1 月 13 日启航，1 月 18 日抵达圣卢西亚。

VLCC Marbella（IMO：9222455）于 1 月 11 日装载160 万桶，1 月 19 日抵达巴哈马，目前正在卸货。

VLCC Rene（IMO：9250622）于 12 月 31 日装载130 万桶，正驶往巴哈马；目前正通过古巴与伊斯帕尼奥拉岛（Hispaniola）之间的迎风海峡（Windward Passage）。

与此同时，在雪佛龙许可框架下、使用阿芙拉型油轮将委内瑞拉原油运往美国的业务仍在进行。

Carina Voyager（IMO：9897834）于 1 月 10 日装载569,528桶，并于周二抵达路易斯安那州。

Ionic Anax（IMO：9802152）于 1 月 11 日装载685,904桶，预计周四抵达得克萨斯州。Nave Neutrino（IMO：9971733）于 1 月 13 日装载566,482桶，预计周五抵达得州。

Minerva Astra（IMO：9893008）于 1 月 15 日装载118,350桶，预计 1 月 25 日抵达得州。

在委内瑞拉的“进口端”，成品油轮Hellespont Protector（IMO：9351452）于1 月 11 日在休斯敦装载319,767桶石脑油，预计周五抵达委内瑞拉。

长期上行空间

如果美国能成功控制委内瑞拉出口，那么从受制裁流向转向非受制裁流向的更大规模转变就已具备条件。从长期看，一个唱反调式的问题是：美国海军/海岸警卫队的封锁是否会成为永久部署？若不是，美国又将如何长期、持续地控制委内瑞拉原油出口流向？

Clarksons Securities 分析师 Frode Mørkedal 表示：“在委内瑞拉，美国控制出口的前景可能会为全球市场新增50 万—60万桶/日的重质含硫原油供应。”

Braemar Research 周一在报告中称：“移除（委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗）、对影子油轮上的委内瑞拉出口实施封锁、以及美国政府对委内瑞拉出口的控制，将把需求推向合规船队。

“在中国替代委内瑞拉原油将提升对合规VLCC 的需求。暂不讨论美国投资是否会提高委内瑞拉产量，委内瑞拉当前80 万桶/日的产量很可能会从影子 VLCC 转移至驶往美国的合规阿芙拉型船队。”

Braemar 估计，委内瑞拉原油出口可能在2026 年一季度末升至100 万桶/日，在今年年底达到120万桶/日，并在2028 年底达到190 万桶/日。

如果委内瑞拉供应挤出通过管道抵达美国墨西哥湾地区的加拿大原油，“这将把加拿大原油从美国墨西哥湾（目前42万桶/日）的出口增加到面向亚洲或欧洲。”

Braemar 表示：“我们认为，更可能被推向出口市场的是轻质低硫的 WTI（西得克萨斯中质原油），因为加拿大原油为重质含硫，更适合美国墨西哥湾炼厂。”

“欧洲的原油需求并未增长，而且由于欧洲汽油过剩、而中间馏分油不足，欧洲不太可能消化更多轻质原油。我们认为，最可能的情况是：从美国墨西哥湾被挤出的WTI 将运往亚洲炼厂——这将显著利好合规船舶的吨海里需求增长。”