招商轮船第三季度净利润下降6.24% 油轮业务首现亏损

　　10月26日晚间，招商轮船发布三季度业绩公告称，前三季度归属于母公司所有者的净利润为7.02亿元，较上年同期减60.33%；营业收入为45.97亿元，较上年同期增2.87%；基本每股收益为0.1325元，较上年同期减60.32%。

　　公司第三季度归属于母公司所有者的净利润为1.85亿元，较上年同期减6.24%；营业收入为13.29亿元，较上年同期增1.82%；基本每股收益为0.0349元，较上年同期减6.18%。

　　供需承压下，油运景气度下滑拖累油运主业。招商轮船目前拥有43艘VLCC船舶，船队规模全球领先，在手订单10艘。前三季度油轮船队实现营业收入5.39亿美元，同比减少5.2%，毛利1.35亿美元，同比减少47%。

　　东兴证券认为，受新船交付冲击，三季度油轮业务首现亏损。根据估算，公司三季度油轮业务亏损1400万左右，2018年有望缓解。

　　东兴证券表示，四季度为油轮市场旺季，油轮业务有望扭亏。油轮业务虽然新运力实际交付开始放缓，拆解等老旧船退出开始大幅增长，但边际供求关系恶化趋势尚待扭转，运价表现持续受压，三季度VLCCTD3平均运费率仅为WS56.98，相比去年同期的WS71.73（基准费率按2017年折算后）大幅下跌20.6%。受益于之前与大客户签订的长期COA及期租合同，公司的VLCC收益优于市场平均水平。前三季度油轮船队实现营业收入5.39亿美元，同比减少5.2%，营业毛利1.35亿美元，同比减少47%；

　　干散货运价继续复苏，公司散货业务受益。干散货业务复苏符合预期，预计2018年干散货航运继续边际改善，将一定程度抵消掉明年油轮长租约到期后的盈利压力。业务报告期内国际干散货航运市场进入旺季，大宗商品海运需求强劲，市场运费率总体呈持续回升态势。BDI指数季度平均值为1137点，波动范围在820-1503点之间，明显高于去年同期。前三季度干散货船队实现营业收入1.34亿美元，同比上升21.5%，营业毛利0.32亿美元，同比上升45.2%。

　　不过，华创证券分析认为，招商轮船近期收购经贸船务下四项优质资产，合计35亿元，其中恒祥控股49%的CVLCC股份，油运下行周期低位增持CVLCC，为未来规模效应释放打下良好基础。收购长航国际之后将增加干散货船队种类，提高干散货船队服务覆盖范围，强化在中小船型市场的竞争优势，形成国内外联动的综合运输网络。新增内贸滚装船与活畜运输业务，降低公司经营风险。

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