Nakilat与国际能源署分析师看涨LNG市场

信德海事 逄凯

近日，卡塔尔液化天然气（LNG）航运巨头 Nakilat发布第三季度财报，该季度，公司净利润高达13亿卡塔尔里亚尔（约合3.575亿美元），同比增长7.2%，这一表现可谓十分优秀。

更令人震惊的是，Nakilat还拥有879年的合同积压期，另外还有585年自有船只的可选租赁期，总计可能的合同签约期限为1464年，这意味着其在未来数十年内的都将保有稳健收入流。

Nakilat收入下降，但利润上升

Nakilat在2024年第三季度财务表现显示：截止到第三季度，公司总收入为34.4亿卡塔尔里亚尔，同比下降约1%，主要受液化石油气船只和船厂合资企业收入减少的影响。

息税折旧摊销前利润（EBITDA）为27.6亿卡塔尔里亚尔，同比下降约1.4%，原因是利息收入减少和船厂活动减少。

净利润增长7.2%，达到12.8亿卡塔尔里亚尔，主要得益于自有船只收入增加、折旧费用减少以及财务成本下降。

此外，公司股本回报率为13.8%，每股收益为0.23卡塔尔里亚尔，流动比率为1.25。

事实上，除了目前的盈利外，Nakilat 未来的收入前景更是令人震撼。据演示稿显示：公司拥有879年的合同积压期，若再加上可选的585年租赁期，总合同期将高达1464年。

Nakilat旗下LNG船队在大肆扩张

Nakilat 的成功不仅仅依赖于现有船只的运营，更在于其不断扩展的船队规模。

目前，卡塔尔天然气运输有限公司（Qatar Gas Transport Company Limited，Nakilat），是全球最大的LNG运输船队，拥有69艘LNG运输船，还管理和运营1艘浮式储气再气化装置（FSRU）和4艘超大型液化天然气船（VLGC），船队的总运力超过900万立方米，约占全球LNG船队运载能力的12%。

一旦所有新船交付完成，Nakilat 的船队规模将增至114艘。这不仅为公司未来的扩展提供了更多运力，也为其在全球能源运输领域的长期增长奠定了坚实基础。

LNG产量逐年增加，到2030年增长65%，利好LNG船舶

根据Nakilat预测，全球液化天然气（LNG）的液化能力从2023年的408百万吨/年增加到2030年的672百万吨/年，增幅达到65%。

目前，有186百万吨/年的液化能力正在建设中，预计将在未来六年内投入运营，涉及的重要项目包括CP2 LNG、Sabine Pass扩展和Driftwood LNG。

此外，年度增长将逐步加快：2024年新增3百万吨，2025年新增1900万吨，到2027年达到4900万吨，2030年预计增加7000万吨。这一增长将推动全球清洁能源需求的满足，并为LNG运输公司如Nakilat带来显著的市场机遇。

公司首席执行官阿卜杜拉·苏莱提（Abdullah Al-Sulaiti）指出：“全球对清洁能源运输的需求不断增长，Nakilat将继续推动创新，追求长期增长。”他还特别感谢了团队为实施全球最大规模的LNG建造项目所做出的努力，称这是公司未来发展的重要里程碑。

目前，全球能源结构的转型和LNG需求的上升，使得液化天然气的运输成为未来能源市场的关键环节。而Nakilat作为全球最大LNG船队之一的拥有者，正在为未来布局，迎接挑战。对这家企业来说，第三季度的3亿利润仅仅是开始，真正的“钱景”还在未来。

LNG现货市场正处于历史性的季节性低点

与LNG运输公司表现截然相反的是，目前LNG现货市场的费率正在走低。分析师指出，现在LNG现货市场处于季节性历史低点。

船运市场的变化：大西洋地区现货LNG租船费率自7月中旬以来暴跌近70%，上周降至每天下降至3万美元以下，有些船舶的租金甚至跌破2万美元/天，创下历史性的季节性低点。

现货LNG租船费率通常具有显著的季节性波动，类似于天然气和LNG价格，它们往往随着取暖季的到来而上升，反映出天然气需求增加以及航运需求的增强。

在2022/23年冬季的最艰难时刻，租船费率创下历史新高，某些船舶的租金超过40万美元/天。然而，自那时以来，市场逐渐趋于再平衡，2023年夏季租船费率也逐步平稳。

目前LNG租船费率的下滑始于2024年7月中旬，主要反映了LNG运输船运力的暂时性过剩：尽管LNG供应仅增长了约2%，LNG运输船队与去年相比扩张了约8%。

此外，欧洲需求疲软（LNG进口同比下降20%）进一步压低了大西洋地区的LNG租船费率。现货租船费率现已跌至3万美元/天以下，约为过去5年同期平均水平的五分之一。

低迷的现货LNG租船费率所带来的影响

JKM-TTF价差缩小：较低的航运成本自然会压缩JKM-TTF价差，该价差已从第三季度的每百万英热单位（mmbtu）1.5美元缩小到如今的约0.5美元。

浮式生产储油船增加：较低的租船费率可能会激励更多的浮动储存。自9月底以来，浮式生产储油船已上升了近10%。

LNG供应成本降低：租船费率的下降自然会降低LNG供应成本，尽管这未必会直接转化为较低的天然气或LNG价格，但会提高那些在现货市场中有较多暴露的交易商的利润率。

短期看跌，长期看涨

该分析师最后指出：“虽然短期前景看跌，但这些低租船费率预计不会持续太久。随着未来几年内LNG运输的“超级浪潮”（每年新增2700亿立方米以上的产能）到来，预计大西洋和太平洋两大区域的LNG现货租船费率都将受到支撑而回升。”