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5个月飙升近3倍!波罗的海干散货指数暴涨离不开这些因素

在全球经济增速放缓和贸易形势不明朗的大背景下,航运业重要经济指标——波罗的海干散货指数(BDI)近期连续大幅上涨。

截至8日收盘,波罗的海干散货指数报1725点,下跌0.9%,结束了自6月14日以来连续16天上涨的走势。上周该指数累计上涨28%,创2014年以来最佳单周表现。

年初报价一度暴跌超40%的国际海运市场为何出现如此过山车般的行情?这一涨势的持续性能保持多久?

从两年新低反弹

海运市场的景气程度往往与世界经济的波动密切相关,波罗的海干散货指数反映着世界几条主要航线的即期运费变化。

今年2月,受整体需求下滑及中国春节假期等因素影响,波罗的海干散货指数一度连跌13天,最低触及595点,创下两年新低。

但进入二季度以来,受到澳大利亚和巴西这两大主要出口国货运规模强劲复苏提振,波罗的海干散货指数持续走高,并在5月中旬重返1000美元大关。根据Refinitiv编制的船舶跟踪和港口数据,经历了3~4月出口短暂疲软后,澳大利亚5月货物出口量达到7790万吨,6月为7680万吨,日均超过250万吨的水平创2017年12月以来新高,此前恶劣气候对该国货物运输的影响正在减弱。巴西6月货物出口量达到3060万吨,较4月的1650万吨和5月的2350万吨出口量明显回升,考虑到去年3220万吨的平均水平,巴西依然具有不小潜力。

另一方面,市场新增运力偏少导致供应运能紧张加剧。航运业研究机构Vessels Value报告显示,全球新船订单量在2019年第二季度跌至历史低点,包括三大船型在内的主流船型近乎腰斩,新造船市场再度面临严峻的形势。其中,散货船新船订单量同比下降了73%,油轮和集装箱船的降幅也超过40%。

波罗的海干散货指数包含海岬型/好望角型(Capesize)、巴拿马型(Panamax)、超灵便型(Supramax)三种船型运价,权重占比分别为40%、30%和30%。其中,海岬型船只载重量超过10万吨,主要用于铁矿石和煤炭等工业物资的长途运输,巴拿马型船只载重量在6万~8万吨,主要运输谷物和糖等民生物资,超灵便型船只载重量在5万~6万吨,主要运输谷物、化肥、水泥等产品。

多因素催生大牛市

第一财经记者查阅波罗的海交易所每周报告发现,近期铁矿石、粮食等干散货货运需求正在明显回升。

海岬型货轮日均租金8日报25822美元,下跌2.6%,依然处于2018年9月以来高位,占海岬型船发运需求1/3的铁矿石成为推动海岬型船报价的主要因素。受到年初巴西淡水河谷溃坝停产及热带气旋袭击澳大利亚铁矿石产区影响,全球铁矿石产量预期明显下降,淡水河谷预计全年将减产近4000万吨,澳大利亚铁矿石出口量或将出现自2001年以来的首次下滑,受此影响,国际铁矿石价格一路走升并刷新5年高点,目前普氏62%铁矿石价格交投于115美元附近,年内涨幅近75%。

近期亚洲地区、特别是中国的旺盛需求(6月底港口总库存降至1.153亿吨,较去年同期下降近30%)和较高的铁矿石价格正在刺激出口商加大对目前紧张的海运运能的争夺。周报指出,巴西淡水河谷旗下Brucutu铁矿上诉成功后于6月22日复产,该国正在加大铁矿石出口力度以与澳大利亚展开竞争。此外,黑海地区铁矿石外运进一步加大了大西洋航线海岬型船运能的不足。Evercore ISI分析师查佩尔(Jon Chappell)表示,考虑到从巴西到中国的航程是澳大利亚到中国航程的三倍,载荷量更大的海岬型货船正变得愈发抢手。

巴拿马型货轮日均租金8日报13534美元,继续刷新去年10月以来新高。二季度以来北大西洋地区货物贸易量增幅明显,上周一艘巴拿马型货轮上周从北冰洋最大港口城市摩尔曼斯克至摩洛哥朱尔夫莱斯费尔港的报价甚至达到2.2万美元,并带动太平洋航线巴拿马型货轮报价上升。

超灵便型货轮日均租金8日报9542美元,回到2018年3月的高位。美国湾区(奥克兰港等)和地中海沿岸港口成为密集交易区。市场报价显示,从美国出发运往欧洲和亚太地区的运价普遍在2万~2.25万美元/日的范围内,而地中海沿岸港口的定价区间在1.1万~1.3万美元,亚太地区相对需求较弱,报价在6000~7000美元之间。

需要指出的是,从美国出口的货物中粮食成为主角。美国农业部数据显示,目前有近100万吨大豆和谷物正在运往亚洲。Clarksons Platou证券分析师莫凯达尔( Frode Morkedal)指出,刚刚结束的二十国集团(G20)峰会为全球贸易形势改善提供了契机,有望对大宗商品出口带来提振,而农产品需求的回升对超灵便型货船大有益处。

野村证券跨资产策略师高田(Masanari Takada)也在研报中认为,波罗的海干散货指数的上涨一方面反应了近期中国需求的回暖,一方面也体现了全球部分地区贸易活动的复苏。考虑到海运市场7月起进入传统旺季,预计下半年包括铁矿石、煤炭和谷物等全球大宗商品市场供需关系有望进一步改善,并继续利好。

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