资产高位兑现：MR与Capesize双线“套现”
近日，NORDEN发布公告确认出售两艘自有船舶：一艘MR油轮与一艘Capesize散货船。该公司强调，此举是在干散与油轮资产市场均处强势、二手船价走高的窗口期进行的价值兑现。虽然Norden方面没有透露出售船舶的名字不过TradeWinds进一步披露，市场此前曾将NORDEN的一艘2015年建造、约49,600载重吨的MR（Nord Superior）出售联系在一起，成交价据称约3,380万美元（买家未披露）。
从近期的一系列策略性操作来看，这并非孤立操作。相关报道显示，NORDEN在2025年累计出售超过20艘船舶，并在租赁市场新增超过20笔“含购买选择权”的租约交易。其核心逻辑是：在资产端“择机兑现”、在运力端保持灵活，从而把波动市场中的资产周期红利，转化为更可控的运力配置与客户服务能力。
加码项目货：两艘MPP新造租赁锁定2028交付
与卖船同步，NORDEN宣布新增两艘MPP新造租赁（含购买选择权），2028年交付。公司将其定位为“延续在项目货市场扩大存在感的战略”，并明确点出MPP当前的基本面优势：全球船队快速老龄化、订单簿偏低，同时项目货、特种货与散杂货需求前景向好。
更值得注意的是，NORDEN对MPP的定位并非“单一用途”，而是强调其对客户的服务能力：既能承运breakbulk、项目货等特种货种，也保有装运传统干散货的灵活性。这种“特种货能力+干散兼容”的组合，使MPP在不确定的货量周期中更具抗波动属性，也更契合NORDEN一贯的运营风格。
轻资产路线再强化：租赁+购买选择权的“进可攻退可守”
从公开信息看，NORDEN正在持续强化“轻资产”经营模式：通过租赁获得运力敞口，通过购买选择权把“是否转为自有资产”的决策权留在未来——当市场走强、资产端具备更好的风险收益比时可以行权扩表；当周期反转或运价不足以覆盖资本成本时，也可以保持轻资产、减少资产负担。
总的来看，NORDEN近期的资产运作呈现出典型的“轻资产+循环兑现”特征：在二手船价处于强势窗口期，公司继续出售自有船队资产（最新确认出售1艘MR成品油船与1艘Capesize散货船），并延续2025年高频S&P节奏（全年累计出售逾20艘、其中相当部分来自已行权的购买选择权船舶），通过“行权—运营—出售”实现资产价值落袋；与此同时，其在MPP板块加速补充项目货运力但控制资本开支——以租赁方式新增运力并保留上行选择权（最新签下2艘2028年交付的MPP新造租赁、附购买选择权，且2025年新增的带购买选择权租约中MPP占据核心份额）。整体来看，NORDEN通过“卖出兑现高估值资产+以租赁锁定未来运力+以购买选择权保留扩表弹性”的组合，实现对市场周期的灵活敞口管理：既不重资产压船队，又能持续扩张项目货服务能力与客户覆盖。
这一路线与其资本运作亦形成呼应。NORDEN公告同时披露其持续推进股份回购计划：自2025年10月底启动至12月30日期间，已回购170,500股，均价约249丹麦克朗/股。对外释放的信号是：在兑现资产价值与优化资产结构的同时，继续强化股东回报与资本效率叙事。
分析师观点形成“同频”：低订单簿让新造讨论变得合理
值得放到更大行业语境中观察的是：NORDEN的动作，与近期市场对MPP/重吊船市场相关板块的讨论方向高度同频。
2025年12月，在上海“2025船舶运营与管理论坛”现场，船舶经纪公司Toepfer Transport董事总经理Hannes Hollaender接受信德海事网采访时指出，多用途/重吊/短海相关市场订单簿偏低，因此从供需结构出发，讨论新造是有道理的。换言之，当供给侧“新增有限、船队老化”成为共识时，新造投资从“择时押注”更接近“结构性补库”。
NORDEN选择在此时用“新造租赁+购买选择权”切入MPP，正是对这一“低订单簿窗口”的市场化回应：既捕捉供给偏紧带来的中期红利，又通过结构设计控制资本开支与周期风险。
结语：结构性供给偏紧下，MPP新造正在从“可选项”变成“战略项”
