ZIM,可能将私有、退市! 信德海事网 2025-08-14 10:37

投资者计划以24亿美元收购ZIM

2025年8月11日,以色列集装箱航运公司ZIM(纽约证券交易上市)的股价在近日大幅上涨,主要因市场传闻,其管理层和投资者计划将该公司私有化。

据以色列报纸《Calcalist》报道,ZIM首席执行官Eli Glickman与以色列航运大亨、亿万富翁Abraham Unger等高层管理人员正联合投资,准备以每股20美元的价格收购ZIM,估值达到24亿美元。这一溢价较公司上周五的股价15.50美元高出约28%。

据Alphaliner周报消息,在私有化之后,Ungar 将以现金加股票的交易方式,把该公司与他旗下涵盖汽车滚装船到油轮业务的Ray Shipping公司合并,该交易可能还会涉及希腊投资者。

消息一出,ZIM股价在纽约证券交易所的交易中迅速上涨,最高触及18.29美元,成交量也达到了530万股,接近其日均交易量的水平。该股涨幅激增,表明市场对私有化交易的潜在成功抱有乐观预期。

ZIM首席执行官Eli Glickman

私有化面临挑战,投资者对高成本提出质疑

尽管股价短期内上涨,分析师对这笔交易的前景仍持谨慎态度。

美国银行Jefferies分析师Omar Nokta指出,ZIM的私有化交易可能面临不少挑战,特别是收购所有股份需要95%的股东同意,而合并提案也需要通过以色列政府的审批。这一报价意味着 ZIM 的企业价值达到50亿美元,这相当于2025年预估的企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)D的2.4倍,以及市净率(P/B)的0.6 倍。

此外,ZIM目前的成本结构相对较高,特别是在每标准箱(TEU)的运输成本方面,ZIM的成本大约为1900美元,而同行公司的成本大约为1300美元。这个差距意味着ZIM的运营成本更高,这对其盈利能力构成了压力。因此投资者可能会要求更高的溢价(即购买股份时提供更高的价格)来弥补这一潜在的风险。

ZIM的高成本与其市场估值之间的差距,仍是投资者关注的关键问题。尽管公司拥有强大的现金流支持——截至目前,其现金余额为34.2亿美元,即使支付了2024年最后的现金股息,ZIM依然保持着每股24.50美元的现金储备,但如何有效控制成本依然是未来发展的重要课题。

美国资本市场唯一成功的航运公司IPO

ZIM自2021年1月首次公开募股(IPO)以来,虽曾被视为美国航运行业中唯一成功的IPO案例。

关于ZIM管理层收购的传闻最早出现在今年3月,当时有分析师认为这一计划“毫无逻辑”,原因是ZIM股价相对较高、运价大幅下跌以及2025年的业绩指引疲弱。

但若本次私有化交易最终成功完成,ZIM将成为自2015年以来唯一一个成功在美国进行公开募股,并退出公开市场的航运恭送。

此次私有化交易的成功与否将对ZIM的未来发展产生深远影响。尽管ZIM在财务上的稳定性为私有化交易提供了一定的保障,但如何平衡成本和盈利能力依然是其面临的核心挑战。

ZIM目前尚未对市场的传闻作出进一步回应,但股市的反应表明,投资者对ZIM的未来充满了期许。市场对于此次私有化交易的乐观情绪,也可能是基于ZIM作为唯一成功航运公司IPO的独特地位。如果交易成功,ZIM将面临一个全新的发展阶段,投资者和航运行业也将对其未来发展充满更多关注。

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