各家船厂注意了！今年这类船可能大量进坞坞修

Capesize和Newcastlemax干散货船市场将迎来一波“坞修潮”

在2025年第一季度业绩电话会上，2020 Bulkers首席执行官Lars-Christian Svensen正式宣告：“Capesize干散货船的坞修行情已经开始。”这并非危言耸听。随着全球Capesize及Newcastlemax船队中大量船舶即将或已经步入15年船龄大关，行业将迎来密集的法定特别检验周期，大量运力或将集中进入船厂进行坞修。

干散货巨轮“抢坞”潮来袭

据2020 Bulkers测算，仅2024年一年，就有超过10%的Capesize和Newcastlemax船队达到15年船龄，需完成第五次特别检验。到了2025年，这一比例将翻倍至23%，其中还包括大量10年和5年检船舶。船东必须安排这些船舶进坞接受全面检修和认证，而这正是市场供给紧张的开端。

Svensen指出：“我们已经在公司自有船队中亲身感受到了坞修的紧迫挑战，尤其在排期与船厂资源协调方面难度加大。”

目前2020 Bulkers已完成旗下六艘船中五艘的坞修，剩余一艘预计将在2025年7月前完成。这一进度让其在坞修潮中占得先机，但也更坚定了他们对于行业整体运力紧缩趋势的判断。

运力将因坞修“自然收缩”

2020 Bulkers预估，2024年与2025年期间，由于干散货船队密集进坞，全行业将因此损失1.3%至1.4%的可运营时间。这一数字尚未考虑船厂可能出现的拥堵和排队等待时间，一旦实际情况超出预期，市场供给的紧张程度或将进一步加剧。

Svensen强调：“在航运市场中，真正造成供需失衡的往往不是需求疲软，而是船舶供给的过剩。而就未来三到四年来看，我们能清晰预见供给端的变化。”

目前Capesize船型的新造船订单占比仅为船队总量的7.9%，创下历史低位。同时，活跃船厂的造船能力仍较2008年高峰时期低了50%。这意味着，即使未来市场大幅好转，也难以快速扩张船队运力，进一步巩固了未来几年内干散货市场“供给紧平衡”的基本面。

市场策略与衍生品交易并进

面对市场变化，2020 Bulkers也在不断优化其商业策略。在一季度，公司通过远期运费协议（FFA）交易获得约140万美元的收益，这是新任CEO Svensen上任后引入的风险管理举措之一。

他表示：“在地缘政治高度不确定的背景下——特别是美国新一轮关税政策影响初现之际——我们在3月做出对冲决策，先行做空FFA，随后在市场回调至超卖水平时买回，及时止盈。”

该策略展示了公司在面对波动市场时的灵活性，也反映了Svensen带来的新风格：更主动、更创造性地运用衍生品管理运力风险。

财务承压，但运营稳定

尽管干散货市场整体承压，2020 Bulkers第一季度仍展现出一定韧性。由于TCE（平均租金）从去年同期的3万美元/天下滑至1.9万美元/天，公司营业收入从去年同期的1970万美元降至880万美元，净利润降至200万美元，但这仍在市场预期范围之内。

4月份以来，TCE已有所回升，达到27100美元/天（毛收入），公司干散货船舶市场前景仍存上行空间。

船厂、船东、投资者都应关注这一趋势

随着2025至2026年大量船龄超过10年甚至15年的Capesize及Newcastlemax船舶密集进入特别检验周期，船厂的维修资源将面临巨大压力。建议：

●船厂提前规划资源、协调排期，重点关注干散货主力船东维修需求；

●船东根据检修时间提前制定运营与租约安排，避免临时停航；

●投资者可关注干散货市场供给端自然收缩带来的潜在运价利好。

正如2020 Bulkers在报告中所言：“老龄船队将被迫坞修甚至拆解，这将成为支撑未来Capesize及Newcastlemax租金的又一利好因素。”