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Panamax型船即期运价创多年新高,FFA市场剧烈波动

在波罗的海遭遇极寒天气、南美东海岸的谷物装载量激增以及欧洲煤炭需求回升的共同作用下,太平洋地区的巴拿马型船运价飙升至多年高点。

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南美东海岸的装船价正迫使租家为太平洋地区的航行支付更多费用。2月18日,澳大利亚的海波因特港(Hay Point)到印度东海岸的帕拉迪布港(Paradip)航线,75,000吨(+-10%)煤炭的运价约为25.40美元/吨。以这条航线上65,000吨的运量为基准计算,当前25.40美元/吨是自2010年9月以来的最高价。

标普全球普氏能源资讯的KMAX 9用于反映全球巴拿马型船运输市场情况,2020年5月推出。2月18日,KMAX 9收于24,383美元/天,是自推出以来的最高水平。

市场消息人士称,极端寒冷的天气导致波罗的海以及加拿大东海岸周围地区结冰,船舶延误,供给短缺。除此之外,南美东海岸正值繁忙的大豆收获季,货运需求大幅提高,进一步促进了太平洋地区巴拿马型船租金的上涨。从南美东海岸,经新加坡到远东地区的巴拿马型散货船的报价约为25,000美元/天。

似乎南美东海岸去年干旱导致的大豆收割较晚和中国春节对巴拿马型船的运价没有任何消极作用。

Kamsarmax型船通常在81,000-82,000dwt。本周初价格开始上涨,目前从东南亚到南美东海岸的往返航程的日租金固定在16,500 美元/天。为了躲避巴拿马型船的高运价,租家开始寻求更大的船型,看涨势头由此迅速散开。

一名船舶经纪人说:“租家正在努力控制运价,但船东正在努力推高运价。目前在太平洋和印尼地区,巴拿马型船的日租金也都超过了20,000 美元/天。”

运价的增加迫使一些租家暂时离开。一位航运消息人士说:“运价实在是很难估计,船东的想法高深莫测、雾里看花,令人琢磨不透。不过海波因特港到帕拉迪普港航线上的货运量较少,包括印度国有钢铁制造商的钢筋等。

另一位船舶经纪人透漏,除了现货市场外,FFA也在持续飙升,交易市场非常火热。如果都交易的是期租的话,那可真是个疯狂的数字。

海岬型船借力巴拿马型船

在巴拿马型船强劲市场情绪的推动下,海岬型船市场在农历新年假期后也出现了“ V”形反弹。

2月18日,对不使用洗涤塔的船舶而言,普氏能源干散货海岬型船日租金指数The Platts Cape T4 index上涨126%,至12,647美元/ 天,而2月11日仅为5,577美元/天。

一位希腊的船舶经纪人说:“本周海岬型船市场每天都在上涨归功于看涨的巴拿马型船市场。”

消息人士称,海岬型船的期货市场的强劲增强了船东的信心。“ FFA市场看上去比现货市场要强大得多,因为FFA市场中巴拿马型船和海岬型船之间有价差交易。很多人都使用了反向比率期权组合(卖出高价期权,买入低价期权),卖出巴拿马型船,买入海岬型船。

通过“合并、拆分”货物避免使用巴拿马型船

随着巴拿马型船运价的上涨,一些租家正在尝试各种方案降低成本。

据报道在太平洋市场板块,印尼到越南,75,000吨(+-10%)的煤炭被一分为二,租家选择用两条35,000吨(+-5%)的灵便型船。

从南非的理查兹湾(Richards Bay)出发,租家把两艘巴拿马型船的货物合并,使用海岬型船运往印度。

另一位船舶经纪人说:“巴拿马型船的市场动向为海岬型船舶提供了更大的潜力。”

有趣的是,据报导,有少数海岬型船专门用于装载巴拿马型船的货物。从东澳大利亚和印度尼西亚出发,一些原本使用巴拿马型船运输的煤炭被转移到了海岬型船上运往韩国;而在大西洋地区,据报道,塔塔钢铁公司的75,000吨(+-10%)铁矿石使用一艘CCL海岬型船从巴西的蓬塔乌布(Ponta Ubu)运往荷兰的艾伊木伊登(Ijmuiden),受载期为3月8日至12日,运价为14.70美元/ wmt。

但是需要注意的是,Star Bulk首席执行官Petros Pappas 所讲,“近期火爆的市场,主要是因为大西洋和太平洋市场之间不平衡ocean imbalance.所导致的。“现在,不要指望永远能在巴拿马型船舶运价上看到两万五千美元和两万两千美元的价格。”

FFA市场剧烈波动

干散货运费衍生品的经纪商们表示,这一周创纪录的跌宕起伏的走势,太令人筋疲力尽了。

上周的远期运费曲线先是急剧上涨,然后又戏剧性地大幅回落,临结束前的周五下午又出现了一波小牛市。

在上周接近尾声时,远期运费协议(FFA)市场的参与者才得空静下心来,环顾四周然后发问:到底发生了什么?

“4TC巴拿马型的3月份合约”上周五收于23087美元/天,比上一交易日高出了2035美元。

上周内该合约波动很大,曾一度升至27,000美元的高点、也跌近17,000美元的低点,最终该合约在周五又最高升到了24,000美元。

这就是干散货运费衍生品市场上演的精彩纷呈又扑朔迷离的“一周故事”。

周二: 兴趣大增、纷纷看好

这一切从周二正式开始的。巴拿马型船舶现货市场的交易价格达到6位数、处在14年的高点、更加提振了参与者乐观的情绪。

于是,FFA交易激增,买家纷纷涌入巴拿马FFA市场。一些空头在被挤出市场后又买回,并选择投资长期期权,因而价格被迅速推高。

据FFA经纪巨头Freight InvestorServices (FIS)的数据,这导致巴拿马期货价格出现了10多年来的最大单日波动。

FIS在其周二的市场报告中指出,“4TC巴拿马型的3月份合约”开盘报17,500美元,收盘报21,750美元,单日上涨4,250美元。

一位消息人士称,当天出现了大量的期权购买活动,因为许多的参与者,包括银行在内,也因市场的波动而被动员起来。

周三: 变得疯狂、“什么都买”

FIS在周三的市场报告中指出,“4TC巴拿马型3月份合约”从23,000美元跃升至27,000美元,“4TC巴拿马型4月份合约”从21,500美元升至23,500美元,这导致买家开始看好长期,而其余类型的FFA价格曲线看起来相对便宜。”

一位专业人士表示,在FFA交易的近20年里,今天的情形是前所未有、从未见过的。伦敦市场早盘的交投量大幅上升,"什么都买"似乎成了一个普遍的策略。

但随着买家的数量越来越多地超过卖家,市场达到了顶峰,导致了周三收盘时价格下跌约5,000美元。

“感觉大家都玩过头了。”

星期四: 创纪录的成交量

周四的交易量超过1万手,FIS在其每日报道中称这是“破纪录的”。

但参与者似乎意识到市场已经超买,随着市场当天逐渐恢复理智,周四抛售仍在继续。

FIS在谈到周四的交易环境时表示:“上午出现了一波买盘的支撑,帮助稳定了价格,但总体上我们小幅走低,不再有昨日的巨大涨幅。”

该公司补充称:“在36小时内,我们“4TC巴拿马型3月份合约”从27,000美元跌到了今天收盘时的17,750美元。”

周五:第二轮?

据TradeWinds消息,周五上午伦敦市场抛售仍在继续,然而下午出现了戏剧性的转折,让那些做好准备接受巨额损失、心凉凉的投资者感到诧异。

“4TC巴拿马型4月份合约”比一天上涨了1688美元,达到每天19930美元。同样,“4TC巴拿马型5月份合约”也上涨了2000多美元,收于18324美元。

考虑到巴拿马现货市场的交易价格在周五下降了1200多美元,为20,991美元/天,所以FFA市场的上涨是很了不起的。

根据周五的市场报告,FIS表示,再一次的抢购狂潮源于一些买家在追求占有率,这让许多人都措手不及,又一次导致了早盘抛售的空头大批地进行回补。”

现在尘埃落定,本周的“血雨腥风”已经过去,经纪商和交易者们将有时间仔细思考到底是什么在背后推动了市场的变化。

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