信德海事网 马琳
周一，在拜登宣布胜选美国总统和辉瑞宣布新冠疫苗试验取得了令人鼓舞的早期结果后，相关股市大幅飙升。而这两个重磅炸弹都会对航运产生重大影响，尤其是集装箱和油轮行业。在充满不确定性的2020年里，航运市场无疑会变得越来越复杂。
需求方面——小规模刺激方案
联邦政府的刺激会对消费者的消费能力产生巨大影响，因此，集装箱进口必将产生连带反应。据Evercore ISI的分析师称，从刺激角度来看，最好的情况应该是，首先在第四季度中期，由总统唐纳德·特朗普和国会发起一波消费刺激，随后在下一年的第一季度，拜登、民主党和参议院进行大规模的消费刺激。
而目前，似乎正在形成另外一种小规模的刺激方案的可能性。由于当前共和党占参议院的大多数，拜登和民主党/众议院没有采取第四季度刺激措施，而是准备在第一季度采取小规模刺激方案。
杰富瑞首席经济学家Aneta Markowska表示：“2021年第一季度也可能会出台大规模的刺激方案。但我们预计，在蓝浪情景下，原定的超过3万亿美元的刺激会缩减为5千亿美元。5.5％的GDP增长率将下降为4%。”
至于第四季度，彭博社报道说，民主党可能会愿意去等待下一届最终哪个党派占参议院的大多数的结果。而特朗普在离任前不太可能去实施新法案来阻挠民主党控制参议院，他也没有那么强大的政治资本。
如果美国在2021年之前没有新的刺激措施，集装箱行业中可能会出现泡沫爆掉的情况，随之而来的将会是航运需求的减少。但是Stifel的分析师Ben Nolan指出：“集装箱市场目前很繁荣，因此，即使需求稍有下降也不会对其造成破坏性的后果。”
需求方面——由集装箱船来运输瑞辉新冠疫苗
辉瑞计划在接种者所在地生产疫苗。但如果疫苗需要分销（无论是辉瑞疫苗还是其他疫苗），且空运能力不足时，更多的货物将采用水运运输的方式。这将是刺激班轮运输的另一个需求。
需求方面，有一点值得注意。分析人士认为，跨太平洋航线的集装箱运输量创历史新高是由于美国消费增长的推动所致。而消费者购买更多商品的原因是因为他们在旅行、饭店、酒吧和电影院方面的花费减少了。因此，当一切恢复正常时，消费者将把更多的收入重新分配给服务业。此外，恢复旅客航空旅行将增加航空货运量，那也会使一些货物从水运转移到空运。
Nolan对此解释道，“随着时间的推移，集装箱市场将受到负面影响。居民的可支配收入将重新从商品转移回服务业上，而航空需求的上升速度也是飞快的。”因此，集运业需要面对疫情之后需求大幅下降的风险。
Nolan说，美森轮船（纽约证券交易所：MATX）处于“最大风险”之中。原因正是在于这家公司今年暴利的原因主要是“从空运中吸收了大量货源”。
但美森轮船的股票周一上涨了6％，这说明股票投资者似乎还没有看到这种风险。
需求方面——航空燃油需求将会增长
航空燃油需求的减少严重打击了原油和成品油油轮行业。在上个月的网络Capital Link纽约海事论坛上，Ridgebury Tankers的CEO鲍勃·伯克说：“需求都下降了8％，如果您问为什么，那么只有一个答案：航空公司需求下降引起的。”
Ridgebury CEO Bob Burke (Photo: John Galayda/Marine Money)
Nolan说：“成品油油轮应该会从疫苗对空运的积极影响中受益，该市场的运力现在已经减少了不少。”
周一，成品油油轮船东Ardmore Shipping（NYSE：ASC）的股票上涨了15％，而Scorpio Tankers（NYSE：STNG）的股票上涨了14％。
而既经营原油又经营成品油轮的船东中，Diamond S Shipping（NYSE：DSSI）上涨了13％，Frontline（NYSE：FRO）和Teekay Tankers（NYSE：TNK）上涨了10％，International Seaways（NYSE：INSW）上涨了8％。。
在原油油轮板块，Nordic American Tankers（NYSE：NAT）上涨了8％，Euronav（NYSE：EURN）上涨了4％，DHT（NYSE：DHT）上涨了3％。
拜登的胜利——和油轮需求的关系
分析师们普遍认为，由于拜登政府对美国能源的监管日益严格，联邦政府土地和海上钻探活动将受到进一步限制，因此其上任恐对油轮行业不利。
但是，如果参议院仍处于共和党的控制之下，拜登对美国能源业的影响将会大大削弱。
克拉克森研究表示，“如果共和党在参议院中保持多数席位，则可以防止政策发生重大变化。”
原油油轮船东Euronav的CEO Hugo de Stoop在最近的季度电话会议上说：“由于共和党很可能在参议院中占大多数，因此我认为不会改革，油轮行业反而将会有所发展。”
Euronav CEO Hugo de Stoop (Photo: Chris Preovolos/Marine Money)
如果拜登遵守核协议，则预计他将解除对伊朗的制裁。据Argus Media报道，这可能会增加伊朗的原油产量，并使伊朗出售更多的石油库存。
伊朗原油产量增加将使OPEC+联盟减产的决定更加复杂。此外，据路透社报道，特朗普对俄罗斯和沙特阿拉伯的压力是OPEC+出现的重要原因。而拜登比特朗普对这两个国家更具对抗性。消息人士告诉路透社，拜登上任后，OPEC+伙伴之间的关系更易破裂。
如果共和党主持参议院，那么他们就能阻止拜登实施限制美国石油出口的政策，阻止伊朗增加出口，阻止OPEC+生产协议的废除，而这对油轮是有利的。
但如果伊朗出口更多石油，而OPEC +保持不变并减少产量以补偿伊朗出口的增加，那对油轮将是不利的。对此，克拉克森解释说：“如果伊朗石油增产，其生产也将由伊朗的国内船队承担。而为了平衡石油市场，更依赖于国际油轮船队的OPEC和沙特阿拉伯可能会被迫减产，因此，这将对国际油轮船队不利。”
更详细的分析可以参考https://www.xindemarinenews.com/world/24814.html。
拜登胜利——和贸易的关系
特朗普领导下的贸易战对航运业极为不利。这也一直是美国石油、液化气和农用产品出口的不利因素。克拉克森说：“拜登关于结束贸易战的承诺对航运业来说应该是好消息。”
预计拜登比特朗普对欧洲的贸易态度更友好，这对未来的跨大西洋集装箱运输航线有利，但对中国没有什么好处。
杰弗里的分析师David Kerstens表示，“拜登政府的贸易政策可能会更统一，但短期内不太可能取消关税。拜登可能会试图联合欧盟和日本共同对抗中国。反华情绪可能是民主党和共和党唯一的共同点。”
疫苗对船用燃油的影响
在2019年末和2020年初， IMO 2020受到了极大关注。该规则要求船舶燃烧更昂贵的0.5％硫含量的VLSFO。而配备洗涤塔的船舶可以继续燃烧价格低廉的3.5％硫含量的HSFO。
由于COVID-19，VLSFO-HSFO价差大大缩小，这使得洗涤塔的投资回报期非常长。
标普全球普氏能源资讯的油价、炼油和贸易流量分析师Richard Joswick在9月份接受FreightWaves采访中解释VLSFO-HSFO价差时说，COVID-19导致飞机燃料的需求下降，这使炼油厂的运营速度减慢。当炼油厂需要减产时，他们选择减少HSFO。这是因为HSFO可以用来生产精炼产品。这使HSFO的价格高于了预期。与此同时，航空燃油需求的减少进一步降低了VLSFO的价格。每桶喷气燃料中大约70％被用来生产了柴油。而在这一部分中，有些又被用于生产了VLSFO。”
他预测，VLSFO-HSFO的价差最终一定会扩大，现在的问题主要是航空公司恢复的速度如何。
总体来说，疫苗接种得越早，航空公司恢复的速度就越快。航空公司恢复得越快，价差扩大得越快，洗涤塔的投资回报期就越短。
航运业对拜登在白宫获胜的反应类型各不相同
一些航运经纪人预测拜登的绿色议程可能损害油轮行业，但有助于整体航运业的发展。另一些经纪人表示，特朗普贸易战的结束可能会使散货船受益。
Frontline临时CEO Lars Barstad表示，拜登胜选可能会通过取消伊朗制裁和遏制美国的压裂开采来减少油轮需求，但Covid-19的结束将有助于整个航运业的发展。
他表示，“相对于拜登和特朗普的竞争，COVID-19对全球石油需求的影响才是油轮行业更应该关注的重点。我们认为财政支出和世界贸易正常化可能会超过那些潜在的负面影响。”
他补充道，油轮船队的船龄已经达到了20年来的最低水平，这对该行业来说也是一个好兆头。
在能源方面，根据伦敦的经纪公司Alibra Shipping.的航运分析师丽贝卡·琼斯的消息，拜登的绿色议程的确可以降低油轮的需求，尤其是在这位当选的总统已暗示过他可能硬推零碳能源之后。
她说：“在最后的总统辩论期间，他将新的碳排放目标设定为比计划早25年的2025年，这表明他有意更快实现这一目标。”
自上周五以来，波罗的海油轮原油运价指数一直持平于403点，波罗的海成品油油轮运价指数上涨了9点，至316点。
散货船船东Seanergy Maritime的CEO Stamatis Tsantanis则表示，拜登政府可能会通过稳定全球贸易而使干散货运输领域受益。他说：“我也希望，美国已许诺的这项长期未完成的基础设施项目正式开始。”
克拉克森表示，拜登的绿色议程可能会通过强调缓慢提高碳税而使航运业整体受益。
BRS Brokers美国办事处主任George Kulaguz表示，拜登政府采取的更为友好的美国外交政策将有利于干散货运输。“据我所知，拜登将与中国及世界其他地区建立更加商业友好的关系。拜登的政策应该对世界贸易和全球化更好，因此对干散货运输也更好。”
而资产管理咨询公司Breakwave Advisors的创始人兼执行合伙人John Kartsonas说，最终，拜登的存在几乎不会对干散货运输产生任何影响。他表示：“原因是，铁和煤炭这两种最大的干散货与美国的贸易政策没有重大关系。铁矿石基本上是澳大利亚/巴西与中国之间的双边贸易，因此拜登的当选不可能对此产生直接影响。就煤炭而言，鉴于拜登的清洁能源政策，美国对煤炭的需求可能下降，甚至未来有可能出口更多的煤炭，但这只是整体干散货市场的一小部分。”
Seaspan Corp投资者关系负责人Rob Weiner表示，在航运供需平衡的情况下，运价较高的集装箱船船东可能会因拜登的贸易政策而看到运价的波动性降低。他说：“对于Seaspan而言，鉴于我们的业务大多是长期客户合同，因此那将带来较小的影响。”
Precious Shipping的CEO Khalid Hashim表示，拜登与特朗普之间的区别就像白天与黑夜一样。他说：“外交是一种与敌人开诚布公的艺术，这是特朗普不了解的地方。但拜登很会使用外交手段，有一些州并不喜欢这位领导人，但他们也更希望有更明智的外交政策。
他表示：“美国将启动基础设施建设热潮，这将使其‘坚强而又真正地伟大’，而不是在南部边界修建‘无聊的墙’，从而导致‘家庭破裂的痛苦’。在我们赖以生存的全球化世界中，拜登任职期间将加强全球各地的需求，并使干散货市场发展顺利，我们终于不必一直担心贸易战和制裁破坏对业务的影响了。”
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