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价差惊人!安装洗涤塔的船舶“好比有了自动取款机”!

IMO 2020限硫法规的实施给船舶带来了更大的减排压力,但也有许多船东将其转化为巨大的竞争优势。

2020年1月限硫法规生效之后,船舶必须使用硫含量0.5%及以下的超低硫燃料油(VLSFO)或者其他硫含量更低的燃料,但是以每台200-300万美元的成本安装了废气洗涤塔的船舶则可以继续使用价格相对便宜的高硫燃料油(HSFO)。如果高低硫油之间的价差足够大,船舶通过安装洗涤塔省下的燃油费用就会非常可观,进而产生巨大利润。

目前的情形也的确如此,船东大量购入洗涤塔,燃油价差也已经大得惊人。Jefferies航运分析师Omar Nokta近日表示,洗涤塔正在“获得创纪录的回报”。“有几家船东的初始投资已经全部回本了。” Stifel航运分析师Ben Nolan也表示:“高硫燃料和低硫燃料之间的价差已显著扩大。”

良好的走势也给了洗涤塔制造商极大的信心。瓦锡兰船舶系统部门总裁Tamara de Gruyter表示,燃油价差飞涨,虽然目前还没有转化为洗涤塔安装订单,但是能看到船东对安装洗涤塔的兴趣正在大增,相信下半年洗涤塔改装订单会回升。她还说道,有一家大型航运公司安装了一批洗涤塔,甚至将这项技术比作“船上的自动取款机”,能够涌出大量现金。

燃油价差创历史新高

正如大家预期的那样,限硫法规刚实施时,燃油价差最初呈现扩大趋势。随后,受疫情影响,价差出人意料地收缩了。随着疫情好转后原油价格上涨,价差又回升了,今年以来出现飙升,超过了2020年年初的水平。从下图中可以看到近三年燃油价差的变化。

Ship&Bunker数据显示,最近一个月全球20大燃油加注港口的VLSFO平均价格比HSFO每吨高出369.50美元。价差在7月初达到了420.50美元的历史新高。

全球20大燃油加注港口平均油价 图源/American Shipper

个别加油中心的价差比全球平均水平更为极端。根据Ship&Bunker的数据,在全球最大的加油港口新加坡,VLSFO-HSFO价差一度达到每吨580美元。在世界第三大加油中心富查伊拉,价差也在7月初达到每吨549美元。

洗涤塔对油轮和散货船收益影响

鉴于大型船舶在长途航行中会消耗大量燃料,燃油价差的飙升正在即期市场造成巨大的收益差。大宗商品运输领域由船舶运营商而非货物托运人承担即期航行交易中的燃料成本。Clarksons Platou Securities估计,使用VLSFO的10年船龄超大型VLCC在即期市场上每天可赚取大约16200美元。同样的船舶如果安装了洗涤塔使用HSFO,每天可以少支出22000美元燃油费用,相当于每日净费率达38400美元。

按照克拉克森估算,一艘10年船龄的VLCC每天的平均盈亏平衡点是28000美元,未安装洗涤塔的VLCC在即期市场上仍在亏损,而配备洗涤塔的VLCC的收入是其2.4倍,已实现盈利。

在散货运输领域,据克拉克森称,一艘未安装洗涤塔的好望角型船在即期市场上每天可赚取22000美元。而配备洗涤塔的好望角型船每天可节省22400美元燃料费用,因此每天可净赚44400美元。一艘10年船龄的好望角型船每天平均盈亏平衡点是18000美元,未安装洗涤塔的好望角型船只能获得少量收益,而配备洗涤塔的好望角型船则能获得大量收益。

洗涤塔对集装箱船收益影响

运力在8000TEU及以上的集装箱船主导着两大干线贸易:亚欧航线和亚美航线。据克拉克森数据显示,46%的8000TEU及以上集装箱船已经安装了洗涤塔,还有更多订单正在等待安装。在12000TEU或更大的船舶中,有59%已经配备了洗涤塔。

随着承运人弥补不断上涨的燃料成本,托运人也在支付越来越高的燃油调整系数(BAF)。“大多数船用燃油附加费与VLSFO价格有关,”Vespucci Maritime首席执行官Lars Jensen今年早些时候表示。“事实上,这意味着如果承运人在船舶上安装了洗涤塔并且添加了与VLSFO相关的BAF,那么托运人实际上会为VLSFO的高成本买单,同时又以更低的价格购买HSFO,以此赚取差价。”

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