俄乌冲突：贸易融资合规视角

俄乌冲突爆发以来，多国政府和监管机构对若干俄罗斯的战略行业实施了严厉制裁。各国相继宣布对俄罗斯个人、实体和行业实施新的限制，随着冲突持续，这种情况很可能会继续下去。在实施这些制裁之后，全球金融机构、供应链公司和其他机构必须确保他们拥有正确的合规程序，以保护自己免受有关制裁带来的风险。本文将重点关注金融机构在对俄罗斯实体（包括俄罗斯拥有的船舶）的多重制裁，出口管制法规以及限制企业进出口某些关键行业（包括能源，航空，航天和技术部门）商品的情况下，目前面临的一些关键合规风险。

虽然乌克兰局势仍不稳定，新制裁措施也不时公布，但目前俄罗斯海事和贸易活动呈现出以下主要特征：

自冲突开始以来，俄罗斯船只的“黑暗”活动（即卫星跟踪软件上不再可见船只时）并未增加，似乎也并非需要特别关注的主要问题。有一些机构似乎夸大了俄罗斯的黑暗活动，与现有依据不符；

俄罗斯船只的暗黑活动主要集中在较小船只（小于10000载重吨）上，且不参与国际贸易，仅限于较短的国内航线。

俄罗斯最大的船东在卫星和地面AIS上始终保持良好的能见度;自2月26日入侵乌克兰以来，没有发现AIS信号标准有明显下降。

船对船转移和转运则是一个值得注意的新趋势，用于掩盖俄罗斯商品的最初来源，并在集装箱和非集装箱货物中都有所发现。

自俄乌冲突开始以来，改旗为其他国籍的俄罗斯船舶数量略有增加。

被禁运的俄罗斯货物，如木材和木材，已从包括美国港口在内的不同地点运来；截至5月10日，有94艘船只从俄罗斯港口装载了7540万桶油。大多数正运往中国、意大利、土耳其和印度。

截至5月10日，以“to order”(待指示)为当前目的地并在俄罗斯港口装载原油的油轮数量为6艘，船上共有410万桶石油。

各国和地区海关数据显示，2022年2月至3月期间，俄罗斯的货物进口平均下降了60%。俄罗斯的出口情况喜忧参半，中国和巴西的贸易数据有所增加。自入侵乌克兰以来实施贸易限制的国家，如新加坡，日本和法国等则下降。

船队可见性

应对俄乌冲突的首批行动之一是由联合战争委员会（JWC）做出的。下图显示了4月8日在JWC高风险区的1，874艘船只，其中大多数悬挂了俄罗斯国旗（1055艘）。其中，77%为静止状态；主要是运往俄罗斯和乌克兰港口的货物集装箱和成品油轮。

Note: Data taken on 08/04/2022

Source: S&P Global – Market Intelligence – Maritime Intelligence Risk Suite (MIRS)

尽管由于冲突和相关制裁，黑海和亚速海内的航运活动有所减少，但货物出口仍在继续，迫使许多金融机构和供应链行为者更加关注制裁格局动态发展，以及准确可靠的信息对支持贸易监测和筛查手续的重要性。

“欺骗性航运行为”（DSP）的话题，如应答器操纵，套用船旗和复杂的所有权由美国外国资产控制办公室（OFAC）在2020年的一份咨询文件中首次提及，并在有关乌克兰冲突的新闻报道中变得越来越普遍。然而，在航运实务中，区分事实与虚构从来都不是一件容易的事，因为DSP可能很难识别甚至难以验证。全面的数据和随之而来的专业知识在建立这些类型的行为中起着至关重要的作用。

如下图所示，使用标普全球的海事情报风险套件（MIRS）分析发现，被一些新闻报道提及有问题的三艘船在3月和4月继续停靠俄罗斯的港口和泊位，同时在自动识别系统（AIS）上完全可见，反驳了公共消息来源，这些消息来源将这三艘船识别为在不可见时满载2。理解AIS打开或关闭之间的这种差异的能力是由于利用卫星和地面天线来跟踪船舶。地面天线是放置在海岸线上的重要基础设施项目，用于识别卫星覆盖范围较弱的船只岸基面天线是减少暗活动和靠港误报的关键因素。仅依赖卫星天线很可能导致误报关键风险和合规指标。

Source: S&P Global – Market Intelligence – Maritime Intelligence Risk Suite (MIRS)

船舶合规状态

在持续冲突之下，今年以来遭到主要监管机构受制裁的实体数量呈指数级增长，这反过来又影响了资产。由于海运业船舶所有权的复杂性，对透明度的需求从未如此之高。从标普全球海事数据库中观察到，最终标记为“严重”的船舶数量增加了2%，主要是由于相关公司被确定在制裁名单中（对光船承租人、经营人、管船公司、技术管船方、DOC公司、登记船东和集团受益所有人进行筛查）。

按领域细分，我们可以看到每个监管机构的影响。大部分变化来自OFAC、欧盟和英国，这些变化主要影响该资产类别。由于局势仍然充满变数，这种情况近期还可能持续发酵。

禁运和限制货物

关于具体货物流动，美国、欧盟、英国、日本、新加坡和澳大利亚都对俄罗斯和白俄罗斯实施了严格的贸易管制规定，限制对两国进出口关键的军民两用和军用产品。重点是航空电子设备，航空航天和技术产品限制对俄罗斯出口。如果情况进一步升级，其他关键行业可能会继续实施出口管制。受管制项目的物品示例包括电子设备、传感器和激光器、航空电子系统、海事设备、航空推进器等。

来自标普贸易交易数据（PIERS）的数据可了解从俄罗斯出口的禁运货物的运输。特定的俄罗斯金属合金，如钛，铁和镍被禁止进口到英国和欧盟。例如，世界上最大的钛生产商俄罗斯的VSMPO-AVISMA公司每年平均向航空航天业提供近三分之一的钛，客户包括包括空客和波音等品牌。尽管VSMPO-AVISMA尚未受到制裁（在撰写本文时），但他们被迫将销售重新定位到美国和英国以外的地区。PIERS在过去几个月中发现了这些限制物品从俄罗斯通过海上运输的多个例子：

‘CARBONYL IRON POWDER 174 DRUMS ON 29 PALLETS 18966 KGS HS CODE 720590000 PO 880565’

‘WORKROLL 702X2350 MM NICKEL INDEF IRON HOT STRIP FINISHING MILL WORK ROLLS WITH RINGS 21094571 QUANTITY OF EACH ITEM PURCHASE ORDER NO. 4500247257’

‘PRODUCTION OF TITANIUM ALLOY AND TITANIUM ALLOY MILLS INVOICES 7565318 48756 4975650756 HS CODES: 8108.906046 8807.20.00 AND 8807.30.0030’

上述交易提单和集装箱号在标普全球的贸易合规保障（TCS）解决方案中进行筛查以验证货物的移动及其当前位置。

此外，3月8日，美国对俄罗斯石油、液化天然气和煤炭实施了进口禁令，剥夺了俄罗斯的关键经济资源。英国，加拿大和澳大利亚也纷纷效仿，从卡塔尔和美国等其他国家囤积商品供应。截至2022年5月10日，超过400万桶石油的卸货地标明为“未知”，说明了没有列出目的地的海上石油量。随着各国对石油实施进口禁令，俄罗斯油轮不得不转移到其他地方或闲置等待进一步的指示。

供应链和贸易伙伴

自2022年2月下旬以来，一些国家对俄罗斯和白俄罗斯实施了制裁和出口管制，涉及商品种类广泛。欧盟、美国、英国、日本和其他国家对具有两用特性（民用和军用）的物品以及能源产品、能源相关设备和生产材料、飞机、木材、钢铁、奢侈品和水泥等物品实行了一系列贸易管制。

在西方严厉制裁下，预计贸易下降，各国海关数据也证实了这一点。以下是部分国家或地区海关发布的2022年3月出口至俄罗斯贸易表，其中金额以美元计，百分比变化由标普市场财智根据上个月和去年同期的海关数据计算。

结论

各地对俄罗斯有关贸易管制法规的收紧环境下，了解与该国交易的允许和禁止范围将变得更加复杂。随着冲突持续，制裁格局将继续扩大，金融机构的贸易操作部门必须对持续和新的风险保持警惕。制裁开始对煤炭和潜在的石油货物生效，传统的欺骗性运输方法，如黑暗活动，隐藏船舶身份或活动，以及频繁货物转运可能变得更加普遍。