双子星联盟成效显著，溢价谈判提上日程

2025年8月8日，在全球集装箱航运市场运价波动、地缘政治不确定性加剧的背景下，丹麦航运巨头A.P. 穆勒–马士基（AP Moller-Maersk）公布了2025年第二季度财报，显示公司在核心盈利和运营表现方面实现双提升，并将全年业绩指引上调至更乐观区间。

马士基首席执行官 Vincent Clerc 强调，双子星联盟使新网络在可靠性和效率方面设立行业新标准，是推动Ocean业务增长的重要引擎。随着双子星联盟持续保持90%以上的准班率，未来将为马士基和赫伯罗特带来溢价收益。

财报稳健，预期上调

马士基财报数据显示，2025年二季度公司实现营业收入达131.3亿美元，同比增长2.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为22.9亿美元，同比增长7.2%。

今年上半年，马士基公布的净利润为18亿美元，高于去年同期的10.4亿美元。收入增长至264亿（同期为251 亿美元）。

基于2025年良好的财报结果，马士基将全年财务业绩指引上调。其EBITDA预期从60-90亿美元提至80–95亿美元，并预计全球集装箱市场今年的运量增速在2%至4%之间，高于此前预测的-1%至4%。

马士基首席执行官Vincent Clerc在财报电话会上指出结果，马士基将全年财务业绩指引上调。其EBITDA预期从60-90亿美元提至80–95亿美元，并预计全球集装箱市场今年的运量增速在2%至4%之间，高于此前预测的-1%至4

Gemini准班率，遥遥领先

据Sea-Intelligence的最新数据显示，2025年6月马士基与赫伯罗特（Hapag-Lloyd）组成的“Gemini Cooperation”联盟的准班率表现出色：按照“所有到港”标准，其准班率高达 93.2%；按照“贸易到港”标准，也达到了 91.0%。

从整体看， 双子星联盟准班率远远高出全球总体水平。据Sea-Intelligence表示：2025年6月，全球总体准班率环比上升1.6个百分点，达到 67.4%（自2023 年11月以来的最高值）。

全球准班率趋势图

从航运联盟看，双子星联盟准班率也是独树一帜，遥遥领先各大联盟。数据显示：独立运营的MSC 在“所有到港”标准下，准班率为 74.8%，在“贸易到港”标准下为 75.7%；Premier 联盟的相应数据为 58.0%（所有到港）和 55.5%（贸易到港）。Ocean 联盟的准班率为 71.0%。

准班率对比图

注：① All Arrivals ：统计全部到港事件（起运地+目的地）。② Trade Arrivals：仅统计目的地到港，口径与海洋联盟一致。

从质疑声中走出

事实上，马士基与赫伯罗特成立Gemini 的目标就是在全球主要干线航线上实现超过90%的准班率。

2025年成立初期，业内普遍对这一目标持怀疑态度，认为在港口拥堵、气候干扰和地缘政治不稳定的背景下，这一指标几乎不可能实现。尤其是在2024年底，全球主要航线的平均准班率仅为50%左右，部分航线甚至更低。如信德海事此前报道业界才50%，马士基真的能达90%准班率吗？

然而，自Gemini Cooperation在2025年2月投入运营以来，其服务准班率持续稳定在90%以上，并在亚欧、跨太平洋等高运量航线上展现出显著优势。

马士基首席执行官文森特·克勒克（Vincent Clerc）表示：“市场上曾经对能否实现90%的目标存有怀疑，但这种怀疑已经消失……我们现在已经在双子星联盟的表现与市场其他参与者之间形成了明显差距——不仅体现在准班率上，也体现在舱位可用性上。”

Gemini 将带来溢价收益

值得一提的是，双子星联盟不仅在准班率上实现了前所未有的水平，同时也为马士基带来了可观的成本节约， 并在未来具备带来溢价收益的潜力。

马士基首席执行官Vincent Clerc表示，“Gemini合作已实现超出预期的节约成效，主要源于资产利用率的提升和燃油消耗的降低。”通过双子星网络，船舶、码头等运力与设施得以更高效地调配，减少了闲置时间和无效航次，让同样的资源完成更多运输任务，同时降低了因延误造成的额外油耗和运营成本。

财报数据显示，自6月双子星新航线网络全面投入运营以来，在不增加船队规模的情况下，马士基第二季度货运量同比增长4.2%至320万FEU，环比增长10%，每周提供了更多运力，从而显著降低了单位运输成本。这一增量货运量在很大程度上抵消了二季度平均运价同比下跌6.9%（至2,259美元/FEU）及环比下降9.6%的压力，推动当季营收同比增长2.8%至130亿美元，且所有业务板块均实现增长。

马士基预计，通过双子星合作，2025年下半年可节省约2.5亿美元，2026年节省至少5亿美元。

著名杂志JOC认为，高可靠性将提升客户信任度， 使更多货主愿意为稳定的运输计划支付溢价。

Vincent指出：“我们需要保持90%以上的准班率，并在适当时机与客户开展更具商业性的讨论。虽然目前客户体验这种服务的时间还不长，但我相信这种商业性将是未来的必然趋势。”这意味着，双子星联盟的高可靠性或将逐步转化为实质性的商业回报，双子星联盟的客户或将面临溢价运价谈判。

规则驱动者？

Vencent指出，“我们已经证明了自己能够持续交付90%以上的班期可靠性，这在行业内是一 个game changer，它将改变客户对班轮服务的期望与认知。” Gemini Cooperation的成功运行，不仅改善了马士基的业绩表现，也为行业提供了一种新的竞争逻辑。在全球航运仍受地缘政治、港口拥堵与气候事件困扰的当下，高可靠性或将成为大型班轮公司争夺客户的新赛道。