一季度集运公司大赚特赚，只有Maersk在赔钱？

信德海事 张旭

据集装箱航运咨询机构Alphaliner统计的今年第一季度全球十大集运公司（MSC不公布财报，所以不计入列表）营业利润率（EBIT Operating margin）中，HMM以18.1%高居榜首，Maersk以-2%垫底，也是本季度唯一一家只赔不赚的公司。

图片来源：Alphaliner

集运公司从红海危机中获益

与年初相比，承运人现在更加看好2024年的前景。

公布财报的九家集运公司总利润率达到11.4%，与去年第四季度各公司的惨淡经营状况（-3.8%）对比明显。Maersk 提高了其财务预期；赫伯罗特和ZIM首次排除了全年亏损的可能性，并有望在短时间内取得疫情期间外的最高利润。

红海危机导致大多数集装箱船改道绕好望角航行，市场对集装箱船的需求居高不下。据Alphaliner统计，全球闲置集装箱船运力不到1%，而租金平均上涨了27%，各大集运公司转亏为盈。

红海危机的持续也将对第二季度的运价和需求产生积极影响。

Alphaliner分析师称，“飙升的运价使总利润率达到了2010年以来疫情期间外的最高水平，第二季度的的总利润率甚至有望再创新高。”

运价上涨是主要因素

图片来源：Drewry

英国航运咨询机构德鲁里Drewry发布的全球集装箱运价指数（Drewry’s World Container Index, WCI）报告显示，从去年年末到今年年初，WCI指数直线上升，在今年第一季度居高不下，远远超过2023年平均水平。（可参考：→《集装箱运费大涨！》）

据Alphaliner统计，各集运公司第一季度的平均运价比前三个月增长了 14% 至 48%不等。其中，营业利润率最高的HMM运价涨幅达到了48%，现平均运价为每标准箱1350美元。

怎么只有Maersk在赔钱？

Maersk连续两季度排名倒数第一，也是本季度唯一一家营业利润率为负的集运公司。

今年第一季度Maersk的平均运价增长了23%，但运输量下降了6%。Alphaliner发布的报告写道，这是统计的所有集运公司中运输量下降幅度最大的一家。这也导致了Maersk亏损 1.61 亿美元，并已经连续亏损三个季度。

运价不是唯一因素

通过运价和运输量的比较可以看出，部分航线运费上涨是第一季度盈利的主要驱动力，但不是唯一驱动力。

HMM 和 Evergreen的运输量都有所下降，但是两家公司本季度的运价涨幅最大，利润率也最高。

ONE在本季度将运价提高了19%，但由于本季度集装箱船租赁价格上涨，本大利微，营业利润率仅为5.8%。ONE的租船率接近60%，而HMM仅为25%左右。但是，ONE收购了母公司为Atlas Corp的塞斯潘（SEASPAN）公司28.5%的股份，意味着其可以间接收回部分成本。

“新船交付量将继续超过预测需求，最终影响供需平衡和运价。”达飞集团负责人表示，“在高度不确定的情况下，各航运公司将越来越多地在成本、准点率和服务方面展开竞争。”

中型航运公司崛起？

如上图表，我们看到在Alphaliner的最新的一季度集运公司的营业利润排行榜中，前三位均为中型航运公司。

Alphaliner方面表示，相较于世界排名在前5位的头部集运公司来看，HMM、长荣、阳明等中型航运公司公布的业绩数据显示，其今年一季度的收益增幅更为显著。HMM和长荣海运的营业利润分别同比增长了53%和29%。与此同时，阳明海运的利润同比增加了五倍，而万海则实现了扭亏为盈。

Alphaliner方面表示，相比之下，马士基从2023年第一季度的盈利转为亏损，中远海运集运业务的营业利润同比下降了12%这种变化部分反映了中型航运公司利润较早下降的事实，但也突显了中型集运公司的更大波动性。业绩还反映出某些航运公司对即期市场的较高依赖，运费上涨迅速转化为业绩提升，而那些有更多合同覆盖的公司则可能未能快速受益。