航运股价已下跌到红海危机前的水平

信德海事 韩煬

据Alphaliner消息，在红海危机持续数月的影响后，集装箱航运公司的股价已开始下跌。

自去年12月以来，由于红海危机和潜在的运力需求增长，集运公司的股价上涨，而其回落的速度却快于运费，大多数航线的交易价格目前低于红海危机前的水平。

上周初，只有一家集装箱航运公司——长荣海运（Evergreen Marine）的股票交易价格高于10月7日胡塞武装袭击之前的价格。然而，糟糕的财务收益取代了运力调整成为推动股价的主要动力，普遍疲软的第四季度收益更是加速了2月份开始的下跌趋势。

对于集装箱航运公司东方海外（OOIL）、中远海运（COSCO）、现代商船（HMM）和以星航运（ZIM）而言，股价目前都处于地位。HMM 2023年净利润为1.01万亿韩元，同比大幅下跌90%。OOIL 2023 年利润仅为 13.6 亿美元，同比下降了 86%。ZIM 的去年全年收入为51.62亿美元，净亏损达到惊人的26.88亿美元。而OOIL和ZIM在宣布财务状况后股价也是立即下跌17%和14%。（可参考：以色列最大航运公司巨亏27亿美元）             

由于马士基（Maersk）和赫伯罗特（Hapag-Lloyd）两家航运公司都给出了不确定且较为消极的2024年盈利预测，这导致他们的股价甚至更低。鉴于运力严重运力过剩带来的挑战和不断增加的不确定性，马士基预计2024年全年实际息税折旧摊销前利润将在10亿至60亿美元之间，赫伯罗特预计其EBITDA将在11亿至33亿美元之间。（可参考：赫伯罗特出现亏损！/ 马士基：2024集运业面临严重运力过剩，计划分拆Svitzer ）

长荣是唯一一只保持在10月基准之上的股票，其第四季度的营业利润率最高，也是2023年业绩前三的股票之一。

这一趋势与运费形成了鲜明对比，运费虽然也在下降，但与红海危机前的水平相比仍然很稳定。3月22日，上海航运交易所发布的上海集装箱运价指数（SCFI）为1732.57点，这是该指数连续第六周下跌，比1月初的高点下跌了23%。然而，该指数仍比10月10日上涨了近95%。截止22日，2024年的SCFI平均为2035，而2023年的平均值为1004（2019年新冠疫情前为811分）。但航运公司普遍称，自2019年以来，其运营成本上涨了25-30%。