【明辉说油】柴油市场，疯了！

市场讯息：10月27日（周四），美国第三季度GDP年率增长2.6%，扭转连续两个季度的萎缩表现，缓和市场对经济前景忧虑，国际油价涨至三周以来的高点。

NYMEX原油期货12合约89.08涨1.17美元/桶或1.33%；ICE布油期货12合约96.96涨1.27美元/桶或1.33%。中国INE原油期货主力合约2212涨5.4至678.4元/桶，夜盘涨11.9至690.3元/桶。

传统意义“金九银十”已接近尾声，但柴油市场缺疯狂了，价格突破9000元/吨，直至发改委最高限价，市场上重现“油荒”，现货一吨难求。柴油这么疯狂涨价，原因究竟是什么？据相关专家分析，原因如下，仅供参考。

1、人民币汇率贬值，进口原油成本加大，炼油成本高

近期美联储加息节奏对强势美元构成支撑，人民币承压。截至10月27日18时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.2303附近。2022年3月份以来，人民币汇率冲高回落，经历4、5月份和8、9月份两波快速调整，到9月底跌破整数关口，终结了2020年6月份以来的人民币汇率升值。

2、炼厂和主营炼厂持续开工率不高

2022年中国炼厂产能或增至9.96亿吨/年，但开工率却下滑到68%。一方面，原油成本大涨，加剧炼油利润下滑，3-6月开工率及产量偏低，进口原料同比减少。另一方面，国内疫情和经济下行压力下汽柴油消费量同比下滑，导致开工率下调，汽柴油收率下滑。

从结构上看，汽油产量的下滑是受疫情影响的短暂现象（供需错配），柴油产量下滑是需求导向的结果（需求回落）。目前全国各地仍然受疫情困扰，成品油商业库存偏低，四季度汽柴油消费偏淡季，汽柴油出口量的分配也将成为主导汽柴油库存变化的主线。

3、成品油出口量再次扩大提升，对本来就紧张的情况更加加剧

10月24日，中国海关总署公布的数据显示，今年9月中国成品油出口量为564万吨，环比增近18%，同比增36%，创2021年6月以来单月出口新高。

其中，柴油出口量173万吨，环比大增109%，同比增123%；航空煤油出口量123万吨，环比增58%，同比增38.6%；汽油出口66万吨，环比和同比分别下降41%和28%。出口量及增幅，也加剧国内柴油的紧张局面。

据金联创获悉，预计11月成品油出口量609万吨。其中，汽油199万吨，柴油219万吨，航煤191万吨。与上月预计出口量对比来看，汽油增长30%，柴油增长41%，航煤增长14%，总量增长28%。与去年同期实际出口量相比，汽柴煤分别大幅增长146%、266%、159%。

4、成品油市场整顿

近期，对成品油行业持续整顿，涉税问题，无仓储经营问题等，油品行业准入门槛提升，传闻供应格局或有改变。【明辉说油】江苏省关于开展成品油批发和仓储经营企业核查工作的通知

5、近期柴油紧张是世界性问题，需求叠加供应不足是主要矛盾

全球柴油紧张，先从欧洲开始。今年俄乌冲突爆发后，在欧美对俄的制裁政策下，欧洲减少了俄罗斯燃料的进口，尤其是柴油汽油，加上整体需求回暖，导致欧洲成品油紧缺。【明辉说油】欧盟宣布第八轮对俄制裁措施（附公告全文）

“油荒”在美国也出现了。根据EIA在10月19日周三公布的数据，随着需求激增，而供应量仍处于最低的季节性水平，美国柴油市场的危机正在失控。美国现在只有25天的柴油供应，是2008年以来的最低水平，但需求升至2007年以来的最高季节性水平。用于供暖、卡车运输以及维持商业和货运运行的燃料短缺，已成为拜登政府进入冬季的主要担忧。

分析认为，美国柴油库存暴跌和价格飙升的原因主要有：疫情后，美国柴油需求的恢复速度快于汽油和航空燃料，导致库存枯竭；国外需求也很旺盛，美国柴油出口处于异常高位；最重要的是，美国的炼油能力也比以前低，从而降低了其制造燃料的能力。

6、由于对市场后续不看好，社会库存偏低之下，面对突发发酵的紧张不适应造成

买涨不买跌！随着原油价格从120+美元/桶的高位回落，至当80+美元/桶的低价位，期盼柴油市场价格有所回落。叠加当前国内柴油价格居于今年高位，尤其是批零价差的缩小，贸易商骑虎难下，谨慎备货，贸易积极性锐减，也造成社会库存低于往年同期。