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中远海能2022年扭亏为盈:国际油运运力踩准运价高位 LNG运输步入稳定收益期

◎分季度来看,2022年,中远海能营收、净利表现逐季上升,主要因为在去年复杂多变的油气运输市场中,公司踩准市场节奏提升油轮船队收益,同时抓住战略机遇推动LNG项目落地。与此同时,公司在二手船价相对高位时处置了少量老旧油轮运力获得一定收益。
 
每经记者 张韵    每经编辑 董兴生    
 
3月30日晚间,中远海能(SH600026,股价13.54元,市值645.96亿元)发布了2022年年报。报告期内,公司实现营业总收入186.58亿元,同比增长46.9%,归母净利润14.57亿元,较上年同期亏损49.75亿元实现扭亏为盈。
 
 
2022年,中远海能实现运输量(不含期租)17436万吨,同比增加4.2%;运输周转量(不含期租)5367.9亿吨海里,同比增加5.7%;营业成本151.96亿元,同比增长29.1%,低于营业收入46.9%的增速,因此使得毛利率上升,期间费用率为10.3%,较上年有所下降。
 
分季度来看,2022年,中远海能营收、净利表现逐季上升,主要因为在去年复杂多变的油气运输市场中,公司踩准市场节奏提升油轮船队收益,同时抓住战略机遇推动LNG项目落地。与此同时,公司在二手船价相对高位时处置了少量老旧油轮运力获得一定收益。
 
外贸油运在去年下半年迎来强周期
 
2022年,国际油运市场遭遇了料峭春寒后,又在国际政经局势、石油贸易格局的复杂演变中实现了从低迷到强劲的惊人跃迁。国内中转油运输市场需求先抑后扬,海洋油运输需求提升,管道油运输需求稳定,但成品油消费不旺导致运输市场承压。
 
从运力供给看,新船交付保持平稳,拆船量不及预期,新船下单量创历史新低,油轮运力增速保持在较低水平。根据克拉克森数据统计,2022年,全球VLCC船队规模同比增加39艘,其中交付42艘,拆解3艘,而新签造船订单仅有2艘。
 
截至2022年末,中远海能共有油轮运力159艘(2334万载重吨),同比减少7艘(189万载重吨)。可以看到,油轮在手订单处于历史低位的同时,环保新规加速了老旧船舶运力出清,供给端运力收紧趋势较为明显。
 
在此背景下,2022年,中远海能完成外贸油运运输收入人民币113.95亿元,同比增加97.6%,毛利率12.8%,同比增加34.2个百分点;完成内贸油运运输收入人民币59.14亿元,同比增加3.9%,毛利率21.8%,同比减少3.9个百分点。
 
图片来源:年报截图
 
同时,内贸油运业务尽管毛利率较高,但对营收贡献在近四年中始终保持在50亿元~60亿元的稳定区间。事实上,外贸油运业务的供需变化对公司业绩起到决定作用。
 
尤其是国际原油轮市场,去年,原油海运量整体回升,中小船型在大西洋区域的运输需求激增,VLCC吨海里需求在第四季度爆发,2022年原油轮吨海里需求同比上涨3.8%。
 
以VLCC市场为例,2022年呈低开高走的趋势,波动剧烈。上半年,受远东货源不足、燃油成本高企的影响,波交所测算VLCC中东至中国(TD3C)航线理论日收益仅有11天为正值,甚至一度创下-24517美元/天的历史低位。
 
去年下半年,美国执行了大规模的石油战略储备释放,跨洋长航线的增加使VLCC的供需基本面大幅改善,运价迅速攀升,第四季度波交所测算VLCC TD3C航线平均日收益达到61364美元/天水平。
 
中远海能方面表示,2022年8月起,VLCC运价反弹并维持高位,得益于前期正确的市场研判与合理的运力布局,公司船位在高点市场前集中回归,为抢抓市场高点储备了充足的运力。在市场进入高景气阶段后,公司加快船舶营运周转,9-11月中东装期VLCC船位达到月均22条以上水平,为船队效益的大幅改善奠定了重要基础。
 
LNG运输业务步入稳定收益期
 
从运营成本来看,2022年,由于船舶航次、航线距离增加,中远海能的燃油消耗量大幅增加,同时受“限硫令”及国际油价攀升等因素综合影响,公司燃油成本同比增加23.55亿元,增幅为73.2%;船员人工成本受薪酬水平增长影响,同比增加5.84亿元,增幅为27.72%,其中LNG运输业务的船员费增长明显,同比上涨73.1%。
 
中远海能表示,目前,LNG运输业务已进入快速发展期和稳定收益期。目前全球的LNG船队中,大部分船舶均与特定LNG项目绑定(简称“项目船”),取得稳定的船舶租金和投资收益。中远海能全资子公司上海LNG和持有50%股权的CLNG是国内领先的大型LNG运输公司,截至2022年末,公司共参与投资62艘LNG船舶,均为项目船,收益较为稳定。
 
图片来源:公司官网
 
截至2022年末,全球LNG船队规模共计739艘(包括LNG加注船、再汽化船FSRU、浮式储存FSU和浮式液化天然气装置FLNG),约11021万立方米,较上年同期增加32艘,约438万立方米。
 
而在中远海能参与投资的LNG船舶中,有40艘(677万立方米)已投入运营,占全球LNG船队运载规模的6.14%,另有在建LNG船舶22艘(373万立方米)。公司方面表示,随着参与投资建造的LNG船舶陆续投入运营,LNG运输业务已步入稳定收获期。
 
从去年的LNG运输市场来看,全球LNG贸易量约4.01亿吨,较2021年增长约7.8%。日本LNG进口量达到7350万吨,为2022年世界最大的LNG进口国。2022年,阿曼和美国是LNG供应量全球增幅最大的国家,LNG出口量分别同比上涨19.2%和18.2%。
 
2022年,全球共有约46项LNG供应和采购协议(SPA)签署,其中大部分由美国开发商签订,几乎所有的合同都是长期合约(15-20年)。目前全球约有1.55亿吨/年的产能正在建设中,同时,2.55亿吨/年的计划产能正处于不同的FID(达成最终投资决策)前阶段。这意味着,全球LNG供应项目正在迅速发展,预示着良好的贸易前景。
 
据公司2022年年报,中远海能LNG运输板块贡献归母净利润人民币6.67亿元,同比增加0.5%。报告期内,全资子公司上海LNG完成中化2艘LNG运输船项目的股权收购;香港LNG船管接入2艘中石油国事项目17.4万方的LNG运输船;合资公司CLNG完成了深圳燃气1艘LNG运输船和卡塔尔能源12艘LNG运输船两个项目的投资。
 
来源:每日经济新闻
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