BIMCO:贸易紧张迟迟未决，经济增长放缓，全球贸易量受挫

欧元区制造业PMI自2月以来一直在收缩。4月达到47.9，接近上个月的47.5，这是6年来的最低点。欧元区国家的数据差异很大，希腊以56.6位列第一，达到其近19年来的最高水平，而德国以44.4屈居末位。德国是欧洲的出口引擎，因此这样的衰退不甚乐观。

由于对出口的依赖，德国受到全球经济放缓的沉重打击，其他国家、尤其是中国对其产品的需求锐减。祸不单行，德国也受到了美国和欧盟间贸易紧张的影响，作为欧洲对美国最大的钢铁和铝产品出口国，他们现在要承担美国关税。其他严重影响德国经济的因素包括汽车排放新规对汽车供应链的干扰。

IMF下调了德国的增长预测。在2019年4月的更新中，预计2019年德国经济增长0.8%，低于2018年的1.5%。德国政府宣布了增加基础设施开支的计划。它还将通过减少企业征税和减少繁文缛节更好地支持当地企业。如果2020年德国经济要达到国际货币基金组织预测1.4%的增长率，就必须出现明显的好转。

德国并非唯一一个出现增长放缓的欧盟国家。IMF预测，2019年意大利的增幅仅为0.1%，法国为1.3%。

脱欧的最后期限推迟到2019年10月31日。虽然这消除了英国在没有达成协议的情况下离开欧盟所产生的直接风险，但却延长了不确定性的期限，且无法保证新的最后期限前局势明朗。不确定性对商业投资是有害的，而政治努力同样消耗时间，最好是能消除贸易壁垒。

对2019年第一季度增长的闪现预测非常高，为3.2%（闪现预测是美国经济分析局（BEA）在收到更多可靠数据后相继修订两次的预测）。该发展的重要因素包括个人消费支出、私人财产投资、地方政府支出的增长以及本季度贸易逆差的轻微减少。

2018年，美国贸易逆差总额达到创纪录的8913亿美元，是2018年12月公布的最大月度贸易逆差（见图）。原因之一是美国买家在2018年最后几个月增加了进口，规避将于2019年1月1日生效的对一些中国进口产品实施的关税上调。

此后，在2019年的前两个月，前期库存储备充足导致进口量下降。库存/销售比从2018年11月的1.43增至12月的1.47，又于2019年2月增至1.48。这一上升的比率表明，库存增长快于销售，削弱了跨太平洋贸易通道上集装箱货物的进口前景。

在退出跨太平洋伙伴关系（TPP）后，美国现在正寻求与日本达成双边贸易协议。美国与日本存在相当大的贸易逆差（2018年为676亿美元），在日本市场对欧盟出口商和TPP合作伙伴开放后，美国出口商在维持其在日本进口市场份额—尤其是农产品方面可能面临巨大的压力，除非两国能够达成一项协议，即将允许美国出口商与欧盟和TPP合作伙伴一样进入日本市场。

2019年4月，日本制造业PMI为49.5，表明由国内外需求疲软导致的第三个月连续收缩。由于中国是日本最大的贸易伙伴，日本在中美贸易战中陷于困境，同时受中国经济放缓的影响。

2019年2月1日，欧盟-日本经济伙伴关系协定生效。它取消了两个贸易集团之间的贸易关税，简化了海关程序，以鼓励更多的货物和服务贸易。减少贸易壁垒有利于航运业。

中国最近采取的缓解经济放缓的刺激措施显然卓有成效，经济指标表明经济活动已经回升。自2018年12月以来，中国官方制造业PMI在低于50（门槛水平）后，于3月升至50.5（来源：中国国家统计局）。尽管4月份的数据仍高于50，为50.1，这意味着月环比有所改善，但与3月份相比表明，复苏可能不如3月份的数据所显示的那样强劲。

今年3月，韩国出口连续第四个月下降。4月份制造业PMI为50.2，达到6个月来的最高点。然而，新订单继续下降。4月中旬，韩国央行将2019年的增长预期下调至2.5%，这将是7年来最低的GDP增长率。在经济前景疲软的前景下，韩国政府宣布了59亿美元的一揽子激励计划，其中一部分用于韩国船厂和船东。

贸易战的升级不仅损害了美国和中国的经济，也损害了全球经济。全球贸易联系紧密，越来越多的国家都能并将继续感受到这种压力。

2019年开年至今，美中贸易谈判一直在进行。由于谈判取得进展，原定于3月的最后期限无限期推迟。然而，在5月初，美国总统川普宣布贸易战升级，并将总价值达2000亿美元的中国进口商品关税从10%提高到25%。中方对此的回应是，对价值600亿美元的进口货物征收更高的关税，从目前的关税为5%-10%上调至25%。

航运业依赖全球贸易，并得益于新的自由贸易协定。全球经济放缓，贸易战升级，已对全球海运贸易构成重大威胁。

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